В ночь на сегодня цены на медь на LME сначала резко выросли, а затем снизились после небольшого повышения. На макроуровне Трамп продолжал оказывать давление на председателя ФРС Пауэлла с требованием снизить процентные ставки, и рынок ожидал указаний из речи Пауэлла. Вчера вечером доллар США продемонстрировал V-образную динамику, сдерживая рост цен на медь. Внутри страны объем социального финансирования Китая в апреле составил 1,16 трлн юаней, а новые кредиты в юанях достигли 280 млрд юаней. Спред между M2 и M1 увеличился, а объем депозитов в юанях за первые четыре месяца вырос на 12,55 трлн юаней. Что касается запасов, то запасы меди на LME сократились на 4 075 тонн до 185 575 тонн, в то время как запасы на COMEX увеличились на 1 749 тонн до 151 537 тонн. Что касается внутреннего спроса, то текущие заказы относительно стабильны, но в условиях ожидания перехода от пикового периода к межсезонью заказы на конечный потребительский спрос могут постепенно замедлиться.
Китайско-американские торговые переговоры достигли неожиданного прогресса, и, как ожидается, они продолжат стимулировать рост склонности к риску, что, вероятно, окажет краткосрочный позитивный эффект на цены на медь. Учитывая текущий резонанс между макро- и фундаментальными факторами, нет непосредственных причин для значительного пессимизма. Ожидается, что цены на медь вырастут до диапазона 78 000-80 000 юаней/тонну. Однако инвесторам следует обратить внимание на принятие нижнего звена, когда цены на медь снова войдут в диапазон высоких цен, особенно в период перехода от пикового периода к межсезонью и временного замедления активности в окне экспорта. Они должны следить за динамикой фундаментальных показателей и запасов меди в это время, чтобы оценить потенциальный риск того, что цены на медь сначала резко вырастут, а затем снизятся.
(Источник: Everbright Futures)
![[ Анализ SMM ] Наглядное руководство по полугодовым отчетам 19 медеплавильных заводов за 2026 год](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gCNEi20251217171715.jpeg)
