Настроения на зарубежных рынках под давлением в понедельник, вечерняя сессия алюминия на Шанхайской фьючерсной бирже продолжает снижаться [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM

》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические цены на металлы SMM

Резюме утреннего совещания SMM по алюминию 25 марта

Фьючерсы: Наиболее активный контракт SHFE на алюминий 2505 открылся на уровне 20750 юаней/тонна, достиг максимума 20750 юаней/тонна, минимума 20625 юаней/тонна и закрылся на уровне 20640 юаней/тонна, снизившись на 60 юаней/тонна или 0,29%. LME алюминий открылся на уровне 2622,5 долларов/тонна, достиг максимума 2645 долларов/тонна, минимума 2605 долларов/тонна и закрылся на уровне 2614,5 долларов/тонна, снизившись на 10 долларов/тонна или 0,38%.

Макроэкономика: (1) Предварительное значение индекса деловой активности в производственном секторе США за март составило 49,8, что является самым низким показателем за три месяца. Предварительное значение индекса деловой активности в сфере услуг США за март составило 54,3, что является самым высоким показателем за три месяца. (Негативно ★) (2) Член ФРС Бостик считает, что в этом году будет только одно снижение ставки, так как темпы инфляции замедляются. (Негативно ★) (3) Министр финансов Лан Фуан заявил, что фискальная политика в 2025 году будет более активной, с постоянными и усиливающимися мерами. (Позитивно ★★) (4) Премьер Ли Цян подписал декрет Госсовета, объявив о пересмотренных "Правилах обеспечения платежей малым и средним предприятиям" и "Положениях о реализации Закона КНР о противодействии иностранным санкциям." (Нейтрально)

Основы: (1) По данным SMM, 24 марта запасы электролитического алюминия в основных потребительских регионах составили 827 тысяч тонн, снизившись на 7 тысяч тонн по сравнению с прошлым четвергом и на 35 тысяч тонн по сравнению с прошлым понедельником. (Позитивно ★★) (2) По данным SMM, 24 марта запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах составили 284,5 тысячи тонн, снизившись на 3,5 тысячи тонн по сравнению с прошлым четвергом. (Позитивно ★) (3) По данным SMM, с 17 по 23 марта объем вывоза алюминиевых слитков из складов составил 128,4 тысячи тонн, увеличившись на 1,3 тысячи тонн по сравнению с предыдущей неделей. (Позитивно ★) (4) По данным SMM, с 17 по 23 марта объем вывоза алюминиевых слитков из складов составил 62,2 тысячи тонн, увеличившись на 10,8 тысяч тонн по сравнению с предыдущей неделей. (Позитивно ★★)

Рынок первичного алюминия: В понедельник котировки SHFE на алюминий колебались. Небольшое снижение запасов социального инвентаря оказывало ограниченную поддержку росту цен. В первой половине дня котировки SHFE на алюминий колебались. Поставщики удерживали свои цены, и рынок торговался с небольшим премиумом. Из-за снижения абсолютной цены торговля была умеренной. В частности, в восточном Китае трейдеры удерживали свои цены, и рынок торговался по средней цене SMM A00 или +10. SMM A00 был ниже контракта SHFE на алюминий 2504 на 30 юаней/тонна, с записью SMM A00 на уровне 20660 юаней/тонна, что на 130 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. В центральном Китае в понедельник торговля была умеренной. Фьючерсный рынок снизился, и поставщики удерживали свои цены, с транзакциями около паритета до +10. Однако желание покупать со стороны конечных потребителей оставалось слабым, и рынок в основном приобретал по мере необходимости во время периода доставки долгосрочных контрактов. SMM центральный Китай A00 был записан на уровне 20560 юаней/тонна, что на 110 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день, с разницей в ценах между центральным Китаем и Шанхаем на уровне -100 юаней/тонна. В краткосрочной перспективе сезонный фон "Золотого марта, Серебряного апреля" и спешка с установкой солнечных панелей, вероятно, продолжат тенденцию к снижению запасов. Цены на алюминий скорее всего будут расти, но из-за высоких цен на алюминий премии на спотовом рынке сталкиваются с сопротивлением.

