Тарифные надбавки способствуют высоким ценам на медь [Комментарий институциональный]

Во вторник наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2505 резко вырос, а медь LME прорвала важный психологический уровень. Премия за медь COMEX увеличилась до более чем 1300 долларов. Внутренний спрэд цен между апрелем и маем оставался стабильным. Торговля на спотовом рынке меди во вторник была посредственной, так как покупатели на нижнем уровне не спешили следовать за быстро растущими ценами на медь. Спотовые цены упали до дисконта в 15 юаней/тонну. Вчера запасы LME снизились до 220 тысяч тонн.

Макроэкономика: член правления Федеральной резервной системы США Куглер отметил, что показатели инфляции товаров повысились в последние месяцы. На фоне увеличения неопределенности из-за новых тарифов, введенных правительством США на торговых партнеров, краткосрочные и долгосрочные ожидания инфляции в США растут. ФРС необходимо поддерживать ограничительные процентные ставки некоторое время. Недавнее снижение экономических данных, особенно на потребительской стороне, больше связано с сезонными факторами. После реализации тарифных политик прогнозирование экономических перспектив и трендов инфляции станет крайне сложным. S&P ожидает, что инфляция в США останется около 3% в 2025 году, главным образом из-за торговых политик, которые одновременно повышают цены в отечественных цепочках поставок и среди конечных потребителей.

Внутри страны Государственный комитет по надзору и управлению государственным имуществом провел пресс-конференцию по искусственному интеллекту, подчеркнув, что развитие отраслей ИИ в центральных государственных предприятиях Китая будет ускоряться, с активными усилиями по достижению прорывов в ключевых областях, таких как приложения, вычислительные мощности, данные и модели.

С момента начала расследования по статье 232 США премия за медь в США продолжает расширяться. Постепенный переход рафинированной меди за рубеж в Северную Америку вызвал краткосрочные нарушения в поставках. Введение тарифов правительством США направлено на восстановление цепочки поставок меди в США, а также частичное выполнение ожиданий по сокращению производства китайскими заводами, что подогревает оптимизм быков. С точки зрения фундаментальных факторов, ожидание сокращения предложения медной руды в среднесрочной перспективе трудно изменить, а внутренние социальные запасы снижаются. С технической стороны, остается вопрос, сможет ли медь LME удержаться выше важного психологического уровня. Ожидается, что цены на медь будут колебаться вверх в краткосрочной перспективе, с осторожностью относительно рисков коррекции на высоких уровнях в среднесрочной перспективе.