Исчерпание социальных запасов поддерживает цены на медь [Утреннее собрание SMM по меди]

Опубликовано: Mar 24, 2025 09:22

Сохранить

SMM Утреннее совещание: Снижение социальных запасов поддерживает цены на медь 21 марта, спотовые цены на катодную медь №1 по отношению к текущему контракту 2504 находились в диапазоне от дисконта 40 юаней/т до премии 10 юаней/т, средняя цена составила дисконт 15 юаней/т, что на 15 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим месяцем. На прошлой неделе разница цен между фьючерсными контрактами на май продолжала сокращаться, и структура контрактов SHFE меди 2404 против 2405 быстро сместилась к Back. На спотовом рынке разница цен между стандартной медью и гидрометаллургической, незарегистрированной медью значительно сократилась, начали проявляться первые признаки дефицита предложения...

Фьючерсы: В пятницу вечером LME медь открылась на уровне 9844 доллара/т, достигнув максимума 9884,5 доллара/т в начале сессии, затем упала до минимума 9802 доллара/т и в конце концов восстановилась, закрывшись на уровне 9852 доллара/т, что на 0,59% ниже. Объем торгов составил 18 000 контрактов, открытый интерес — 294 000 контрактов. Наиболее активный контракт SHFE медь 2505 открылся на уровне 80 530 юаней/т, достиг максимума 80 840 юаней/т в начале сессии, затем упал до минимума 80 190 юаней/т и в конце концов восстановился, закрывшись на уровне 80 630 юаней/т, что на 0,62% ниже. Объем торгов составил 54 000 контрактов, открытый интерес — 238 000 контрактов.

[Итоговое собрание SMM по меди] Новости: (1) Премьер Ли Цян встретился в Пекине с сенатором США Дейнсом и некоторыми представителями американского бизнеса, участвующими в Форуме развития Китая 2025 года. Ли Цян заявил, что в торговой войне нет победителей. Он надеется, что США будут более тесно сотрудничать с Китаем, общаться искренне на основе принципов взаимного уважения, мирного сосуществования и взаимовыгодного сотрудничества, углублять практическое сотрудничество между двумя странами и способствовать стабильному, здоровому и устойчивому развитию китайско-американских отношений. Представители США заявили, что американские компании активно участвуют и поддерживают развитие Китая, готовы продолжать инвестировать в Китай, усиливать диалог и сотрудничество, добиваться взаимной выгоды и стремиться к непрерывному развитию двусторонних отношений.

(2) США согласились провести консультации с Канадой и Китаем отдельно в рамках ВТО. Американская делегация уведомила Китай и Канаду о подготовке к проведению консультаций с каждой из них в рамках механизма разрешения споров ВТО.

Спот: (1) Шанхай: 21 марта цены на катодную медь №1 против ближайшего контракта 2504 колебались от дисконта 40 юаней/т до премии 10 юаней/т, в среднем дисконт 15 юаней/т, что на 15 юаней/т меньше, чем месяцем ранее. Разница цен между фьючерсными контрактами продолжала сокращаться, и структура контрактов SHFE медь 2404 и 2405 быстро сменилась на обратную. На спотовом рынке разница цен между стандартной медью и медью, произведенной гидрометаллургическим способом или не зарегистрированной, значительно сократилась, и первоначальные ожидания дефицита предложения начали реализовываться. Ожидалось, что внутренние социальные запасы продолжат снижаться, и премии вернутся выше паритета на этой неделе.

(2) Гуандун: 21 марта цены на катодную медь №1 против ближайшего контракта колебались от 190 юаней/т до премии 260 юаней/т, в среднем премия 225 юаней/т, что на 40 юаней/т больше, чем месяцем ранее. В целом, с постоянным снижением запасов, поставщики активно удерживали цены, но высокие цены привели к слабым реальным сделкам.

(3) Импортная медь: 21 марта цены на складские сертификаты были 65-75 долларов/т, QP апрель, что на 5 долларов/т больше, чем месяцем ранее; цены на B/L были 91-105 долларов/т, QP апрель, что на 5 долларов/т больше, чем месяцем ранее; цены на EQ медь (CIF B/L) были 30-40 долларов/т, QP апрель, без изменений. Цены относились к поставкам, прибывающим в середине-конце марта и начале апреля. В пятницу спотовые сделки были редкими, трейдеры активно интересовались, но доступные объемы были ограничены. Сообщалось о нескольких высоких предложениях B/L на дальние месяцы, и ликвидность рынка снизилась.

