Ожидания свободного предложения глинозема сохраняются, краткосрочная цена вступает в фазу волатильной корректировки. [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему 4.18

Фьючерсы: В ночной сессии наиболее активный контракт на глинозем за май 2025 года открылся на уровне 2,883 юаней/мт, достиг максимума 2,895 юаней/мт, минимума 2,852 юаней/мт и закрылся на уровне 2,871 юаней/мт, снизившись на 13 юаней/мт или 0,45%, с открытыми позициями в 147,000 лотов.

Руда: По состоянию на 17 апреля индекс импорта боксита SMM составил 88,71 долларов/мт, увеличившись на 0,01 долларов/мт по сравнению с предыдущим торговым днем, главным образом из-за небольшого роста цен на каустическую соду. Средняя цена CIF боксита из Гвинеи по данным SMM составила 88 долларов/мт, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 87 долларов/мт, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 81 долларов/мт, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Новости отрасли:

(1) 15 апреля за рубежом было продано 30,000 мт глинозема по цене 347,5 долларов/мт FOB Банбери/Квинана или FOB Глэдстон, по выбору продавца, с отгрузкой в июне.

(2) Запасы глинозема в портах: По данным SMM на 17 апреля, общие запасы глинозема в портах Китая составили 34,700 мт, увеличившись на 7,200 мт по сравнению с предыдущей неделей.

(3) По сообщениям зарубежных СМИ, международный горнодобывающий гигант Rio Tinto и поставщик решений для энергетического перехода AMG Metals & Materials (AMG M&M) подписали меморандум о сотрудничестве 16 апреля для совместной оценки технической возможности разработки интегрированного проекта по производству низкоуглеродистого алюминия в Индии. Согласно соглашению, они будут сосредоточены на изучении строительства электролизного завода мощностью 1 миллион мт первичного алюминия в год и сопутствующих производственных мощностей по выпуску глинозема мощностью 2 миллиона мт в год. Все производственные процессы будут питаться возобновляемой энергией, такой как ветер и солнце, интегрированные через систему аккумуляции энергии. Проект планируется реализовать в несколько этапов, первый из которых - строительство демонстрационного электролизного завода мощностью 500,000 мт в год.

Отчет о спотово-фьючерсной разнице: По данным SMM, 17 апреля индекс SMM по глинозему превышал последнюю сделку по наиболее активному контракту на 28 юаней/мт к 11:30.

Отчет о складских свидетельствах: 17 апреля общее количество зарегистрированных складских свидетельств на глинозем снизилось на 903 мт до 294,300 мт по сравнению с предыдущим торговым днем. Общее количество зарегистрированных складских свидетельств на глинозем в Шаньдуне осталось неизменным на уровне 3,307 мт по сравнению с предыдущим торговым днем. Общее количество зарегистрированных складских свидетельств на глинозем в Хэнани снизилось на 301 мт до 11,700 мт по сравнению с предыдущим торговым днем. Общее количество зарегистрированных складских свидетельств на глинозем в Гуанси осталось неизменным на уровне 43,200 мт по сравнению с предыдущим торговым днем. Общее количество зарегистрированных складских свидетельств на глинозем в Ганьсу снизилось на 602 мт до 16,500 мт по сравнению с предыдущим торговым днем. Общее количество зарегистрированных складских свидетельств на глинозем в Синьцзяне осталось неизменным на уровне 219,500 мт по сравнению с предыдущим торговым днем.

Зарубежный рынок: По состоянию на 17 апреля 2025 года, цена FOB на глинозем из Западной Австралии составила 348 долларов/мт, ставка фрахта составила 20,55 долларов/мт, а курс USD/CNY находился около 7,32. Эта цена эквивалентна примерно 3,130 юаней/мт в основных портах Китая, что на 260,39 юаней/мт выше цены на внутренний глинозем, и окно для импорта глинозема остается закрытым.

Итог:

Из-за концентрированного ремонта заводов по производству глинозема в апреле, производственные мощности глинозема продолжают снижаться. На этой неделе производственные мощности глинозема упали до 82,88 миллионов мт в год, и предложение глинозема временно сократилось. На этой неделе снижение цен на глинозем замедлилось, и цены на глинозем в северных регионах немного выросли. Однако, по мере завершения ремонтов и ввода новых мощностей, ожидается, что производственные мощности глинозема восстановятся, и сохраняются ожидания избыточного предложения глинозема. В краткосрочной перспективе цены на глинозем могут войти в фазу волатильной корректировки.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это как замену собственному суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]