[Анализ SMM] Тарифы Трампа стимулируют арбитраж между рынками. Экспортный рынок медных стержней расходится на фоне дефицита сырья.

С подписанием Трампом исполнительного указа о начале расследования по Разделу 232 в отношении меди, рыночные ожидания будущих тарифов на медь начали расти. Между тем, эта потенциальная угроза тарифов также привела к росту цен на медь на COMEX, что подняло цены на медь в США и разницу в ценах между COMEX и LME до периодического максимума. Это не только способствовало росту мировых цен на медь, но и привело к изменениям в недавних потоках катодной меди. На этом фоне это также повлияло на экспортные котировки отечественных катодных медных прутков. Ниже приведен подробный анализ:

С подписанием Трампом исполнительного указа о начале расследования по Разделу 232 в отношении меди, рыночные ожидания будущих тарифов на медь начали расти. Между тем, эта потенциальная угроза тарифов также привела к росту цен на медь на COMEX, что подняло цены на медь в США и разницу в ценах между COMEX и LME до периодического максимума. Это не только способствовало росту мировых цен на медь, но и привело к недавнему изменению потоков катодной меди. На этом фоне экспортное окно остается открытым, прибыль/убыток от импорта снизился, и большее количество катодной меди для внешней торговли направляется на рынок США. На внутреннем рынке импортные поставки сократились, а цены на сырье растут. Под этим влиянием экспортные котировки отечественных катодных медных прутков демонстрируют расхождение.

Согласно статистике SMM, последние FOB-ставки за переработку катодных медных прутков на экспорт в целом выросли. По состоянию на 15 марта минимальная FOB-ставка за переработку 8-мм катодных медных прутков составила $200/т, максимальная — $245/т, а средняя — $222,5/т, что на $7,5/т больше по сравнению с предыдущим месяцем. Минимальная FOB-ставка за переработку 2,6-мм катодных медных прутков составила $235/т, максимальная — $285/т, а средняя — $260/т, что на $12,5/т больше по сравнению с предыдущим месяцем.

Как показано на графике выше, средний уровень котировок экспортных ставок за переработку вырос, главным образом из-за увеличения высоких цен, в то время как низкие цены оставались стабильными при их постепенном снижении, что привело к явному расхождению на рынке. Основная причина этого расхождения заключается в переходе к перерабатывающей торговле для захвата доли рынка. Некоторые экспортные заказы на рынке по-прежнему используют уступки по низким ценам, с другой стороны, с ростом общих затрат на перерабатывающую торговлю и увеличением премий и скидок на импортное сырье в текущих рыночных условиях, некоторые предприятия следуют рыночной тенденции, повышая ставки за переработку для компенсации увеличившихся затрат. Экспортный рынок катодных медных прутков демонстрирует все более выраженную тенденцию к расхождению.

Стоит отметить, что с постоянным оттоком катодной меди в США и открытием экспортного окна внутреннее предложение импортной меди может оставаться ограниченным. Экспортные предприятия катодных медных прутков указали, что они могут продолжить повышать ставки за переработку в соответствии с увеличением премий и скидок на импортную медь. Однако в условиях все более очевидной жесткой конкуренции в ставках за переработку экспортный рынок медных прутков может продолжить развиваться в дифференцированном направлении.
SMM продолжит отслеживать экспортные тенденции медных прутков и состояние зарубежных рынков для вас.