Снижение цен на руду приводит к снижению затратного центра; цены на глинозем и алюминий на Шанхайской бирже под давлением [Краткий обзор фьючерсов на алюминий SMM]

》Проверьте цены на алюминиевую продукцию SMM, данные и анализ рынка

SMM, 19 марта:

Сегодня наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2505 открылся на уровне 20,650 юаней/т, с максимумом 20,770 юаней/т, минимумом 20,570 юаней/т и закрылся на уровне 20,705 юаней/т, увеличившись на 0,27%. Объем торгов составил 10,600 лотов, открытый интерес — 240,000 лотов.

Комментарии SMM: С макроэкономической точки зрения, зарубежная торговая защита и замедление роста создали медвежий резонанс: торговая политика США сосредоточена на дифференцированных тарифах и экспортном контроле, в то время как Fitch понизил прогноз экономического роста США на 2025 год до 1,7% и предупредил, что тарифы могут увеличить инфляцию, что потенциально может отложить снижение процентной ставки ФРС США до четвертого квартала 2025 года. Внутри страны политика обмена старой техники на новую продолжает набирать обороты, три ведомства продвигают утилизацию и обновление грузовиков с высоким уровнем выбросов. В сочетании с увеличением общего потребления электроэнергии на 1,3% в годовом исчислении с января по февраль, расхождение между внутренними и международными рынками сохраняется. С фундаментальной стороны цепочка алюминиевой промышленности демонстрирует значительные бычьи сигналы: импорт алюминиевой руды в Китай в феврале вырос на 28,3% в годовом исчислении, запасы алюминиевых слитков в Гуандуне, Уси и Гуньи немного снизились на 1,500 т до 719,400 т, а запасы алюминия на LME также снизились на 0,82%. Традиционный эффект пикового сезона "Золотой март и серебряный апрель" продолжает проявляться, а структура спроса и предложения продолжает улучшаться. Ожидается, что цены на алюминий в ближайшее время будут скорее расти, чем падать, с колебаниями вниз. В краткосрочной перспективе следует уделять внимание изменениям в тарифной политике США и фактическому спросу со стороны downstream-сектора.

Сегодня наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,057 юаней/т, с максимумом 3,062 юаней/т, минимумом 3,002 юаней/т и закрылся на уровне 3,015 юаней/т, снизившись на 1,47%. Объем торгов составил 112,000 лотов, открытый интерес — 225,000 лотов.

Комментарии SMM: В последнее время продолжается противостояние между покупателями и продавцами глинозема, на спотовом рынке глинозема наблюдаются единичные сделки, а цены на сделки демонстрируют дальнейшее незначительное снижение. Окно для экспорта глинозема внутри страны закрыто, а общий объем зарегистрированных варрантов в складах поставки фьючерсов на глинозем превысил 280,000 т. Последующий экспорт глинозема и его перемещение в склады поставки могут столкнуться с трудностями в обеспечении устойчивого спроса. С фундаментальной стороны, в краткосрочной перспективе ожидается одновременное увеличение и снижение производственных мощностей глинозема, при этом значительного снижения общего объема производственных мощностей не предвидится. Ожидается, что фундаментальные показатели глинозема сохранят незначительный избыточный баланс, а спотовые цены на глинозем, вероятно, будут колебаться вниз в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]