Медь на Шанхайской фьючерсной бирже продолжила слабость, продолжая переваривать макроэкономические воздействия [Комментарий по закрытию рынка Шанхайской фьючерсной биржи от 8 апреля]

Медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) продолжила снижаться в ночной сессии, при этом внутридневная потеря несколько сократилась, закрывшись на отметке 1,29% в минус, а фьючерсная цена стабилизировалась выше уровня 73 000. После резкого падения цен на медь спрос улучшился, однако краткосрочная тенденция цен на медь зависит от макроэкономического фронта, и рынок продолжает осмысливать влияние торговых конфликтов.

В настоящее время рынок все еще осмысливает последствия эскалации глобальных тарифных споров. Хотя настроения несколько улучшились, они остаются осторожными. Медь на SHFE продолжила снижаться после достижения нижнего лимита вчера, однако внутридневнее снижение не усилилось. Everbright Futures заявила, что после введения США взаимных тарифов и объявления о том, что медь и драгоценные металлы пока не будут подвергаться взаимным тарифам, ожидается значительное снижение цен на медь по сравнению с предыдущими показателями. В настоящее время между медью в США и медью на LME все еще существует ценовой спред почти в 800 долларов США за тонну. В сочетании с обвалом фондового рынка США ожидается, что настроения останутся слабыми, однако дальнейшее ослабление основано на рисках ликвидности и панике на рынке, а не на фундаментальных факторах.

В последнее время цены на медь значительно снизились, повысилась заинтересованность нижнего звена в закупках, и спотовые премии улучшились. По состоянию на начало недели, согласно институциональной статистике, сокращение социальных запасов очищенной меди в стране превысило 10 000 тонн. В сочетании с все еще слабыми показателями TCs медного концентрата, спрос и предложение находятся на умеренном уровне. Однако текущая цена на медь больше сосредоточена на направлении макроэкономических настроений, и поддержка со стороны фундаментальных факторов временно ограничена. SDIC Futures заявила, что котировки спотовой меди в стране остаются твердыми, а премии увеличились, при этом социальные запасы SMM сократились до 298 700 тонн. Внутренний интерес к покупкам все еще поддерживает, а поставки вторичного сырья из меди ограничены. Однако после того, как на среднесрочные и долгосрочные показатели реальной экономики фактически повлияют, а пик внутреннего потребления ослабнет или сокращение запасов будет слабым, слабое потребление постепенно передастся на верхнее звено поставок, открыв более широкий диапазон снижения.