Утренний комментарий SMM по основным металлам на Шанхайской фьючерсной бирже (17 апреля)

ШАНХАЙ, 17 апреля (SMM) –

Медь

Фьючерсный рынок: В ночь на среду LME медь открылась на уровне $9 127,0/т, достигнув максимума $9 216,5/т и минимума $9 028,5/т, закрывшись на уровне $9 190,2/т (предыдущее закрытие: $9 137/т). Общая тенденция показала первоначальные колебания вниз, за которыми последовало значительное колебание вверх, с приростом на 0,58%. Открытые интересы составили 290 126 лотов. В ночь на среду контракт SHFE медь 2506 открылся на уровне 75 450 юаней/т, достигнув максимума 76 120 юаней/т и минимума 75 340 юаней/т, закрывшись на уровне 76 090 юаней/т. Общая тенденция была восходящей с колебаниями, с приростом на 0,71%. Объем торгов составил 54 130 лотов, а открытые интересы — 159 570 лотов, с суточным приростом -1 127 лотов (снижение на 0,70%).

Цены: На макроуровне председатель ФРС Пауэлл заявил: «Политика находится в хорошем состоянии, и нам нужно дождаться более четких данных, прежде чем рассматривать корректировки. Криптовалюты постепенно становятся основным направлением, и ожидается, что соответствующие правила будут ослаблены. Тарифы, скорее всего, вызовут временный рост инфляции, и влияние может сохраняться долгое время. Текущая тенденция — рост инфляции и безработицы. Не ожидайте, что ФРС вмешается в резкое падение фондового рынка. Политика Трампа постоянно меняется, и тарифы выше, чем самые высокие оценки ФРС. Понятно, что рынок сталкивается с трудностями». Ожидательное отношение рынка к новому торговому соглашению США и отказ Пауэлла спасти рынок оказали давление на доллар США. В ночь на среду цены на медь закрылись выше. Между тем, ОПЕК получила обновленные планы компенсационного сокращения добычи от восьми стран, с суточным сокращением добычи нефти на 305 000 баррелей в день до июня 2026 года. Рост цен на сырую нефть также поддержал цены на медь. Внутри страны в первом квартале ВВП составил 31 875,8 млрд юаней, что на 5,4% больше, чем годом ранее. На фундаментальном уровне цены на медь сначала резко выросли, а затем вчера снизились. При твердом контанго спотовые сделки в целом зашли в тупик. Сегодня торговый центр, как ожидается, продолжит снижаться. В целом, сегодня цены на медь, как ожидается, найдут поддержку.

Алюминий

Фьючерсы: Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE алюминий 2506 открылся на уровне 19 550 юаней/т, достигнув максимума 19 635 юаней/т и минимума 19 505 юаней/т, закрывшись на уровне 19 635 юаней/т, что на 65 юаней/т или на 0,33% выше предыдущего закрытия. Вчера LME алюминий открылся на уровне $2 373/т, достигнув максимума $2 390/т и минимума $2 352/т, закрывшись на уровне $2 388,5/т, что на $16,5/т или на 0,7% выше.

Итоги: На макроуровне вчера Белый дом США ввел 245%-ный тариф на некоторые китайские товары, а Китай заявил, что не будет обращать на это внимания. Хотя рынок обеспокоен, признаков распространения паники нет. В последнее время из-за беспорядков, связанных с тарифами, инфляция и безработица в США выросли. Под двойным давлением председатель ФРС Пауэлл заявил, что ему нужно дождаться более четких данных, прежде чем рассматривать следующее снижение процентной ставки, и перспективы денежно-кредитной политики неясны. На стороне предложения, хотя производственные мощности алюминия в апреле выросли, внутренний потолок мощностей ограничивает значительный рост. Еженедельные запасы алюминиевых слитков резко снизились на 35 000 т, и ускорение сокращения запасов продолжает оказывать сильную поддержку дну цен на алюминий. На стороне спроса из-за влияния тарифов на рынке царит ожидательное настроение, но после снижения цен на алюминий новые заказы от конечных потребителей несколько выросли, а покупательная способность перерабатывающих предприятий восстановилась. Отток алюминия со складов показал хорошие результаты. Подводя итог, восстановление цветных металлов поддерживается ослаблением макронастроения, а продолжающееся сокращение запасов алюминия поддерживает цены на алюминий. В краткосрочной перспективе цены на алюминий будут сохранять колебательную тенденцию, и в дальнейшем следует обратить внимание на корректировки тарифной политики и ситуацию с экспортом алюминиевых полуфабрикатов и конечных потребителей.

