Снижение цены продажи за единицу продукции + рост затрат, таких как таможенные пошлины, привели к снижению выручки и чистой прибыли Canadian Solar в первом квартале

Вечером 28 апреля Canadian Solar опубликовала годовой отчет за 2024 год и отчет за первый квартал 2025 года.

В первом квартале 2025 года Canadian Solar достигла операционной выручки в размере 8,586 млрд юаней, что на 10,54% меньше, чем годом ранее. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров публичной компании, составила 47,2582 млн юаней, что на 91,83% меньше, чем годом ранее. Это было связано главным образом со снижением средней цены продажи компании в отчетный период, что привело к снижению операционной выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, рост затрат на тарифы и фрахт привел к снижению валовой маржи. Однако снижение совокупных производственных затрат на продукцию частично компенсировало эти последствия.

В 2024 году Canadian Solar достигла операционной выручки в размере 46,165 млрд юаней, что на 10,03% меньше, чем годом ранее. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 2,247 млрд юаней, что на 22,60% меньше, чем годом ранее. Основной причиной стало значительное снижение цены продажи фотоэлектрических модулей компании. Однако выручка от бизнеса систем хранения энергии (ESS) достигла быстрого роста, став новой точкой роста прибыли для компании.

В четвертом квартале 2024 года Canadian Solar достигла операционной выручки в размере 11,987 млрд юаней, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 292 млн юаней, а чистая прибыль за вычетом нерегулярных доходов и расходов — 342 млн юаней.

Согласно годовому отчету, чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности Canadian Solar, составил 2,43 млрд юаней, что на 70,49% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Это было связано главным образом со снижением цены продажи фотоэлектрических модулей, что привело к сокращению денежных поступлений от продаж основного бизнеса.

Чистый денежный поток, полученный от инвестиционной деятельности Canadian Solar, составил -9,989 млрд юаней, а чистый денежный поток, полученный от финансовой деятельности, составил 3,538 млрд юаней, что на 50,82% меньше, чем годом ранее. Это было связано главным образом с увеличением денежных выплат за дивиденды и выкуп акций в отчетный период.

В 2024 году фотоэлектрические модули и продукты ESS стали двумя направлениями бизнеса Canadian Solar с наибольшим вкладом в выручку. Среди них выручка от продажи фотоэлектрических модулей составила 31,483 млрд юаней, что на 25,62% меньше, чем годом ранее, валовая маржа составила 12,75%, что на 2,95 процентных пункта меньше, чем годом ранее, что было связано главным образом со снижением цены продажи фотоэлектрических модулей и систем.

В тот же период выручка от продажи продуктов ESS составила 9,738 млрд юаней, что на 420,76% больше, чем годом ранее, валовая маржа составила 30,84%, что на 13,74 процентных пункта больше, чем годом ранее. Быстрый рост бизнеса ESS частично компенсировал влияние снижения бизнеса фотоэлектрических модулей.

С точки зрения изменений в структуре продукции Canadian Solar постепенно переходит к сектору ESS, при этом доля бизнеса ESS значительно возрастает.

С точки зрения поставок в 2024 году Canadian Solar продала на мировом рынке в общей сложности 31,1 ГВт фотоэлектрических модулей. Ее второй основной бизнес — ESS — достиг объема поставок в 6,5 ГВтч, что на более чем 500% больше, чем годом ранее.Ожидается, что к 2025 году объем поставок крупномасштабного бизнеса ESS еще больше возрастет до 11-13 ГВтч, сохраняя тенденцию быстрого роста.

В разбивке по регионам в 2024 году выручка Canadian Solar от зарубежных рынков составила 35,811 млрд юаней, что составляет 77,59% от общей выручки, что на 1,54% больше, чем годом ранее, валовая маржа составила 19,55%, что на 2,14 процентных пункта больше, чем годом ранее. Ее выручка от внутреннего рынка составила 9,604 млрд юаней, что на 36,60% меньше, чем годом ранее, валовая маржа составила -1,80%, что на 9,02 процентных пункта меньше, чем годом ранее.Выручка компании от зарубежных рынков неуклонно растет, валовая маржа улучшается, в то время как выручка от внутреннего рынка значительно снижается, что оказывает существенное влияние на общую структуру выручки.