Вторичное сырье для алюминия: В понедельник рынок лома алюминия корректировался вниз. Конечные потребители сохраняли покупки по мере необходимости. Цена на брикетированный лом UBC снизилась на 0-100 юаней/тонна до 15250-16050 юаней/тонна (без учета налогов), а цена на измельченный алюминиевый лом была сосредоточена на уровне 16450-17450 юаней/тонна (без учета налогов). В настоящее время трейдеры лома алюминия активны в продажах, но заказы со стороны конечных потребителей остаются недостаточными. При колебаниях цен на алюминий на высоком уровне конечные потребители в основном приобретают по мере необходимости, и настроение на накопление запасов низкое. В краткосрочной перспективе цены на лом алюминия, вероятно, будут следовать за первичным алюминием и колебаться в диапазоне.

Вторичные алюминиевые сплавы: Домашние цены SMM на ADC12 снизились на 100 юаней/тонна по сравнению с пятницей до 21000-21200 юаней/тонна; на импортном рынке цены на ADC12 остаются выше 2500 долларов/тонна. С учетом недавнего давления на внутренние цены и девальвации юаня, немедленные потери от импорта ADC12 увеличились до более 500 юаней/тонна. В понедельник цены на алюминий продолжали снижаться, и вторичные заводы по производству алюминия в основном снизили свои цены на 100 юаней/тонна, некоторые удерживали свои позиции. Недостаточный спрос и ослабление затрат означают, что в краткосрочной перспективе цены на вторичные алюминиевые сплавы скорее всего будут снижаться, чем расти.

Итог: С макроэкономической точки зрения, в понедельник индекс доллара вернулся к уровню 104, закрывшись с повышением на 0,16% на отметке 104,31, поскольку данные показали восстановление деловой активности в США в марте. Ночные торги SHFE на алюминий продолжали корректироваться. Ястребиные комментарии члена ФРС Бостика и общие негативные данные PMI несколько ослабили настроения на внешних рынках. Внутри страны положительная макроэкономическая ситуация остается неизменной. Министр финансов Лан Фуан заявил, что фискальная политика в 2025 году будет более активной, с постоянными и усиливающимися мерами. Первое заседание Народного банка Китая в первом квартале предполагает усиление регулирования денежно-кредитной политики, с возможностью снижения нормы обязательных резервов и процентных ставок. Положительные сигналы министра финансов, а также значительная фискальная поддержка потребления, такие как повышение пенсий и предоставление пособий на воспитание детей, направлены на стимулирование потребления. Основы: алюминиевая промышленная цепочка остается позитивной. Сезонная тенденция к снижению запасов "Золотого марта, Серебряного апреля" подтверждается, а конечное потребление, такое как электромобили, стабильно растет. Импортное окно остается закрытым, и нетто-импорт первичного алюминия в январе-феврале 2025 года значительно снизился по сравнению с прошлым годом. В настоящее время цены на алюминий поддерживают модель, при которой LME превосходит SHFE. Внутреннее импортное окно закрыто, и потери от импорта находятся на уровне около 2600 юаней/тонна, что снижает желание зарубежных поставщиков таможенного оформления и отправки в Китай. SMM ожидает, что в марте внутренний импорт первичного алюминия будет основан в основном на долгосрочных контрактах, без значительного увеличения нетто-импорта. SMM считает, что продолжение снижения запасов в выходные дни и внутренняя политическая поддержка будут поддерживать краткосрочные цены. Если ожидания снижения ставок ФРС США возрастут или если торговые отношения между США и Европой улучшатся, цены на алюминий могут продолжить колебаться вверх. Однако, сможет ли SHFE алюминий вернуться к уровню 21000 юаней/тонна, все еще требует дальнейшего импульса. Необходимо внимательно следить за изменениями макроэкономических настроений и фактическим выпуском спроса со стороны конечных потребителей.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать обдуманные решения и не полагаться исключительно на эту информацию. Любое решение, принятое клиентами, не связано с SMM.]