Утренний комментарий SMM по основным металлам на Шанхайской фьючерсной бирже (18 апреля)

ШАНХАЙ, 18 апреля (SMM) –

Медь

В ночь на четверг LME медь открылась на уровне $9 133/т, достигнув максимума $9 279,5/т и минимума $9 111/т, закрывшись на уровне $9 253/т (предыдущее закрытие: $9 190,2/т, рост на 0,68%). Общая тенденция показала первоначальные колебания, за которыми последовал значительный рост. Количество открытых позиций составило 282 849 лотов. В ночь на четверг контракт SHFE медь 2506 открылся на уровне 75 800 юаней/т, достигнув максимума 76 250 юаней/т и минимума 75 550 юаней/т, при последней цене 76 070 юаней/т (рост на 230 юаней/т по сравнению с предыдущим закрытием, или на 0,30%). Общая тенденция показала первоначальные колебания вниз, за которыми последовал значительный рост. Объем торгов составил 46 735 лотов, количество открытых позиций — 159 208 лотов, с суточным приростом -2 901 лота (изменение на -1,79%). На макроэкономическом фронте Европейский центральный банк, как и ожидалось, снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, что стало седьмым снижением ставок за последний год. Решение было единогласно одобрено, а индекс доллара США стабилизировался. Трамп выразил уверенность в достижении торгового соглашения с ЕС, но не торопится его завершать; если переговоры сорвутся, сообщается, что ЕС рассматривает возможность введения ограничений на экспорт в США. Министр финансов США также заявил, что переговоры с Японией проходят очень удовлетворительно, и продвижение торговых соглашений подняло цены на медь в ночь на четверг. С точки зрения фундаментальных факторов, общая активность на рынке была хорошей, и из-за расширения премий в Южном Китае спред между ценами в Шанхае и Гуандуне способствовал сохранению прочности премий на шанхайскую спотовую медь, при этом на рынке наблюдался дефицит низкоценных поставок. По состоянию на четверг, 17 апреля, основные запасы меди по всей стране, по данным SMM, сократились на 17 100 т до 233 400 т по сравнению с понедельником, что на 33 800 т ниже, чем в предыдущий четверг, что означает седьмую неделю подряд сокращения запасов. В настоящее время запасы снизились на 143 600 т с максимума года и на 170 100 т по сравнению с 403 500 т год к году. В целом ожидается, что цены на медь сегодня стабилизируются на фоне ослабления торговых опасений.

Алюминий

Фьючерсы: В ночь на четверг наиболее ликвидный контракт SHFE алюминий 2506 открылся на уровне 19 660 юаней/т, достигнув максимума 19 725 юаней/т и минимума 19 505 юаней/т, закрывшись на уровне 19 645 юаней/т, что на 100 юаней/т или на 0,51% выше предыдущего закрытия. Вчера LME алюминий открылся на уровне $2 385/т, достигнув максимума $2 396/т и минимума $2 363/т, закрывшись на уровне $2 385/т, что на $3,5/т или на 0,15% ниже.

Итоги: На макроэкономическом фронте, поскольку Европейский центральный банк продолжил снижать процентные ставки, индекс доллара США стабилизировался, закрывшись на уровне 99,44, что на 0,18% выше. В этот период Трамп объявил, что «тарифы США на некоторые китайские товары повышены до 245%», а Китай заявил, что США дошли до иррациональной степени в использовании тарифов в качестве оружия, и Китай не будет отвечать на это. Видно, что неопределенность в отношении тарифов США сохраняется, а глобальные торговые барьеры растут, что может оказать негативное влияние на экспортный бизнес Китая в краткосрочной перспективе. Внутренний макроэкономический благоприятный фон остается неизменным, способствуя восстановлению внутреннего спроса. С точки зрения фундаментальных факторов, внутренние производственные мощности алюминия остаются стабильными, и возобновление производственных мощностей в Сычуане и Чунцине было полностью возобновлено, и достигнуты объемы производства. Стоимостная сторона алюминиевой промышленности на этой неделе незначительно выросла. По состоянию на четверг, средняя полная себестоимость алюминия в Китае составила около 16 552 юаней/т, что на 18 юаней/т ниже по сравнению с предыдущей неделей, в основном из-за продолжающегося снижения цен на глинозем, при этом себестоимость алюминия незначительно снизилась на 0,1%. С точки зрения спроса, значительное сокращение социальных запасов алюминиевых слитков в Китае обеспечивает сильную поддержку ценам на алюминий и спотовым премиям/дисконтам. По данным SMM, 17 апреля социальные запасы алюминия в Китае составили 689 000 т, что на 35 000 т ниже по сравнению с понедельником, стимулируя настроения нисходящего запаса у потребителей после снижения цен. В середине-конце апреля последующие заказы в некоторых секторах алюминиевой переработки показали тенденцию к снижению по сравнению с предыдущим пиковым сезоном, в основном из-за завершения периода активной установки фотоэлектрических систем, при этом некоторые компании сообщили, что операционная ставка может снизиться на следующей неделе. В сочетании с влиянием неопределенности в отношении зарубежных тарифов некоторые сектора сообщили, что настроения зарубежных покупателей вновь появились, и последующие экспортные заказы могут быть затронуты. В целом, на макроэкономическом фронте эскалация тарифной войны привела к медвежьему настроению. С точки зрения фундаментальных факторов, сокращение запасов алюминиевых слитков в Китае обеспечивает поддержку алюминиевым фьючерсам и спотовым премиям. В краткосрочной перспективе операционная ставка сектора алюминиевой переработки в апреле остается высокой, но ожидается снижение последующих заказов, и ожидается, что внутренние цены на алюминий будут колебаться.

