Макроэкономические потрясения подавляют ценовую эластичность, фундаментальная поддержка и высвобождение спроса на алюминий Шанхайской фьючерсной биржи продолжают конкурировать [Краткий обзор фьючерсов на алюминий SMM]

Просмотр котировок, данных и анализа рынка алюминиевых продуктов SMM

Новости SMM от 31 марта:

Сегодня наиболее активный контракт SHFE на алюминий за май 2025 года открылся на уровне 20 565 юаней/тонна, достиг максимума 20 575 юаней/тонна, минимума 20 465 юаней/тонна и закрылся на уровне 20 480 юаней/тонна, снизившись на 0,46%. Объем торгов составил 118 000 лотов, открытый интерес — 201 000 лотов.

Комментарий SMM: На макроуровне неожиданное ускорение ядра индекса PCE в США увеличило неопределенность в экономическом прогнозе страны. Новый раунд тарифов США был волатильным, что беспокоило глобальный рынок алюминия, и цены на SHFE-алюминий снизились. С точки зрения фундаментальных факторов, цепочка поставок алюминия остается в основном бычьей, сезонная тенденция снижения запасов в "золотой март и серебряный апрель" становится все более очевидной. Запасы слитков алюминия резко сократились и приближаются к отметке 800 000 тонн. Потребление, например, в сфере электромобилей, стабильно растет, а спрос на пополнение запасов со стороны потребителей также увеличился. По мере приближения пика потребления объем заказов и уровень загрузки мощностей во многих секторах восстановились, что, вместе с продолжением снижения запасов слитков алюминия, обеспечивает поддержку ценам на металл. Однако в краткосрочной перспективе рынок все еще несколько подавляется внешними медвежьими факторами, такими как рост доллара до высокого уровня, что оказывает давление на базовые металлы. Внимание сосредоточено на уровне поддержки 20 500 юаней/тонна для наиболее активного контракта SHFE на алюминий. Необходимо продолжать внимательно следить за изменениями макросентимента и фактическим выпуском спроса со стороны потребителей.

Сегодня наиболее активный контракт на глинозем за май 2025 года открылся на уровне 2 994 юаня/тонна, достиг максимума 3 006 юаней/тонна, минимума 2 927 юаней/тонна и закрылся на уровне 2 936 юаней/тонна, снизившись на 2,04%. Объем торгов составил 151 000 лотов, открытый интерес — 206 000 лотов.

Комментарий SMM: На прошлой неделе коэффициент использования мощностей по производству глинозема снова снизился, общая мощность производства металлургического глинозема в стране сократилась до 87,3 млн тонн/год, что на 700 000 тонн/год меньше, чем неделей ранее. Однако фундаментальное предложение глинозема пока не изменилось. По данным SMM, на прошлый четверг общая мощность производства алюминия в стране составляла 43,88 млн тонн/год, что эквивалентно мощности по потреблению глинозема около 84,47 млн тонн/год. Теоретический спрос немного вырос, но все еще ниже фактической работы. С точки зрения предложения, внутреннее предложение боксита остается низким, с ограниченными приростами; импортные поставки боксита способствуют общему росту предложения, и фундаментальные показатели спроса и предложения боксита могут стать менее напряженными, чем раньше, что может привести к сохранению давления на цены боксита в краткосрочной перспективе. Тем временем, алюминиевые заводы сообщают, что закупки глинозема в основном осуществляются по долгосрочным контрактам, и некоторые заводы, имеющие зимние запасы, планируют активно сокращать запасы. На прошлой неделе, согласно статистике SMM, запасы сырья глинозема на алюминиевых заводах снизились на 44 000 тонн. В краткосрочной перспективе предложение глинозема ожидается относительно свободным, и цены на глинозем могут продолжать находиться под давлением. Необходимо продолжать следить за изменениями в мощностях по производству глинозема.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]