Смогут ли цены на свинец удержаться на отметке в 17 000 юаней/тонну на фоне «внутренних и внешних вызовов»? [Анализ SMM]

Новости SMM от 2 апреля: В последнее время цены на свинец постепенно снижаются. Самый ликвидный контракт SHFE на свинец 2505 последовательно пробил 5-, 10-, 20- и 40-дневные скользящие средние. По состоянию на 15:00 2 апреля цена свинца на SHFE закрылась на отметке 17 360 юаней/т, снизившись на 0,26%. В то же время инцидент с повышением тарифов США обострился, и цены на цветные металлы за рубежом в целом снизились, при этом цена свинца на LME опустилась ниже отметки в 2000 долларов США/т, достигнув минимума в 1984 доллара США/т, что является самым низким уровнем за месяц. Итак, какова фундаментальная ситуация свинца? Удержится ли он на уровне 17 000 юаней/т или быстро пробьет его? С марта первичные и вторичные свинцовые плавильни возобновили работу, и новые мощности были введены в эксплуатацию. Производство свинцовых слитков в марте выросло более чем на 50% в месячном исчислении. По данным SMM, новые мощности вторичных свинцовых предприятий в марте достигли 500 000 т/год, и ожидается, что в апреле будет введено в эксплуатацию дополнительно 200 000 т/год новых мощностей вторичного свинца. Во время пусконаладки новых мощностей вторичного свинца плавильни запасались большим количеством сырья, такого как лом, в подготовке к производству свинцовых слитков. В этот период цены на отработанные аккумуляторы скорее вырастут, чем упадут, и по мере того, как лом перемещается из циркулирующих источников в заводские запасы плавильных предприятий, предложение на циркулирующем рынке сократилось, что усилило конкуренцию между другими вторичными свинцовыми предприятиями за лом. Это привело к росту затрат на сырье для свинца, тем самым сдавливая прибыльность вторичной свинцовой промышленности. По последним данным SMM, по состоянию на 1 апреля прибыльность вторичного свинцового производства упала ниже безубыточного уровня, а скидки на поставки вторичного свинца значительно сократились. Сегодня вторичный рафинированный свинец котировался с премией -50~0 юаней/т заводской цены по сравнению со средней ценой свинца SMM №1, что может оказать определенную поддержку ценам на свинец. После ввода новых мощностей в эксплуатацию производство свинцовых слитков увеличится. По оценкам SMM, производство вторичного свинца в апреле продолжит расти, что потенциально увеличит риск накопления запасов свинцовых слитков в этом месяце, снижая цены на свинец. С точки зрения потребления, апрель является традиционным низким сезоном для рынка свинцово-кислотных аккумуляторов, главным образом из-за слабого спроса на замену аккумуляторов для электровелосипедов и автомобилей. По данным SMM, некоторые компании по производству свинцово-кислотных аккумуляторов сообщили о снижении новых заказов, и производители рассматривают возможность сокращения производства для снижения запасов готовой продукции. По состоянию на 28 марта еженедельная операционная ставка свинцово-кислотных аккумуляторов снизилась на 0,22 процентного пункта до 73,9%. Кроме того, с приближением фестиваля Цинмин, за исключением компаний, которые не берут отпуск, другие средние и крупные компании по производству свинцово-кислотных аккумуляторов планируют взять отпуск от 1 до 7 дней, что приведет к поэтапному сокращению потребления свинца, что может усилить риск накопления запасов свинцовых слитков. Нажмите, чтобы просмотреть исторические спотовые цены SMM. Кроме того, поскольку цена свинца на LME значительно снизилась, соотношение цен на свинец SHFE/LME расширилось, и окно импорта свинцовых слитков вот-вот откроется. По последним данным SMM, при условии ввозной пошлины на свинец в размере 3% убыток от импорта рафинированного свинца составляет около -300 юаней/т. Если страна-источник импорта является страной, заключившей соглашение о нулевой пошлине, окно импорта рафинированного свинца уже открыто, и поскольку цена импорта сырого свинца ниже, чем цена импорта рафинированного свинца, окно импорта сырого свинца откроется раньше, чем окно импорта рафинированного свинца. Если окно импорта свинца откроется, импортированный сырой свинец в определенной степени компенсирует дефицит поставок лома, и одновременно поддержка затрат на вторичный свинец станет неэффективной, что потенциально станет поворотным моментом для снижения цен на свинец. В дальнейшем следует обратить внимание на фактическую ситуацию с импортом свинцовых слитков. В целом, с наступлением низкого сезона потребления свинца риск накопления запасов свинцовых слитков растет, что может привести к нисходящему колебательному тренду цен на свинец. В настоящее время из-за выпуска новых мощностей вторичного свинца цены на отработанные аккумуляторы растут, а не падают, сдавливая прибыльность вторичной свинцовой промышленности, а также обеспечивая поддержку затрат на свинец. Если будут выполнены условия для импорта свинцовых слитков, поддержка затрат на вторичный свинец станет неэффективной, и риск снижения цен на свинец возрастет.