США снова применили тарифную политику, ускорив внутреннюю распродажу запасов и приведя к консолидации цен на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже в определенном диапазоне. [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок алюминия SMM

》Заказать для просмотра исторических цен на металл SMM

4.17 Резюме утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсы: Вчера вечером наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2506 открылся на уровне 19,550 юаней за тонну, достиг максимума 19,635 юаней за тонну, минимума 19,505 юаней за тонну и закрылся на уровне 19,635 юаней за тонну, повысившись на 65 юаней или 0,33% по сравнению с предыдущим закрытием. Вчера LME алюминий открылся на уровне 2,373 доллара за тонну, достиг максимума 2,390 долларов за тонну, минимума 2,352 доллара за тонну и закрылся на уровне 2,388,5 доллара за тонну, повысившись на 16,5 доллара или 0,7%.

Макроэкономика: (1) Председатель ФРС Пауэлл: Политика находится в хорошем положении, и нам нужно дождаться более ясных данных, прежде чем рассматривать корректировки. Криптовалюты постепенно становятся мейнстримом, и связанные с ними регуляции, вероятно, будут ослаблены. Тарифы могут стимулировать временный рост инфляции, и их влияние может длиться долго. Нынешняя тенденция заключается в том, что инфляция и безработица растут вместе. Не стоит ожидать, что ФРС будет вмешиваться в резкое падение фондового рынка. Политика Трампа постоянно меняется, и тарифы выше, чем самые высокие оценки ФРС. Понятно, что рынок сталкивается с трудностями. (Позитивно★) (2) Министерство торговли ответило на "повышение США тарифов на некоторые китайские товары до 245%": США достигли неразумного уровня использования тарифов как инструмента и оружия, и Китай не будет обращать на это внимание. (Негативно★) (3) Розничные продажи в США в марте MoM составили 1,4%, ожидалось 1,3%, самый большой рост с января 2023 года. (Позитивно★)

Основы: (1) Запасы алюминиевых слитков: По данным SMM, 17 апреля запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 724,000 тонн, снизившись на 35,000 тонн по сравнению с понедельником и на 55,000 тонн по сравнению с прошлым четвергом. (Позитивно★★) (2) Запасы алюминия в портах Японии: Японская торговая компания Marubeni Corp. сообщила, что по состоянию на конец марта 2025 года запасы алюминия в трех крупнейших портах Японии снизились до 309,700 тонн, уменьшившись примерно на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Конкретно, запасы в Нагое и Йокогаме снизились в разной степени, тогда как запасы в Осаке немного выросли. Ниже приведены запасы алюминия в трех крупнейших портах Японии с 2019 года: (единицы: тонны) (Позитивно★)

Рынок первичного алюминия: Вчера утром центральная цена алюминия немного поднялась, но в целом оставалась вялой, колеблясь около 19,700 юаней за тонну. На спотовом рынке после снижения центральной цены алюминия спотовые сделки улучшились, и покупки со стороны конечных потребителей немного увеличились. После переноса контракта предложение на рынке сжалось, и трейдеры воспользовались возможностью, удерживая котировки. Рынок торговался с премией 10 юаней за тонну к средней цене SMM A00. SMM A00 была на 10 юаней выше контракта SHFE на алюминий 2505, увеличившись на 10 юаней по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 алюминиевый слиток был зафиксирован на уровне 19,680 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. В течение дня торговля на рынке Центрального Китая улучшилась, а предложение на рынке Шаньдуна было ограничено. Некоторые конечные потребители приобрели алюминий на рынке Центрального Китая, и поставщики воспользовались возможностью, удерживая котировки. SMM Центральный Китай A00 был зафиксирован на уровне 19,640 юаней за тонну к контракту SHFE на алюминий 2505, увеличившись на 10 юаней по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхае составила -40 юаней. Реальные рыночные сделки проводились по паритету или с премией 10 юаней к цене SMM Центрального Китая, и с дисконтом 30 юаней к контракту 2504.

Вторичное сырье из алюминия: Вчера спотовые цены на алюминий остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем, SMM A00 спот закрылся на уровне 19,680 юаней за тонну. Вчера на рынке алюминиевого лома в целом не наблюдалось значительных изменений в ценах, и спрос со стороны конечных потребителей не показывал явной сезонной активности, сохраняя покупки по мере необходимости. Вчера брикетированный UBC цитировался на уровне 14,800-15,400 юаней за тонну (без учета налогов), а измельченный алюминиевый напряженный лом цитировался на уровне 15,850-17,350 юаней за тонну (без учета налогов). В краткосрочной перспективе циркуляция алюминиевого лома, особенно напряженного, остается ограниченной. Хотя предприятия по переработке лома в целом имеют низкие уровни загрузки, базовый спрос сохраняется, обеспечивая поддержку ценам на алюминиевый лом. В краткосрочной перспективе цены на алюминиевый лом, вероятно, будут колебаться в диапазоне вместе с первичным алюминием, а разница в ценах между A00 алюминием и алюминиевым ломом будет в основном корректироваться в диапазоне.

Вторичные алюминиевые сплавы: Вчера цены на алюминий оставались стабильными, SMM A00 цена на алюминий осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 19,680 юаней за тонну. Вторичные алюминиевые заводы также в основном цитировали стабильные цены, внутренние цены SMM ADC12 поддерживались в диапазоне 20,500-20,700 юаней за тонну. Текущий спрос со стороны конечных потребителей остается слабым, обеспечивая слабую поддержку ценам. Ожидается, что цены на вторичные алюминиевые сплавы продолжат колебаться вяло в краткосрочной перспективе.

Итог: На макроуровне вчера Белый дом США ввел тариф 245% на некоторые китайские товары, и Китай заявил, что не будет обращать на это внимание. Хотя рынок обеспокоен, нет признаков распространения паники. Недавно из-за событий, связанных с тарифами, инфляция и безработица в США растут вместе. Под двойным давлением председатель ФРС Пауэлл заявил, что ему нужно дождаться более ясных данных, прежде чем рассматривать следующее снижение ставок, и перспективы денежно-кредитной политики остаются неопределенными. С точки зрения предложения, хотя эксплуатационная мощность алюминия увеличилась в апреле, внутренний потолок мощностей ограничивает значительный рост. Еженедельные запасы алюминиевых слитков резко снизились на 35,000 тонн, и ускорение распродаж продолжает оказывать сильную поддержку нижней границе цен на алюминий. С точки зрения спроса, на рынке наблюдается ожидание из-за влияния тарифов, но после снижения цен на алюминий новые заказы от конечных пользователей немного увеличились, и покупательная способность предприятий-переработчиков восстановилась. Выход алюминия из складов прошел хорошо. В целом, восстановление цветных металлов поддерживается ослаблением макросентимента, а продолжающееся распродажа алюминия поддерживает цены на алюминий. В краткосрочной перспективе цены на алюминий будут сохранять колебательную тенденцию, и в дальнейшем следует обратить внимание на корректировки тарифной политики и экспортную ситуацию полуфабрикатов и конечных пользователей.

【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】