Свинец

В ночь на четверг LME свинец открылся на уровне $1 905,5/т. Поскольку влияние тарифов США постепенно ослабло на рынке, LME свинец показал «V»-образную тенденцию в течение дня, при этом центр операций сдвинулся вверх по сравнению с предыдущим днем и переместился выше $1 900/т. В то же время запасы LME свинца изменили тенденцию и сократились, и LME свинец постепенно укрепился в ночь на четверг, закрывшись на уровне $1 927,5/т, что на 1,23% выше.

В ночь на четверг наиболее ликвидный контракт SHFE свинец 2505 открылся на уровне 16 750 юаней/т. Поскольку запасы гарантийных сертификатов SHFE свинца значительно сократились, SHFE свинец колебался вверх, достигнув максимума 16 805 юаней/т в течение сессии и закрывшись на уровне 16 780 юаней/т, что на 0,36% выше. Количество открытых позиций составило 27 495 лотов, что на 796 лотов ниже, чем в предыдущий торговый день.

В начале недели контракт SHFE свинец 2504 завершил поставку, и после поставки грузы вновь вышли на рынок обращения. Некоторые нисходящие компании постепенно начали забирать товары, что привело к расширению снижения социальных запасов свинцовых слитков. В последнее время цены на свинец находились в застое, в то время как цены на отработанные аккумуляторы оставались высокими, сжимая прибыльность вторичной плавки свинца. Вторичные свинцовые компании неохотно продают по низким ценам, и в некоторых регионах цены на вторичный рафинированный свинец уже выше, чем на первичный свинец. Нисходящие закупки по принципу «точно в срок» склоняются к первичному свинцу, что также ускоряет потребление социальных запасов нисходящими компаниями. Кроме того, из-за убытков производственный энтузиазм вторичных свинцовых компаний в целом низок, и некоторые компании уже сократили производство. В сочетании с фактором традиционного низкого сезона потребления некоторые нисходящие компании планируют сократить производство или взять отпуск на этой неделе. Ожидается, что спрос и предложение свинцовых слитков сократятся, и цены на свинец будут продолжать колебаться.

Цинк

В ночь на четверг LME цинк открылся на уровне $2 598/т. В начале сессии после краткой консолидации длинные позиции увеличили свои позиции, подтолкнув цену до максимума $2 617/т. Впоследствии медведи вмешались на более высоких уровнях, заставив LME цинк колебаться вниз и достигнуть минимума $2 558/т в европейскую торговую сессию. Входя в ночную сессию, LME цинк вернулся к консолидации вокруг дневной средней линии, закрывшись в итоге на уровне $2 595/т, что на $17,5/т или на 0,69% выше. Объем торгов сократился до 11 596 лотов, в то время как количество открытых позиций сократилось на 6 570 лотов до 203 000 лотов. В ночь на четверг LME цинк зафиксировал четырехдневную нисходящую тенденцию, при этом различные скользящие средние образовали сопротивление выше. Доллар США незначительно вырос в ночь на четверг, и с началом Пасхи сегодня средства в основном вышли с рынка, что привело к тому, что LME цинк сохранил колеблющуюся тенденцию.

В ночь на четверг наиболее ликвидный контракт SHFE цинк 2506 открылся на уровне 21 950 юаней/т. В начале сессии длинные позиции увеличили свои позиции, быстро подтолкнув цену до максимума 22 085 юаней/т. Однако медведи увеличили свои позиции, чтобы сдержать цену, заставив SHFE цинк колебаться вниз и достигнуть минимума 21 870 юаней/т, прежде чем отскочить, зафиксировав «V»-образный разворот. Он закрылся на уровне 22 015 юаней/т, что на 50 юаней/т или на 0,23% выше. Объем торгов сократился до 84 317 лотов, в то время как количество открытых позиций увеличилось на 3 574 лота до 131 000 лотов. В ночь на четверг SHFE цинк зафиксировал бычью свечу, при этом медвежья свеча MACD сузилась. Стимулируемый низкой ценой на цинк, нисходящие компании увеличили свои покупки на спаде, что привело к сокращению социальных запасов почти на 6 000 т, обеспечивая нижнюю поддержку цене на цинк.

Олово

Уверенность в достижении торгового соглашения с ЕС, но без спешки завершать соглашение. Президент США Трамп во время встречи с премьер-министром Италии Мелони заявил, что он ожидает достижения торгового соглашения с ЕС, но не торопится завершать тарифное соглашение. «Будет торговое соглашение», — сказал Трамп в четверг, — «Я абсолютно верю, что оно будет достигнуто, но это будет справедливое соглашение». Трамп не предоставил конкретного графика для достижения первых соглашений с торговыми партнерами, запрашивающими снижение тарифов. Он только упомянул, что соглашения будут достигнуты «в какой-то момент», и что страны должны пойти на уступки. «Мы совсем не торопимся», — добавил он, — «будь то с Европой или другими странами, достижение соглашения не будет для нас трудным». Спотовый рынок: Вчера спотовый рынок постепенно охладел. Большинство трейдеров сообщили, что объемы сделок вчера составляли от 10 до 30 т, а готовность нисходящих и конечных потребителей запрашивать цены ослабла. По мере роста цен большинство компаний начали придерживаться выжидательной позиции.