(4) Вторичная медь: 21 марта цены на вторичное сырье для меди остались без изменений. Цены на голую яркую медь в Гуандуне были 74 000-74 200 юаней/т, без изменений. Разница в ценах между первичным металлом и ломом составила 2 235 юаней/т, что на 445 юаней/т меньше, чем месяцем ранее. Разница в ценах между рафинированной медью и медными прутками составила 1 835 юаней/т. По данным опроса SMM, импорт лома меди из-за рубежа был затронут ожиданиями таможенных пошлин на лом меди из США. В январе и феврале импорт лома меди из США составил 39 000 и 31 000 т соответственно. С ростом цен на рафинированную медь в США многие внутренние импортеры не могли предложить цены, соответствующие местным поставщикам, что делало китайские предложения почти неконкурентоспособными на зарубежном рынке. Обратная разница в ценах также создавала значительные трудности для многих трейдеров.

(5) Запасы: 21 марта запасы меди на LME увеличились на 1 325 т до 224 600 т; запасы на складах SHFE снизились на 4 076 т до 150 060 т.

Цены: На макроуровне члены ФРС в пятницу заявили, что не спешат снижать процентные ставки, что привело к росту индекса доллара США, подавляющего цены на медь. Однако опасения по поводу влияния торговой политики Трампа на экономический рост США, а также ожидания двух снижений ставок ФРС в течение года могут продолжить давление на доллар, поддерживая цены на медь. Фундаментально, структура разницы цен между контрактами SHFE медь 2504 и 2505 быстро сменилась на обратную, и ожидания дефицита предложения в ближайшем будущем постепенно реализуются. С падением фьючерсных цен спрос со стороны потребителей улучшился, и настроения на пополнение запасов в выходные немного потеплели, ожидается, что внутренние социальные запасы продолжат снижаться. В целом, изменения в предложении и спросе оказывают поддержку ценам на медь, но следует обращать внимание на скорость снижения запасов и устойчивость спроса со стороны потребителей. Что касается цен, срок действия взаимных тарифов Трампа приближается, и текущие ожидания тарифов все еще влияют на цены на медь. Необходимо следить за изменениями в экономических данных США. Под воздействием макроэкономических и фундаментальных факторов ожидается, что сегодняшнее снижение цен на медь будет ограниченным.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных SMM Metal

[Вышеизложенная информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке команды исследований SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать обдуманные решения и не полагаться исключительно на эту информацию. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

1 час назад

Расхождение запасов в Восточном Китае очевидно; спотовые премии на медь на SHFE могут консолидироваться на низких уровнях [SMM, спотовая медь в Шанхае]

[SMM SHFE Copper Spot] Забегая вперед к завтрашнему дню, SMM зафиксировал социальные запасы в Шанхае на уровне 55 500 тонн, что на 11 000 тонн меньше по сравнению с понедельником этой недели; социальные запасы в Цзянсу составили 23 200 тонн, увеличившись на 3 200 тонн за неделю, при этом динамика запасов в двух регионах восточного Китая явно расходится. Быстрое сокращение запасов в Шанхае было обусловлено, с одной стороны, откатом цен на медь и спотовых премий на предыдущей торговой сессии, что высвободило часть отложенного спроса со стороны downstream-покупателей и привело к уверенному вывозу со складов; с другой стороны, поступления в последнее время оставались относительно ограниченными, что дополнительно снижало запасы в Шанхае. В Цзянсу, напротив, наблюдался рост запасов из-за концентрированных поступлений от некоторых плавильных заводов. Со стороны спроса закупки активизировались после вчерашнего отката цен на медь, однако внутридневной потребительский энтузиазм уже остыл, и downstream-покупатели вернулись к закупкам точно в срок, оставаясь ограниченными в принятии текущих премий. Между тем спред бэквордации между ближним и следующим месячными контрактами остается на относительно высоком уровне, и темпы переноса позиций и отгрузок поставщиков останутся ключевой переменной, влияющей на спотовые премии. В целом низкие запасы и ограниченные поступления в Шанхае оказывают некоторую поддержку спотовым ценам, но недостаточная устойчивость спроса по-прежнему ограничивает рост премий. Ожидается, что спотовые цены к контракту SHFE на медь 2609 завтра останутся в диапазоне, при этом центр может слегка сместиться вниз, хотя пространство для дальнейшего резкого снижения относительно ограничено. В дальнейшем ключевое внимание будет уделено изменениям в структуре бэквордации между ближним и следующим месячными контрактами.

1 час назад

Высокие цены на медь и межсезонный спрос замедляют торговлю на рынке Шаньдуна; спотовая премия составляет 110 юаней за тонну

Шаньдун, медные катоды: цены на медь оставались высокими, а спрос со стороны переработчиков находился в традиционном межсезонье, из-за чего торговая активность на рынке в течение недели была вялой. По состоянию на четверг спотовые цены котировались с премией 110 юаней за тонну.

1 час назад

Вялая торговая атмосфера на рынке, спотовая цена откатилась до 110 юаней/т [Еженедельный обзор спотового рынка медных катодов SMM в Шаньдуне]

Связанные новости

ООО «US Win-Win Metals Industry Co., Ltd.» блистает на 15-й ежегодной конференции по меди SMM CCAE 2026

Sep 03, 2026 11:40