Новости SMM на 14 марта:
На фоне растущих опасений по поводу рецессии экономики США и неопределенности глобального спроса, вызванной тарифными мерами США, индекс доллара США оставался слабым. В сочетании с более низкими, чем ожидалось, данными по занятости вне сельского хозяйства и инфляции CPI за февраль, ожидания рынка относительно снижения процентной ставки ФРС увеличились. Цены на медь на LME и SHFE сначала снизились, но на этой неделе восстановились. Ожидания рынка относительно поддержки внутренней политики для стимулирования спроса, а также продолжающееся снижение запасов меди в Китае поддержали цены на медь. По состоянию на 16:53 14 марта медь на LME выросла на 0,58% до $9,840 за тонну, с недельным приростом 2,36%, продолжая восходящий тренд предыдущей недели. Медь на SHFE выросла на 1,03% до 80,500 юаней за тонну, с недельным приростом 2,29%, что отмечает две недели подряд роста.
》Нажмите, чтобы просмотреть панель данных фьючерсов SMM
Фундаментальные показатели
Цены на TC для спотового медного концентрата немного снизились на этой неделе, ожидания рынка относительно незапланированного обслуживания плавильных заводов усилились
》Нажмите, чтобы просмотреть спотовые цены на медь SMM
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические тренды спотовых цен на металлы SMM
Цены на TC для спотового медного концентрата немного снизились на этой неделе. На 14 марта индекс импортного медного концентрата SMM (еженедельный) составил -$15,92 за тонну, снизившись на $0,09 за тонну по сравнению с -$15,83 за тонну на прошлой неделе. Коэффициент ценообразования для руды с содержанием меди 20% составил 93%-95%. На этой неделе было мало спотовых сделок между шахтами/трейдерами и плавильными заводами, в то время как сделки между шахтами и трейдерами были заметно активными. Ожидания рынка относительно незапланированного обслуживания плавильных заводов усилились. По данным SMM, правительство Индонезии сняло запрет на экспорт медных концентратов Freeport, и экспортные разрешения были одобрены, хотя еще не подписаны. Сообщается, что некоторые запасы медного концентрата ожидают отгрузки. Если последующие поставки пройдут гладко, это может в некоторой степени ослабить напряженность на рынке спотового медного концентрата и стабилизировать цены на TC.》Нажмите для подробностей
Запасы меди в Китае снизились две недели подряд, запасы меди на LME показали значительное снижение на этой неделе
》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок металлов SMM
Внутренние запасы: По состоянию на четверг, 13 марта, запасы меди в основных регионах Китая, отслеживаемые SMM, снизились на 4,500 тонн с понедельника до 355,500 тонн, что на 12,500 тонн меньше, чем в прошлый четверг, отмечая две недели подряд снижения запасов. Текущие уровни на 20,600 тонн ниже годового пика и на 33,600 тонн ниже в годовом исчислении. В частности, запасы в Шанхае увеличились на 500 тонн с понедельника до 235,400 тонн, а запасы в Цзянсу выросли на 1,200 тонн до 59,000 тонн, главным образом из-за слабого потребления на фоне высоких цен на медь, хотя ограниченные поставки импортной меди сдерживали рост. Запасы в Гуандуне снизились на 600 тонн до 53,600 тонн, так как поставки были скудными (из-за экспорта плавильных заводов, увеличения прямых поставок от плавильных заводов и сокращения поставок из других провинций в Гуандун), в то время как потребление оставалось умеренным.》Нажмите для подробностей
Зарубежные запасы: Запасы меди на LME и COMEX показали снижение на этой неделе. Запасы меди на LME составили 233,750 тонн на 14 марта, снизившись на 23,575 тонн с 257,325 тонн на 7 марта. Запасы меди на COMEX составили 92,797 коротких тонн на 13 марта, увеличившись незначительно на 339 коротких тонн с 92,458 коротких тонн на 6 марта.