Свинец

В ночь на среду LME свинец открылся на уровне $1 904,5/т. В азиатскую сессию, под давлением снижения SHFE свинца, LME свинец колебался вниз. В европейскую сессию США вновь объявили о дополнительных тарифах на Китай, и запасы LME свинца резко выросли на 17 600 т, усилив падение LME свинца, который упал до минимума $1 888,5/т. После выступления Пауэлла индекс доллара США ослаб, и LME свинец также откатил большую часть своих потерь, в итоге закрывшись на уровне $1 904/т, что на 0,11% выше.

В ночь на среду самый ликвидный контракт SHFE свинец 2505 открылся на уровне 16 695 юаней/т. В начале сессии SHFE свинец несколько ослаб, упав до минимума 16 650 юаней/т. Однако, поддерживаемый твердыми ценами на внутренние аккумуляторные батареи и затратами на вторичный свинец, SHFE свинец в конце торговой сессии отскочил выше 16 700 юаней/т, в итоге закрывшись на уровне 16 730 юаней/т, что на 0,12% ниже. Его открытые интересы составили 30 144 лота, что на 849 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день.

В последнее время запасы свинца LME за рубежом ежедневно накапливаются, за последнюю неделю накопление составило 48 000 т, оказывая давление на цены на свинец. В то же время, по мере ослабления цен на свинец, устойчивый спрос на аккумуляторные батареи делает их цены более склонными к росту, чем к падению, даже растущими вопреки тенденции, сжимая перерабатывающие прибыли вторичного свинца. В настоящее время предприятия вторичного свинца в целом находятся в убыточном состоянии, что может обеспечить поддержку ценам на свинец. Кроме того, рынок свинцово-кислотных аккумуляторов находится в глубоком межсезонье, при этом производители сокращают производство. Следует обратить внимание на последующие изменения запасов свинцовых слитков и окна импорта свинцовых слитков. В краткосрочной перспективе цены на свинец, как ожидается, останутся в фазе консолидации.

Цинк

Фьючерсный рынок: В ночь на среду LME цинк открылся на уровне $2 621,5/т. Сначала он кратковременно консолидировался вокруг дневной средней линии, прежде чем длинные позиции зафиксировали прибыль и вышли, что привело к пошаговому снижению. В европейскую торговую сессию он достиг минимума $2 545/т, затем отскочил, и центр тяжести сместился выше дневной средней линии к концу сессии. Он закрылся на уровне $2 577,5/т, что на $36,5/т или на 1,4% ниже. Объем торгов вырос до 13 768 лотов, в то время как открытые интересы сократились на 4 932 лота до 210 000 лотов. В ночь на среду самый ликвидный контракт SHFE цинк 2506 открылся с разрывом вниз на уровне 21 850 юаней/т. Сначала он кратковременно опустился до минимума 21 775 юаней/т, прежде чем отскочил, и центр тяжести работал выше дневной средней линии. Он достиг максимума 21 970 юаней/т и закрылся на уровне 21 895 юаней/т, что на 245 юаней/т или на 1,11% ниже. Объем торгов сократился до 83 695 лотов, в то время как открытые интересы выросли на 3 194 лота до 130 000 лотов.

