Тарифный вопрос постепенно урегулировался, и цветные металлы колебались в определенном диапазоне. [Комментарий институциональных аналитиков]

【Медь】

В пятницу медь на Шанхайской фьючерсной бирже колебалась и закрылась выше 75 000 юаней, поскольку рынок оценивал положительное направление тарифного противостояния Китая и США, а золото достигло нового максимума. Недавно запасы меди в США снова выросли, что указывает на концентрацию логистики в США. В краткосрочной перспективе рисковая оценка зарубежного рынка снизилась, но фактическое системное воздействие не завершилось. В настоящее время цены на медь характеризуются отскоком, и зарубежные инвестиционные банки сместили годовой баланс спроса и предложения по меди к ожиданию профицита. В краткосрочной перспективе поддержка исходит от потока меди из США и дефицита первичных и вторичных материалов внутри страны, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе ценообразование спроса и системное воздействие занимают высокую долю. Медь LME склонна сталкиваться с сильным сопротивлением на уровне 9 300 долларов, в то время как медь SHFE находится выше 75 500-77 000 юаней. Рекомендуется отскок и короткие позиции.

【Алюминий и глинозем】

Сегодня алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже колебался в узком диапазоне. Вчера запасы алюминия и слитков в общественных хранилищах снизились на 30 000 тонн и 13 000 тонн соответственно по сравнению с понедельником, общие запасы алюминия находятся на низком уровне для этого периода в последние годы, что указывает на хорошее видимое потребление и относительно сильные фундаментальные показатели среди цветных металлов. В краткосрочной перспективе макрофакторы доминируют над трендами товаров, и повторяющаяся тарифная политика США увеличила волатильность рынка. Ожидается, что алюминий SHFE будет колебаться преимущественно выше 19 000 юаней, проверяя отметку 20 000 юаней и сопротивление годовой линии. Спот-индексы глинозема в различных регионах последовательно упали ниже 2 900 юаней, увеличение ремонта улучшило баланс апреля, но трудно изменить прогноз профицита. По мере того, как компании постепенно сталкиваются с убытками, ожидаются более масштабные сокращения производства. Минимальная точка фьючерсного рынка этой недели соответствует ожиданиям затрат, эквивалентным снижению руды до около 70 долларов, глинозем колеблется слабо, но потенциал снижения ограничен.

【Цинк】

Заявления, связанные с тарифами США, остаются неопределенными, и по мере приближения выходных фонды осторожны, цинк SHFE колеблется в узком диапазоне. Социальные запасы цинка SMM снизились до 102 100 тонн, спред цен 0-2 месяца расширился до 580 юаней/тонну. Жесткий спрос со стороны потребителей все еще поддерживает спотовый рынок, и пессимистические настроения на стороне потребления несколько восстановились. В краткосрочной перспективе цинк SHFE может колебаться в диапазоне 22 000-23 000 юаней/тонну, но группа CZSPT ожидает, что внутренний TC руды вернется к 4 500 юаней/тонну в июне, а импортный TC руды вернется к 60-70 долларов/тонну. После того, как заводы станут прибыльными, ожидания увеличения производства остаются сильными. Давление на снижение центра рынка цинка сохраняется, стратегия отскока и коротких позиций продолжается.

【Свинец】

Тарифная политика США остается неопределенной, и пессимистические ожидания на стороне потребления немного восстановились. Снижение коротких позиций привело к отскоку свинца SHFE, котировки SMM 1# свинца против ближайших фьючерсов перешли к дисконту 10 юаней/тонну, разница в ценах между первичным металлом и ломом сохранилась на уровне 25 юаней/тонну. Социальные запасы свинца SMM составили 69 500 тонн, без значительных изменений. При низких ценах на свинец первичные и вторичные производители свинца менее охотно продают, некоторые покупатели на стороне потребления осторожно относятся к повышению цен. Однако общее потребление находится в межсезонье, что обеспечивает ограниченную поддержку высоким ценам на свинец. После разрешения инверсии между первичным и вторичным свинцом покупатели на стороне потребления склонны приобретать дешевый вторичный свинец, и предложение слитков свинца не напряженное. Ожидается, что свинец SHFE временно будет колебаться в диапазоне 16 300-17 000 юаней/тонну, с ограниченной операционностью, рекомендуется наблюдательная позиция.

【Никель и нержавеющая сталь】

Отскок никеля SHFE был затруднен, и рынок торговался вяло. Премии Jinchuan восстановились до 3 200 юаней, премии российского никеля составляли 200 юаней, премии электролитического никеля составляли 150 юаней. Цены на высококачественный NPI снизились, индонезийская руда все еще влияет на ценообразование сырья, последняя котировка составляет 1 024 юаня за mtu, снизившись на 10 юаней за неделю. В отношении запасов, запасы NPI снизились на 2 500 тонн до 20 000 тонн, запасы рафинированного никеля снизились на 1 400 тонн до 46 000 тонн, запасы нержавеющей стали снизились на 1 000 тонн до 980 000 тонн. Технически, отскок никеля SHFE встречает сопротивление в диапазоне 12.3-12.5, ожидается лучшая короткая позиция.

【Олово】

Олово SHFE закрылось выше 255 000 юаней, внутреннее спотовое олово остается относительно стабильным. Значительный дефицит предложения оловянных ресурсов в апреле сложно преодолеть. Ожидается, что социальные запасы будут снижаться на этой неделе, после больших колебаний олово пытается колебаться в определенном диапазоне, рекомендуется наблюдательная позиция.

(Источник: SDIC Futures)