В отчетный период инвестиции Canadian Solar в НИОКР составили 857 млн юаней, что на 21,67% больше, чем годом ранее, и составили 1,86% от операционной выручки, что на 0,49 процентных пункта больше, чем годом ранее. Это было связано главным образом с увеличением инвестиций в НИОКР в такие технологии, как N-типовые аккумуляторы.

Canadian Solar достигла прорыва в технологиях аккумуляторов TOPCon, HJT и т. д., имея в общей сложности 456 патентов на изобретения, 3017 патентов на полезные модели и 270 патентов на промышленные образцы, при этом в отчетный период было добавлено 84 новых патента на изобретения. Соответствующие технологии были применены к высокоэффективным фотоэлектрическим модулям и продуктам ESS.

В настоящее время глобальная фотоэлектрическая отрасль находится в периоде глубокой корректировки, при этом рыночный спрос продолжает расти, но темпы роста замедляются, а проблема избыточных мощностей становится все более очевидной на всех звеньях отраслевой цепочки. Несмотря на это, как важная составляющая новой энергосистемы, ценность ESS расширилась от традиционного выравнивания пиковых и минимальных нагрузок до таких областей, как регулирование частоты в электросети и резервирование мощности, демонстрируя относительно широкие перспективы развития.

Согласно годовому отчету, по состоянию на конец отчетного периода десять крупнейших акционеров Canadian Solar с оборотом акций владели в общей сложности 39,37% акций. Среди новых акционеров — Industrial and Commercial Bank of China Limited - E Fund CSI 50 ETF (владеющий 62,5747 млн акций) и Industrial and Commercial Bank of China Limited - Huatai-PineBridge CSI 300 ETF (владеющий 24,201 млн акций). Среди акционеров, вышедших из состава, — Yangzhou Honglian Ruisi Investment Partnership (Limited Partnership) (изначально владевшая 73,1498 млн акций) и CICC Capital Operation Co., Ltd. - Xiamen CICC Yingrun Equity Investment Fund Partnership (Limited Partnership) (изначально владевшая 54,5693 млн акций).

Что касается проектов по привлечению средств и инвестиций, то проекты Canadian Solar «Проект по вытягиванию слитков мощностью 10 ГВт в год», «Проект по производству пластин мощностью 10 ГВт в Фунине», «Проект по производству высокоэффективных фотоэлектрических элементов мощностью 4 ГВт в год» и «Проект по производству высокоэффективных фотоэлектрических модулей мощностью 10 ГВт в год» были завершены и закрыты в соответствии с планом, при этом общий совокупный объем инвестиций привлеченных средств составил 6,161 млрд юаней, что составляет 92,95% от запланированного общего объема инвестиций. Кроме того, ее «Проект по строительству научно-исследовательского института Jiaxing Canadian Solar PV Technology Co., Ltd.» также был завершен, с совокупным объемом инвестиций в размере 150 млн юаней, что составляет 100% от запланированного общего объема инвестиций.

Что касается важных вопросов, то Trinasolar возбудила несколько патентных исков против Canadian Solar, связанных с судебными разбирательствами в федеральных судах США и процессом расследования 337. В настоящее время дела еще не вступили в стадию судебного разбирательства. В то же время Canadian CSIQ подала иск против Clayton Insurance Company в связи с требованиями по гарантийному страхованию. Решение первого этапа поддержало требования Canadian CSIQ, и ожидается, что второй этап начнется в феврале 2026 года. Эти судебные разбирательства могут оказать определенное влияние на краткосрочную деятельность компании, но компания заявила, что будет активно реагировать на судебные разбирательства и принимать правовые меры для защиты своих прав и интересов.