Еженедельный уровень загрузки мощностей по глинозему снижается, внутренние спотовые цены на глинозем продолжают падать [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему, 14 марта

Рынок фьючерсов: В ночной сессии наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,137 юаней/т, достигнув максимума 3,147 юаней/т и минимума 3,121 юаней/т, закрывшись на уровне 3,125 юаней/т, снизившись на 22 юаня/т или 0,69%. Открытый интерес составил 217,000 лотов.

Рынок руды: По состоянию на 13 марта индекс импортного боксита SMM составил $93.39/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF боксита из Гвинеи по данным SMM составила $91/т, без изменений. Средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии составила $87/т, без изменений. Средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии составила $81/т, также без изменений.

Спотовый глинозем: В четверг в провинции Хэнань было продано 11,000 т спотового глинозема по ценам 3,230-3,260 юаней/т, а в провинции Шаньси — 2,000 т по цене 3,220 юаней/т.

Динамика отрасли:

1. Еженедельное производство алюминия по данным SMM: По данным SMM, на этой неделе (6-13 марта) национальная рабочая мощность по производству алюминия составила около 43.78 млн т/год, с коэффициентом загрузки 95.6%. Недавнее возобновление производства алюминия увеличило рабочую мощность. Однако из-за времени, необходимого для достижения полного производства, значительного вклада в производство алюминия на этой неделе не было, оно составило около 857,000 т, увеличившись на 0.06% по сравнению с прошлой неделей.
2. Еженедельное производство глинозема по данным SMM: По данным SMM, на этой неделе (6-13 марта) национальное еженедельное производство металлургического глинозема составило 1.693 млн т, снизившись на 0.94% по сравнению с прошлой неделей, главным образом из-за сокращения производства на некоторых заводах в провинциях Шаньси и Шаньдун.
3. Еженедельная динамика производства глинозема по данным SMM: По данным SMM, на этой неделе общая установленная мощность металлургического глинозема в Китае составила 105.02 млн т/год, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Общая рабочая мощность составила 88.26 млн т/год, снизившись на 860,000 т по сравнению с прошлой неделей. Национальный еженедельный коэффициент загрузки глинозема снизился на 0.8 процентных пункта до 84.04%.
4. Запасы глинозема в портах: По данным SMM на 13 марта, запасы глинозема в портах страны составили 45,000 т, увеличившись на 2,000 т по сравнению с прошлой неделей.

Ежедневный отчет о разнице цен спот-фьючерс: По данным SMM, 13 марта индекс глинозема SMM показал премию в 182 юаня/т по сравнению с последней ценой сделки по наиболее торгуемому контракту на 11:30.

Ежедневный отчет по варрантам: 13 марта общее количество зарегистрированных варрантов на глинозем увеличилось на 4,483 т по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 212,000 т. В провинции Шаньдун общее количество зарегистрированных варрантов осталось на уровне 45,130 т. В провинции Хэнань общее количество зарегистрированных варрантов не изменилось и составило 28,200 т. В провинции Гуанси общее количество зарегистрированных варрантов также осталось на уровне 20,100 т. В провинции Ганьсу общее количество зарегистрированных варрантов снизилось на 1,800 т до 16,500 т. В Синьцзяне общее количество зарегистрированных варрантов увеличилось на 6,283 т до 142,600 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 13 марта 2025 года цена FOB на глинозем в Западной Австралии составила $425/т, с тарифом на морскую перевозку $20.55/т. Продажная цена по курсу USD/CNY составила около 7.26. Эта цена соответствует внешней продажной цене около 3,738 юаней/т в крупных внутренних портах, что на 413 юаней/т выше внутренних цен на глинозем. Окно импорта глинозема остается закрытым. На экспортной стороне, исходя из последних цен на спотовые сделки в провинции Шаньдун, стоимость экспорта глинозема оценивается примерно в $470/т, что ниже цен на спотовый глинозем за рубежом, что также удерживает экспортное окно закрытым.

Резюме: В последнее время на рынке глинозема продолжается противостояние между покупателями и продавцами. На спотовом рынке глинозема наблюдались единичные сделки, цены на которые продолжали незначительно снижаться, сосредотачиваясь в диапазоне 3,200-3,300 юаней/т. Внутреннее окно экспорта глинозема остается закрытым, а общее количество зарегистрированных варрантов в складах доставки глинозема превысило 200,000 т. Последующие экспортные поставки глинозема и его перемещение на склады доставки вряд ли обеспечат устойчивый спрос. С фундаментальной стороны, в краткосрочной перспективе ожидается колебание рабочей мощности глинозема без значительного снижения. На этой неделе общая национальная рабочая мощность глинозема составила 88.26 млн т. Рынок глинозема остается в небольшом избытке, и цены на спотовый глинозем, вероятно, будут колебаться вниз в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]