Алюминиевые предприятия проявляют твердое намерение не снижать котировки, в сочетании с плановыми ремонтами и сокращением объемов производства, что приводит к ужесточению предложения, цены на глинозем хорошо держатся [утренний комментарий SMM по глинозему

Утренний комментарий SMM по глинозему от 16 мая

Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт на глинозем 2509 открылся на уровне 2980 юаней/т, с максимальной ценой 3008 юаней/т, минимальной ценой 2967 юаней/т и закрылся на уровне 2995 юаней/т, что на 7 юаней/т или 0,23% выше, при открытом интересе в 338 тыс. лотов.

Рынок руды: По состоянию на 15 мая индекс импортного боксита SMM составил 70,41 долл./т, что на 0,05 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена CIF боксита из Гвинеи по SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии по SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии по SMM составила 65 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Новости отрасли:

(1) Крупный глиноземный завод в Шаньдуне повышает закупочную цену на жидкое каустическое соду: По данным SMM, начиная с 16 мая, крупный глиноземный завод в Шаньдуне скорректировал закупочную цену на 32%-ную жидкую каустическую соду с ионно-обменной мембраной, повысив ее на 15 юаней/т от базовой цены в 745 юаней/т. Фабричная цена в рамках системы двух накладных составит 760 юаней/т (примерно 2375 юаней/т при конвертации в 100%-ную концентрацию).

(2) Крупный глиноземный завод в Шаньдуне повышает закупочную цену на жидкое каустическое соду: По данным SMM, начиная с 16 мая, крупный глиноземный завод в Шаньдуне скорректировал закупочную цену на 32%-ную жидкую каустическую соду с ионно-обменной мембраной, повысив ее на 15 юаней/т от базовой цены в 745 юаней/т. Фабричная цена в рамках системы двух накладных составит 760 юаней/т (примерно 2375 юаней/т при конвертации в 100%-ную концентрацию).

(3) Портовые запасы глинозема: По данным SMM на 15 мая, общий объем запасов глинозема на внутренних портах составил 38 тыс. т, что на 1 тыс. т больше, чем на прошлой неделе.

Ежедневный отчет о спреде между спотовой и фьючерсной ценой: По данным SMM, на 15 мая индекс глинозема SMM был на дисконте в 72 юаней/т по отношению к последней цене сделки самого ликвидного контракта в 11:30.

Ежедневный отчет о варантах: На 15 мая общий объем зарегистрированных варантов на глинозем сократился на 1,05 т по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 199 300 т. Общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем в регионе Шаньдун остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 601 тонну. Общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем в регионе Хэнань остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 3001 тонну. Общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем в регионе Гуанси сократился на 2401 тонну по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 13 200 тонн. Общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем в регионе Ганьсу остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 6306 тонн. Общий объем зарегистрированных ваучеров на глинозем в регионе Синьцзян сократился на 8099 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 176 200 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 15 мая 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составляла 370 долларов США за тонну при ставке морского фрахта в 21,50 доллара США за тонну. Продажный курс доллара США к юаню составлял около 7,23. Эта цена соответствует примерно 3278 юаням за тонну внешней продажной цены на основных внутренних портах, что на 342,09 юаня за тонну выше, чем внутренняя цена глинозема. Окно импорта глинозема оставалось закрытым.

Итоги:

На этой неделе техническое обслуживание и сокращение производства были сконцентрированы среди предприятий по производству глинозема на юге Китая, при этом производственная мощность сократилась на 2,9 млн тонн в год в квартальном исчислении, что привело к дальнейшему сокращению доступности спотовых грузов. Кроме того, предприятия по производству глинозема в последние месяцы несли постоянные убытки и были сильно настроены на сохранение котировок. В сочетании с техническим обслуживанием и сокращением производства сокращение доступности спотовых грузов привело к значительному росту спотовых цен. На фьючерсном рынке фьючерсы на глинозем резко выросли, что было обусловлено сдвигом фундаментальных факторов глинозема в сторону дефицита, а также новостями о динамике производства отечественных предприятий по производству глинозема, отзыве лицензий на добычу нескольких горнодобывающих компаний в Гвинее и благоприятными новостями на макроэкономическом фронте. В краткосрочной перспективе из-за сконцентрированного технического обслуживания и сокращения производства ожидается, что доступность спотового глинозема останется ограниченной, а цены будут держаться на высоком уровне. Однако по мере завершения технического обслуживания на предприятиях по производству глинозема и ввода в эксплуатацию новых мощностей ожидается, что производственная мощность вырастет. Необходимо постоянно отслеживать техническое обслуживание, сокращение производства и возобновление производства на предприятиях по производству глинозема.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на это в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]