Операционные показатели производства медных катодов выросли на этой неделе, давление на запасы может возникнуть на следующей неделе
Медные катоды: Еженедельный операционный показатель крупных отечественных предприятий по производству медных катодов (7-13 марта) увеличился по сравнению с предыдущей неделей. 11 марта цены на медь достигли краткосрочного минимума, что привело к заметному увеличению заказов на медные катоды со стороны downstream в этот день. Однако в среднем за неделю новые заказы оставались ограниченными из-за последующего роста цен на медь. Однодневное увеличение заказов не оказало значительного влияния на снижение запасов, так как downstream в основном забирали ранее заказанные низкозатратные партии, а конечное потребление не показало значительного восстановления. В настоящее время только Южный Китай демонстрирует хорошие показатели потребления, обусловленные заказами в области новой энергетики и бытовой техники. Что касается запасов, то с ростом премий запасы сырья на предприятиях по производству медных катодов продолжали снижаться на этой неделе.》Нажмите для подробностей
Прогноз
Макро: Внутренний рынок: Народный банк Китая (PBOC) заявил на расширенном заседании, что будет выбирать время для снижения нормы обязательных резервов (RRR) и процентных ставок, основываясь на внутренних и международных экономических и финансовых условиях, а также операциях на финансовых рынках. Он будет комплексно использовать различные инструменты денежно-кредитной политики, такие как операции на открытом рынке, чтобы поддерживать достаточную ликвидность, обеспечивая, чтобы рост масштаба социального финансирования и денежной массы соответствовал целям экономического роста и уровня цен. Ключевые данные, которые следует отслеживать на следующей неделе, включают котировку LPR за март, объем операций MLF, темпы роста промышленного производства Китая за февраль для предприятий выше определенного масштаба, ежемесячный отчет NBS о ценах на жилье в 70 крупных и средних городах и пресс-конференции Информационного бюро Госсовета о экономических показателях и стимулировании потребления.
Зарубежный рынок: В центре внимания будет разрешение кризиса с закрытием правительства США. ФРС США проведет заседание по денежно-кредитной политике на следующей неделе, и рынок в настоящее время ожидает, что ФРС оставит целевую ставку овернайт без изменений на уровне 4,25%-4,50%. Хотя председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на мероприятии в Чикагском университете, что политика администрации Трампа увеличила экономическую неопределенность, экономика США остается в хорошем состоянии. ФРС не спешит снижать ставки и может подождать, пока влияние политики Трампа станет более ясным. Однако баланс между давлением "стагфляции" в США и динамикой казначейства США продолжает влиять на рыночные настроения, и ожидается, что индекс доллара США будет иметь дальнейшее пространство для снижения. Кроме того, следует обратить внимание на решение Банка Англии по ставкам, решение Банка Японии по ставкам и пресс-конференцию губернатора Банка Японии Кадзуо Уэды.
Фундаментальные показатели: В перспективе, с открытием экспортного окна, ожидается, что будущий импорт останется ограниченным, в то время как экспорт может увеличиться, что приведет к ограниченному предложению на следующей неделе. Со стороны спроса, по мере продолжения роста цен на медь, некоторые заказы downstream уже начали снижаться, и ожидается, что потребление ослабнет на следующей неделе. SMM прогнозирует слабую динамику спроса и предложения на следующей неделе, с продолжением снижения еженедельных запасов, хотя и более медленными темпами, чем на предыдущей неделе.
В общем: Макро: В центре внимания будут обновления LPR и MLF на следующей неделе и то, принесет ли пресс-конференция Информационного бюро Госсовета о стимулировании потребления больше позитивных новостей для увеличения спроса на медь. Неопределенность вокруг тарифной политики США усилила опасения по поводу глобальных торговых конфликтов и замедления экономики. Новый президент США указал на давление на экономику, в то время как министр финансов США заявил, что текущие государственные расходы являются неустойчивыми, что усилило ожидания рынка относительно слабого доллара США. Со стороны фундаментальных показателей, запасы медного концентрата в портах Китая продолжают снижаться, высокие цены на медь подавляют спрос downstream, а открытое экспортное окно, как ожидается, приведет к небольшому снижению запасов меди. При слабом предложении и спросе фундаментальная поддержка рынка меди ослабевает. SMM ожидает, что цены на медь будут колебаться на высоких уровнях на фоне сочетания внутреннего макрооптимизма, опасений по поводу стагфляции в США и слабого доллара США. Также следует обратить внимание на события в ДРК и их потенциальное влияние на цены на медь.
Мнения институтов:
Guotai Junan Futures: Самый торгуемый контракт на медь SHFE вырос до 80,500 юаней за тонну в пятницу, при этом спотовая медь составила 79,925 юаней за тонну. Премии на медь в Шанхае составили 20 юаней за тонну, в Гуандуне — 70 юаней за тонну, а потребление в Южном Китае было сильнее. Разница в цене между первичным металлом и ломом увеличилась до 2,330 юаней за тонну. После преодоления отметки в 80,000 юаней техническое пространство открылось до 81,000-81,500 юаней. Рынок также следит за влиянием ситуации в ДРК на транспортировку местной медной продукции.
