Прирост на рынке олова, вероятно, будет ограничен уровнем до сокращения производства Alphamin. [Комментарий институционального аналитика]

За последние две недели на рынке олова наблюдались значительные колебания. Влияние взаимных тарифных событий и новости о возобновлении производства Alphamin в ДРК привели к падению цен на олово на LME до 28,9 тысяч долларов, а цены на SHFE олово снизились до 236 тысяч юаней. Однако из-за ограниченности внутренних ресурсов олова и повторяющихся тарифных споров в США, цены на олово быстро восстановились вместе с настроениями на рынках драгоценных металлов и меди. Сейчас цены на SHFE олово колеблются выше 260 тысяч юаней, практически вернувшись к уровню перед остановкой производства Alphamin.

С точки зрения верхнего звена, цены на олово выдержали влияние военных беспорядков M23 в ДРК, задержки возобновления производства в Ва Стэйт из-за землетрясения в Мьянме и приостановки производства на малайзийских заводах. Несмотря на быстрый рост цен на олово, под влиянием ограниченного предложения руды системные риски продолжают оказывать значительное влияние на цены, а положительный эффект от факторов, связанных с рудой, ограничен, что указывает на смещение акцента ценообразования на спрос. В настоящее время Alphamin начал возобновлять производство, а Ва Стэйт постепенно восстанавливается, поэтому следует обращать внимание на фактические изменения в предложении.

В нижнем звене новый президент США рассматривает возможность введения тарифов на полупроводниковую промышленность, а взаимные тарифы значительно подавили рыночную стоимость ведущих предприятий в сфере 3C электроники, увеличивая неопределенность спроса. Сейчас считается, что спрос играет большую роль в ценообразовании на олово. На прошлой неделе крайне низкие цены на олово привлекли относительно ограниченный спрос на внутреннем рынке. Социальные запасы олова SMM сократились всего на 342 метрические тонны, оставаясь на высоком уровне в 11,6 тысяч тонн. Запасы олова на LME увеличились на 150 метрических тонн до 3,14 тысяч тонн, а контанго 0-3 месяца снова расширилось до 231 доллара.

Впереди глобальный рынок олова полностью наполнен темами предложения. В рамках более широкого тренда, LME олово также не избежало влияния. Для более сильного ралли LME олова, приближающегося к рекордным уровням, необходимо поддержка со стороны спроса, но текущее потребление умеренное. Как малый товар, олово заметно чувствительно. На прошлой неделе крайне низкие цены привлекли ограниченный спрос, а снижение социальных запасов было ниже ожиданий. Предполагается, что SHFE олово находится в тренде восстановления, с сопротивлением выше 265-270 тысяч юаней. Рекомендуется продавать на ралли и ждать изменений в предложении.