Операционные мощности глинозема незначительно восстановились, цены на руду выросли, подтолкнув кривую себестоимости глинозема вверх [Комментарий SMM по глинозему утром]

Комментарий SMM по рынку глинозема утром 23 мая

Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт на глинозем 2509 открылся на уровне 3191 юаня/т, с максимальной ценой 3228 юаней/т, минимальной ценой 3153 юаня/т и закрылся на уровне 3199 юаней/т, снизившись на 30 юаней/т или на 0,94%. Количество открытых позиций составило 393 тыс. лотов.

Спотовый рынок глинозема: В четверг, согласно опросам, в Гуйчжоу было заключено 3000 т глинозема по цене 3230 юаней/т.

Руда: По состоянию на 22 мая индекс импортного боксита SMM составил 72,14 долл./т, что на 0,94 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день, в основном из-за некоторых сделок с гвинейским бокситом, цены на который выросли до 74 долл./т. Средняя цена CIF гвинейского боксита SMM составила 72 долл./т, что на 2 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена CIF австралийского низкотемпературного боксита SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF австралийского высокотемпературного боксита SMM составила 65 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Новости отрасли:

1. Еженедельная динамика производства глинозема: Согласно данным SMM, по состоянию на четверг этой недели общая установленная мощность металлургического глинозема в Китае составляла 109,22 млн т/год, а общая эксплуатационная мощность — 85,21 млн т/год. Еженедельная эксплуатационная мощность глинозема по стране выросла на 0,99 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей до 78,01%, в основном из-за завершения ремонтных работ и сокращения объемов производства на некоторых предприятиях, что привело к росту эксплуатационной мощности.
2. Запасы глинозема в портах: Согласно статистике SMM на 22 мая, общий объем запасов глинозема на внутренних портах составил 30 тыс. т, что на 8 тыс. т меньше, чем на предыдущей неделе.

Отчет о базисе: Согласно данным SMM, на 22 мая индекс глинозема SMM был с дисконтом в 102,43 юаня/т по отношению к последней цене сделки самого ликвидного контракта в 11:30.

Отчет о варантах: На 22 мая общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 9895 т по сравнению с предыдущим торговым днем до 163600 т. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Шаньдун осталось без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 601 т. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Хэнань осталось без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 3001 т. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в регионе Гуанси сократилось на 1201 т по сравнению с предыдущим торговым днем до 81,05 млн т (Примечание: здесь, по-видимому, допущена ошибка в единицах измерения; скорее всего, должно быть 8105 т, а не 81,05 млн т, но перевод осуществлен в соответствии с оригинальным текстом). Общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем в регионе Ганьсу остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 6 306 тонн. Общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем в регионе Синьцзян сократился на 8 694 тонны по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 145 600 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 22 мая 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составляла 370 долларов США за тонну при ставке морского фрахта в 21,40 доллара США за тонну. Продажный курс доллара США к юаню составлял около 7,22. Эта цена переводится в внешнюю продажную цену примерно в 3 274 юаня за тонну в основных внутренних портах, что на 146 юаней за тонну выше, чем внутренняя цена глинозема. Окно импорта глинозема оставалось закрытым.

Итоги: На этой неделе некоторые предприятия на севере Китая прошли техническое обслуживание, в то время как некоторые глиноземные заводы на юге Китая завершили техническое обслуживание, что привело к росту производственных мощностей. В целом, национальные производственные мощности глинозема выросли на 1,09 млн тонн за неделю. В ближайшем будущем ожидается, что некоторые новые глиноземные предприятия пройдут техническое обслуживание, в то время как некоторые предприятия завершат техническое обслуживание и возобновят производственные мощности. В целом ожидается, что производственные мощности продолжат незначительно расти. Под влиянием сбоев на стороне предложения на рынке бокситов, цены на бокситовую руду выросли, и ожидается, что поддержка затрат на глинозем усилится. В сочетании с тем, что краткосрочные фундаментальные факторы не изменились в сторону избыточного предложения, цены все еще имеют потенциал для роста. Однако с восстановлением предложения рост цен на глинозем может столкнуться с сопротивлением, и в краткосрочной перспективе ожидается, что цены на глинозем будут держаться на хорошем уровне.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее как на замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]