Контанго снижается, настроения покупателей в нижнем звене цепочки поставок улучшаются [Итоги утреннего совещания SMM по меди]

Фьючерсный рынок: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 9 542,5 долл./т, сначала поднялась и достигла максимума в 9 567 долл./т, затем в течение сессии колебалась вниз, опустившись к закрытию до минимума в 9 487 долл./т, и в итоге закрылась на уровне 9 487 долл./т, снизившись на 0,71%. Объем торгов составил 14 тыс. лотов, а незакрытые позиции составили 285 тыс. лотов. На ночной сессии самый ликвидный контракт SHFE медь 2506 открылся и достиг максимума на уровне 78 010 юаней/т, в течение сессии колебался в узком диапазоне, к закрытию незначительно снизился до минимума в 77 770 юаней/т и в итоге закрылся на уровне 77 770 юаней/т, снизившись на 0,41%. Объем торгов составил 21 тыс. лотов, а незакрытые позиции составили 159 тыс. лотов.

[Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку] Новости: (1) ЕС заявил, что введет сборы за обработку мелких посылок, поступающих в ЕС, большинство из которых происходит из Китая. В ответ на это представитель МИД Китая предложил обратиться с конкретными вопросами к компетентным китайским органам. Китай считает, что формирование открытой и инклюзивной торговой среды отвечает общим интересам всех сторон и надеется, что ЕС будет придерживаться своих обязательств в отношении открытости, обеспечит справедливую, прозрачную и недискриминационную деловую среду для китайских предприятий и создаст благоприятные условия для китайско-европейского экономического и торгового сотрудничества.

(2) Недавно началось онлайн-общественное обсуждение по разработке «15-го пятилетнего плана». Как сообщается, на официальных сайтах и в новостных приложениях газеты «Жэньминь жибао», информационного агентства «Синьхуа» и Китайской медиагруппы, а также на образовательной платформе «Сюэси Цянгуо» были созданы специальные разделы для предложений по «15-му пятилетнему плану». Интернет-пользователи могут зайти на соответствующие страницы, чтобы предложить свои идеи. Онлайн-обсуждение продлится один месяц, а соответствующие предложения и мнения будут собраны и предоставлены центральному правительству в качестве справочного материала для принятия решений.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 21 мая спреды на спотовые медные катоды SMM №1 по отношению к фронтальному контракту 2506 составляли 200-350 юаней/т, средний спред составил 275 юаней/т, снизившись на 115 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Индекс настроений продавцов вчера снизился до 3,12, главным образом из-за того, что некоторые металлургические заводы не осуществляли прямые продажи, а на рынке преобладали продажи по низким ценам со стороны импортных трейдеров и трейдеров, владеющих варантами. Индекс покупательской активности вырос до 3,26, что в основном объясняется снижением премий, что побудило покупателей в нижней части цепочки поставок торговаться за снижение закупочных цен. Ожидается, что поставщики, имеющие в наличии варранты, и импортные поставщики продолжат проявлять высокую активность в продажах сегодня, а спотовые премии могут по-прежнему оставаться под давлением. Однако следует отметить, что при снижении премий ниже 100 юаней/тонна покупательская активность на рынке может еще больше возрасти.

(2) Гуандун: 21 мая спотовые премии на катодную медь №1 в Гуандуне по сравнению с фьючерсным контрактом на ближайший месяц составили 140-230 юаней/тонна, со средней премией 185 юаней/тонна, что на 5 юаней/тонна ниже, чем неделей ранее. В целом, после непрерывного снижения премий покупатели в нижней части цепочки поставок начали пополнять запасы, и общая торговая активность была лучше, чем днем ранее.

(3) Импортная медь: Цены на складские варранты колебались в диапазоне от 90 до 98 долларов США/тонна с QP в июне, а средняя цена осталась на прежнем уровне в месячном исчислении. Цены на коносаменты колебались в диапазоне от 102 до 118 долларов США/тонна с QP в июне, а средняя цена осталась на прежнем уровне в месячном исчислении. Цены на медь EQ (CIF B/L) колебались в диапазоне от 73 до 83 долларов США/тонна с QP в июне, а средняя цена снизилась на 1 доллар США/тонна в месячном исчислении. Котировки были основаны на грузах, прибывающих в конце мая и начале июня. В целом, в конце мая основным источником поставок на внутреннем рынке оставалась отечественная медь, а количество незарегистрированных спотовых заказов было ограниченным. Однако соотношение цен SHFE/LME продемонстрировало слабую динамику, и ожидается, что последующие премии будут иметь пространство для снижения.

(4) Вторичная медь: 21 мая цена на вторичное сырье из меди выросла на 300 юаней/тонна в месячном исчислении. Цены на голую медь в Гуандуне колебались в диапазоне от 72 500 до 72 700 юаней/тонна, что на 300 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 191 юань/тонна, что на 174 юаня/тонна ниже, чем месяцем ранее. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 115 юаней/тонна. Согласно опросу SMM, на фоне колебания цен на медь цены на вторичное сырье из меди оставались высокими. С мая продажи вторичной медной катанки несли убытки в размере 200-300 юаней/тонна. Многие предприятия по производству вторичной медной катанки замедлили производство, работая только 2-3 печами в неделю.

(5) Запасы: 21 мая запасы катодной меди на LME сократились на 1 925 тонн до 168 825 тонн. В тот же день запасы варрантов на SHFE сократились на 4 520 тонн до 41 218 тонн.

Цена: На макроуровне США и Иран провели в этом году несколько раундов переговоров по иранской ядерной программе, при этом Трамп ранее возобновил действия по ужесточению санкций в отношении экспорта иранской сырой нефти. Источники сообщили, что Израиль готовится быстро нанести удар по иранским ядерным объектам в случае краха американо-иранских переговоров. Под влиянием этого цены на сырую нефть сначала выросли, а затем снизились, оказав давление на цены на медь. На фундаментальном уровне, с точки зрения предложения, некоторые плавильные заводы не отгружали продукцию напрямую, и рынок в основном снабжали импортные трейдеры и держатели варрантов по более низким ценам, при этом настроения на отгрузку снизились. С точки зрения спроса, по мере снижения спотовых премий индексы настроений покупателей в нижнем звене производственной цепочки выросли, и активно добивались снижения закупочных цен. Что касается цены, то в настоящее время, поскольку нет больше негативных новостей, ожидается, что сегодня медные цены будут иметь ограниченное пространство для снижения.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM

[Вышеуказанная информация основана на сборе данных с рынка и всесторонней оценке исследовательской группой SMM. Предоставляемая информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться исключительно на эту информацию, заменяя собственное независимое суждение. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]