Макроэкономика: Пауэлл заявил, что корректировки политики требуют больше данных, отрицая возможность того, что ФРС США обеспечит поддержку. Американские акции резко закрылись вниз. Си Цзиньпин встретился с премьер-министром Малайзии, заявив, что китайско-малайзийские отношения вступают в «золотой век» и что обе страны должны совместно выступать против внешнего вмешательства. Китай созовет неформальное заседание Совета Безопасности ООН, чтобы осудить запугивание США и начало торговой войны.

Прогноз цен на цинк: В ночь на среду LME цинк зафиксировал медвежью свечу без верхней тени, подавленный 5/10-дневными средними. Под влиянием экономической неопределенности и значительного увеличения запасов цинка LME почти на 80 000 т цены на цинк резко упали. В ночь на среду SHFE цинк зафиксировал небольшую бычью свечу, но центр тяжести дневной свечи сместился вниз. В ночь на среду центр тяжести SHFE цинка сместился вниз из-за больших поставок за рубежом в сочетании с повышенной неопределенностью потребления под влиянием тарифов. Продавцы вышли на рынок, и цены на цинк в основном двигались в застое.

Олово

ФРС США ясно дала понять, что пока не снизит процентные ставки. Ранее, когда американские акции резко упали, Трамп неоднократно надеялся, что ФРС США снизит процентные ставки, но последнее выступление председателя ФРС Пауэлла охладило настроения на рынке. Пауэлл еще раз подчеркнул, что ФРС США сосредоточится на предотвращении превращения тарифно-обусловленного роста цен в более устойчивую инфляцию. Это заявление усилило сигналы, которые Пауэлл неоднократно подчеркивал: ФРС США не торопится корректировать базовую ставку политики. Пауэлл выступил с резким предупреждением в тот день об инфляционных последствиях торговой политики президента США Трампа. Он заявил, что тарифы Трампа «очень вероятно» вызовут временный рост инфляции и предупредил, что эти последствия могут сохраняться долгое время. Пауэлл сказал, что США сталкиваются с очень неопределенной перспективой со значительными рисками роста безработицы и инфляции. ФРС США оценит потенциальное влияние изменений в правительственной политике, наблюдает за экономическим поведением и формулирует денежно-кредитную политику таким образом, чтобы наилучшим образом достичь целевых задач миссии ФРС. Пауэлл отметил, что трудно оценить потенциальное экономическое влияние повышения тарифов, пока не появится большая определенность. Однако масштаб повышения тарифов явно намного превышает ожидания, и экономическое влияние также может быть таким же, включая рост инфляции и замедление экономического роста. Масштаб и продолжительность этих последствий остаются неопределенными. Пауэлл сказал, что корректировка денежно-кредитной политики по тарифам «преждевременна». Спотовый рынок: Вчера спотовый рынок оставался активным. Большинство трейдеров сообщили, что вчерашние сделки сохранялись на уровне около двух грузовиков, при этом конечные и конечные потребители проявляли высокую готовность к запросам, и большинство компаний все еще проводят некоторое пополнение запасов. Со стороны плавильных заводов большинство плавильных заводов имеют низкую готовность к продаже, все еще поддерживая высокие котировки.

Никель

16 апреля цена SMM 1# рафинированного никеля колебалась от 124 650 до 127 900 юаней/т, со средней ценой 126 275 юаней/т, что на 800 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день.Премии на основных спотовых рынках за никель №1 Jinchuan составляли 2700-3000 юаней/т, со средней премией 2850 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Премии/скидки на российский никель составляли 50-400 юаней/т, со средней премией 225 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Фьючерсный рынок: самый ликвидный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на отметке 124 140 юаней/т, поднявшись внутри дня на 0,41%. С технической точки зрения, никель на SHFE пробил сопротивление 10-дневной скользящей средней, но уровень сопротивления 127 000 юаней/т не был эффективно пробит. Вчера никелевый рынок продолжил двигаться вверх с колебаниями, спотовые цены продолжили расти. Однако дисбаланс между спросом и предложением и давление запасов по-прежнему ограничивают потенциал роста, а настроения на рынке остаются осторожными.