China Fortune Futures: Напряженность в ДРК остановила производство на связанных оловянных шахтах, что вызвало резкий рост цен на олово. Примечательно, что в ДРК также находятся крупные медные шахты, такие как медный рудник Kamoa компании Zijin Mining, который завершил свой проект третьей фазы на шесть месяцев раньше срока. После полного ввода в эксплуатацию он увеличит добычу меди до более чем 600,000 тонн, что сделает его крупнейшим медным рудником в Африке и третьим по величине в мире. В краткосрочной перспективе сосредоточьтесь на событиях в ДРК. Между тем, отрицательный TC на медный концентрат вызвал опасения по поводу будущих сокращений производства на плавильных заводах. Макрофакторы, такие как поддержка внутренней политики и слабый доллар США, также способствовали недавнему росту цен на медь, с устойчивым притоком капитала.
Maike Futures: Макрофакторы слегка медвежьи, но повышение тарифов на медь в США остается доминирующим рыночным нарративом. Увеличение перебоев в поставках также подпитывает спекуляции, поддерживая высокие цены на медь. Краткосрочные резкие приросты подавляют спрос, но низкое соотношение цен SHFE/LME ограничивает потенциал снижения. Технически, уровень 78,000 юаней за тонну является сильной поддержкой, с значительным увеличением открытого интереса на этой неделе, что указывает на сильный восходящий импульс в краткосрочной перспективе. Поддерживайте стратегию покупки на спадах, с ожидаемым основным торговым диапазоном на следующей неделе 81,000-79,000 юаней за тонну.
Citi: Ожидается, что цены на медь вырастут до $10,000 за тонну в марте, чему способствуют временно увеличенный спрос на импорт меди в США и более широкие ограничения на поставки концентрата и лома меди.
CITIC Securities: Ожидания повышения тарифов на импорт меди в США усиливаются, что подталкивает цены на медь на COMEX и разницу в ценах COMEX-LME к новым максимумам. Усиленные ожидания тарифов могут усугубить краткосрочные разрывы в поставках в США, с устойчивой и значительной активностью торговли на COMEX. Влияние тарифов США на спрос в Китае ожидается ограниченным, но может ограничить импорт катодной меди и лома меди в Китай. В сочетании с частой поддержкой внутренней политики торговля и фундаментальные показатели ускоряются в резонансе, и цены на медь, вероятно, будут стремиться к предыдущим максимумам. Рекомендуется комплексное инвестирование в сектор меди.
Рекомендуемое чтение:
Для получения дополнительной информации о ценах на медь, фундаментальных показателях и политике, мы тепло приглашаем вас посетитьCCI 2025 SMM (20-я) Конференция медной промышленности и выставка медной промышленности организованную Shanghai Metals Market (SMM) с 22 по 25 апреля 2025 года в Наньчане, провинция Цзянси.
Более 3,000 представителей отрасли, включая представителей предприятий цепочки поставок медной промышленности, государственных чиновников, отраслевых ассоциаций, поставщиков оборудования, логистических и складских компаний, а также академических и научных экспертов, соберутся на мероприятии. Конференция охватит всю цепочку медной промышленности, включая добычу, плавку, переработку меди, торговлю, переработку и конечное использование.
На мероприятии более 100 экспонентов представят новейшее оборудование для переработки и плавки меди, поставщиков высококачественного сырья и новые материалы на основе меди, демонстрируя передовые инновации и жизнеспособность медной отрасли.
Конференция предложит увлекательные мероприятия: основной форум будет посвящен глобальным тенденциям на рынке меди, поставкам сырья, влиянию политики и рыночным перспективам. Подфорумы углубятся в ключевые темы, такие как передача и распределение электроэнергии, вторичная медь, новые материалы на основе меди, оборудование и сантехника, а также накопление энергии. В рамках мероприятия участники также смогут посетить 12 представительских предприятий медной промышленности с совокупной мощностью 1 миллион тонн за два дня, делясь передовыми технологиями и ценным опытом для поддержки модернизации отрасли и высококачественного развития.
CCI 2025 SMM (20-я) Конференция и Выставка медной промышленности поможет вам понять отраслевые тенденции, расширить сеть контактов и найти новые бизнес-возможности! С 22 по 25 апреля SMM тепло приглашает вас присоединиться к нам в Наньчане, провинция Цзянси, чтобы вместе формировать будущее медной промышленности!
