Высокий спрос и предложение, цены на олово колеблются на высоких уровнях [Комментарий института]

Самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) закрылся на отметке 287 480 юаней/т, что на 1,82% выше (по состоянию на 15:00 вчерашнего дня). Объем зарегистрированных на бирже SHFE гарантийных документов на фьючерсы вырос на 401 т и составил 9 347 т. Запасы на Лондонской металлургической бирже (LME) остались неизменными на уровне 3 050 т. В феврале 2025 г. объем производства рафинированного олова в Китае составил 14 050 т, что на 9,3% меньше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 10,02% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Данные Китайской ассоциации производителей автомобилей (CPCA) показывают, что с 1 по 23 марта розничные продажи легковых автомобилей в стране достигли 1,154 млн единиц, что на 18% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 25% больше по сравнению с предыдущим месяцем. С начала года розничные продажи составили 4,33 млн единиц, что на 5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Розничные продажи новых энергетических легковых автомобилей в стране достигли 622 000 единиц, что на 30% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 40% больше по сравнению с предыдущим месяцем. С начала года розничные продажи новых энергетических автомобилей составили 2,048 млн единиц, что на 34% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С января по февраль объем импорта оловянной руды составил 18 587 т, что на 50,15% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объем импорта оловянных слитков составил 4 203 т, что на 16,61% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на олово держатся на высоких уровнях.

В целом, землетрясение в Мьянме вновь нарушило ожидания по поставкам оловянной руды. Встреча по возобновлению работы и обмену опытом производства на руднике Мансянь, первоначально запланированная на 1 апреля, отменена, конкретная дата будет объявлена дополнительно. Учитывая высокий объем производства рафинированного олова в Китае и пиковый сезон потребления, ожидается, что олово в краткосрочной перспективе будет характеризоваться сильным спросом и предложением. В дальнейшем внимание следует сосредоточить на возобновлении работы оловянных рудников в ДРК и Мьянме. Ожидается, что цены на олово будут держаться на высоких уровнях. Стратегически, ожидается, что рынок сохранит высокую волатильность, а спред между ценами на ближайший и отдаленный месяцы, вероятно, останется неизменным при текущих объемах запасов. Внутренний референсный диапазон составляет 260 000–330 000 юаней/т. Референсный диапазон LME-3M составляет 35 000–39 000 долларов США/т.