Индекс доллара США колеблется около четырехмесячного минимума, цены на медь сначала подскочили, а затем откатились [Утренний обзор рынка меди SMM]

Рынок фьючерсов: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 9,797 долларов за тонну, достигнув внутридневного максимума 9,822.5 долларов за тонну и минимума 9,761.0 долларов за тонну, закрывшись на уровне 9,793.0 долларов за тонну. Общая тенденция показала первоначальный рост, затем снижение и колебания, с приростом 0.45%. Объем торгов составил 15,419 лотов, открытый интерес — 302,095 лотов. В тот же вечер наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся на уровне 80,120 юаней за тонну, достигнув внутридневного максимума 80,160 юаней за тонну и минимума 79,690 юаней за тонну, закрывшись на уровне 79,880 юаней за тонну. Общая тенденция была нисходящей с колебаниями, без изменений в процентах. Объем торгов составил 14,333 лота, открытый интерес — 143,098 лотов.

【Утренние заметки SMM по меди】 Новости: (1) Glencore решила интегрировать свой медеплавильный завод в Квебеке и несколько перерабатывающих предприятий в США в свое глобальное подразделение по цинковому производству. Этот шаг направлен на оптимизацию распределения ресурсов, усиление синергии и повышение конкурентоспособности. Руководство Glencore считает, что интеграция операций по плавке меди и цинка может снизить операционные расходы, улучшить общую прибыльность и лучше справляться с волатильностью мирового рынка.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 14 марта основная медь стандартного качества котировалась с дисконтом 10 юаней за тонну до премии 20 юаней за тонну к контракту ближайшего месяца, в то время как медь высокого качества котировалась с премией 30 юаней за тонну до 50 юаней за тонну. В последнее время, по мере роста цен на медь, потребление на спотовом рынке оставалось слабым, с ограниченным количеством новых заказов от покупателей из нижнего звена и сниженной готовностью к покупкам, что привело к общему слабому потреблению. В следующий понедельник состоится последний торговый день для контракта SHFE на медь 2403. При высоких колебаниях спреда цен ожидается, что потребление останется вялым, а спотовые премии вряд ли будут значительно колебаться. (2) Гуандун: 14 марта катодная медь №1 в Гуандуне котировалась с премией 40 юаней за тонну до 100 юаней за тонну к контракту ближайшего месяца, со средней премией 70 юаней за тонну, что на 10 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Гидромедь котировалась с дисконтом 30 юаней за тонну до 10 юаней за тонну, со средним дисконтом 20 юаней за тонну, что на 30 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 79,910 юаней за тонну, что на 310 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем, в то время как средняя цена гидромеди составила 79,855 юаней за тонну, что на 345 юаней за тонну выше. В целом запасы продолжали снижаться, а поставщики твердо придерживались своих котировок. Однако, по мере приближения смены контрактов, покупатели из нижнего звена неохотно совершали крупные закупки, что привело к умеренной торговой активности. (3) Импортная медь: 14 марта цены на варранты варьировались от 45 до 55 долларов за тонну, QP март, со средней ценой, неизменной по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты варьировались от 76 до 90 долларов за тонну, QP апрель, со средней ценой, увеличившейся на 3 доллара за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. EQ медь (CIF B/L) котировалась от 15 до 25 долларов за тонну, QP март, со средней ценой, увеличившейся на 5 долларов за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Эти котировки относились к грузам, прибывающим в середине-конце марта и начале апреля. Внутридневные сделки оставались вялыми, с ограниченным количеством доступных спотовых грузов в зонах свободной торговли. Темпы подачи долгосрочных контрактов на апрель были медленными, а активность продавцов относительно слабой. (4) Вторичная медь: 14 марта цены на сырье вторичной меди выросли на 200 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на чистую медь в Гуандуне варьировались от 72,900 до 73,100 юаней за тонну, увеличившись на 200 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 2,330 юаней за тонну, увеличившись на 362 юаня за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 1,510 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, несмотря на рост цен на медь почти на 2,000 юаней за тонну, поставщики сырья вторичной меди в целом придерживаются оптимистичного взгляда на будущие цены на медь. В результате они решили контролировать поставки и ждать дальнейшего роста цен перед выпуском крупных объемов. (5) Запасы: 14 марта запасы катодной меди на LME сократились на 3,450 тонн до 233,750 тонн. 17 марта запасы варрантов SHFE сократились на 613 тонн до 157,649 тонн.

Цены: Макро: В США индекс потребительского доверия за март снизился третий месяц подряд, в то время как инфляционные ожидания на следующий год выросли до 4.9%, что является самым высоким уровнем с 2022 года. Кроме того, министр торговли США указал, что тарифы на импортные автомобили могут быть введены в следующем месяце. Индекс доллара США сначала вырос, а затем откатился, оставаясь около четырехмесячного минимума, что поддержало цены на медь. Фундаментальные факторы: Цены на медь продолжили расти, в то время как спотовое потребление оставалось слабым. Готовность к покупкам со стороны нижнего звена была значительно снижена. Поскольку сегодня последний торговый день для контракта SHFE на медь 2403, спотовые премии вряд ли будут значительно колебаться, а потребление со стороны нижнего звена может остаться вялым. В целом, с учетом низкого уровня индекса доллара США, сегодня ожидается поддержка цен на медь на нижнем уровне.

【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】