Утренний комментарий SMM по базовым металлам SHFE (11 марта)

ШАНХАЙ, 11 марта (SMM) –
Медь
Ночью медь на LME открылась на уровне 9,531.5 долл./т, сначала колебалась вверх до внутридневного максимума 9,574 долл./т. Затем она колебалась вниз, достигнув минимума 9,488 долл./т ближе к закрытию, после чего немного восстановилась и закрылась на уровне 9,493 долл./т, снизившись на 1,14%. Объем торгов составил 15,000 лотов, открытый интерес составил 303,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся на уровне 78,140 юаней/т, сначала достигнув внутридневного максимума 78,320 юаней/т. Затем он колебался вниз до минимума 78,010 юаней/т, немного восстановился ближе к закрытию и продолжил снижение, в итоге закрывшись на уровне 78,070 юаней/т, снизившись на 0,47%. Объем торгов составил 19,000 лотов, открытый интерес составил 164,000 лотов. На макроуровне Трамп признал, что его всеобъемлющая тарифная политика может принести некоторую "краткосрочную" боль американцам и не исключил возможности, что тарифная боль может привести к экономической рецессии. Это заявление усилило рыночные настроения к избеганию рисков, что вызвало рост индекса доллара США, оказав давление на цены на медь. Кроме того, опасения рынка, что тарифная политика США может замедлить мировую экономику и ослабить спрос на энергию, привели к падению международных цен на нефть до шестимесячного минимума, что также оказало давление на цены на медь. Фундаментально высокие цены на медь подавили внутреннее потребление в нижнем сегменте. Однако с приближением пикового сезона потребления ожидается, что снижение цен на медь стимулирует заказы в нижнем сегменте. По состоянию на 10 марта данные SMM показали, что запасы меди в основных регионах страны сократились на 8,000 т за неделю до 360,000 т. Примечательно, что текущие внутренние запасы уже ниже уровней за аналогичный период прошлого года, что указывает на поворотный момент в уровнях запасов. В перспективе на этой неделе ожидается, что открытие экспортного окна приведет к увеличению экспорта и снижению импорта. В сочетании с восстановлением потребления в пиковый сезон производства ожидается продолжение снижения социальных запасов. Что касается цен, ожидается, что сегодня цены на медь сохранят колеблющийся и стабильный тренд.

Алюминий
Фьючерсы: Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,905 юаней/т, достигнув максимума 20,925 юаней/т и минимума 20,855 юаней/т, прежде чем закрыться на уровне 20,875 юаней/т, увеличившись на 5 юаней/т или 0,02%. Во вторник алюминий на LME открылся на уровне 2,695 долл./т, достиг максимума 2,707.5 долл./т и минимума 2,683.5 долл./т, закрывшись на уровне 2,686.5 долл./т, снизившись на 2.5 долл./т или 0,09%.
Резюме: На макроуровне бесконечные тарифные споры вызвали опасения по поводу возможной рецессии экономики США. Рынок также сосредоточен на данных индекса потребительских цен США, которые будут опубликованы в среду, и данных индекса цен производителей в четверг. Трейдеры полностью учли возможность снижения ставки ФРС США в июне. На фундаментальном уровне внутреннее производство алюминия продвигается, и ожидается, что мощности будут введены в эксплуатацию к концу марта. Что касается запасов, внутренние запасы алюминиевых слитков снова сократились после выходных, что делает поворотный момент в сокращении запасов более очевидным. В сочетании с пиковым сезоном "Золотой март и серебряный апрель" операционные ставки на предприятиях по переработке алюминия продолжают расти, укрепляя поддержку потребления алюминия. В целом макроэкономическая картина смешанная: внутренние макроэкономические выгоды остаются неизменными, в то время как зарубежные торговые барьеры увеличиваются, но с высокой неопределенностью. Фундаментально наблюдается рост как предложения, так и спроса. С приближением пикового сезона потребления большинство секторов наблюдают рост заказов и операционных ставок, а также снижение социальных запасов алюминиевых слитков, что обеспечивает некоторую поддержку ценам на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях, с вниманием к ключевому уровню сопротивления в 21,000 юаней/т.
Свинец
Ночью свинец на LME открылся на уровне 2,022.5 долл./т, колебался вверх в азиатскую сессию и продолжил рост, так как шорты закрывались в европейскую сессию, достигнув максимума 2,055 долл./т. Перед закрытием он немного снизился и в итоге закрылся на уровне 2,040 долл./т, увеличившись на 24 долл./т или 1,19%.

Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2504 открылся на уровне 17,520 юаней/т, сначала достигнув максимума 17,555 юаней/т, затем ослаб и достиг минимума 17,480 юаней/т. Затем он восстановился, колеблясь около средней скользящей за день, и в итоге закрылся на уровне 17,520 юаней/т, увеличившись на 105 юаней/т или 0,60%.
На этой неделе отмечается неделя перед поставкой контракта SHFE на свинец 2503. SHFE свинец укрепился, приблизившись к уровню 17,500 юаней/т, в то время как спотовые рыночные сделки были слабее, чем фьючерсы, и не ожидается сокращения разницы между фьючерсами и спотовыми ценами. Брендированный свинец продолжал поступать в склады поставки, а социальные запасы свинцовых слитков увеличились, как и ожидалось. На стороне предложения первичные и вторичные свинцовые плавильные заводы испытывали как возобновление, так и ограничения производства, что привело к значительным региональным различиям в поставках свинцовых слитков. Кроме того, в Пекине-Тяньцзине-Хэбэе и прилегающих районах возникла тяжелая загрязненная погода, что привело к остановке производства на некоторых вторичных свинцовых плавильных заводах. В Аньхое некоторые плавильные заводы могут быть затронуты проверками по охране окружающей среды, что приведет к небольшому снижению предложения. Кроме того, Хэбэй, Хэнань и Шаньдун выпустили желтые и оранжевые экстренные предупреждения о тяжелой загрязненной погоде, что может ограничить транспортировку транспортных средств и ужесточить региональные поставки свинцовых слитков (в основном сократив циркулирующие грузы). Следует обратить внимание на восстановление поставок свинцовых слитков после снятия предупреждений о тяжелой загрязненной погоде.
Цинк
Ночью цинк на LME открылся на уровне 2,882 долл./т, сначала достигнув максимума 2,893.5 долл./т, затем колебался вниз вдоль дневной средней линии, достигнув минимума 2,841.5 долл./т ближе к концу сессии, и в итоге закрылся на уровне 2,844.5 долл./т, снизившись на 37.5 долл./т или 1,3%. Объем торгов снизился до 8,622 лотов, а открытый интерес уменьшился на 2,390 лотов до 217,000 лотов. Ночью цинк на LME сформировал медвежью свечу, с сопротивлением от 5-дневной скользящей средней сверху. Запасы цинка на LME сократились на 75 т до 160,100 т, снизившись на 0,05%. Рынок продолжает сосредотачиваться на влиянии тарифов на будущий спрос, что оказывает давление на цинк на LME и приводит к его снижению. Ожидается дальнейшее макроэкономическое руководство.

Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк 2504 открылся на уровне 23,800 юаней/т, сначала достигнув максимума 23,830 юаней/т. После кратковременных колебаний вдоль дневной средней линии он снизился до минимума 23,720 юаней/т, затем медленно восстановился с минимума, вернувшись выше дневной средней линии ближе к концу сессии, и в итоге закрылся на уровне 23,785 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т или 0,21%. Объем торгов снизился до 39,759 лотов, а открытый интерес уменьшился на 611 лотов до 81,935 лотов. Ночью цинк на SHFE сформировал медвежью свечу, с поддержкой от 20-дневной скользящей средней снизу. В понедельник запасы цинка по данным SMM увеличились на 1,800 т за неделю до 135,800 т. Тренд сокращения социальных запасов был вялым, что обеспечивало недостаточную фундаментальную поддержку для цен на цинк, и цинк на SHFE продолжал колебаться вниз.

Олово
Данные по инфляции в США, которые будут опубликованы позже на этой неделе, станут ключевыми для динамики доллара США. Ранее председатель ФРС Пауэлл заявил, что центральный банк не спешит снижать процентные ставки. В пятницу Пауэлл преуменьшил опасения по поводу роста экономики США и предположил, что ФРС США необходимо увидеть ослабление рынка труда и прогресс в борьбе с инфляцией, прежде чем снова снижать ставки. Брукс упомянул, что индекс жилья оказался сложным компонентом базовой инфляции, с арендной платой, затронутой лесными пожарами в Калифорнии. Он заявил: "В целом, если индекс не улучшится, мы можем увидеть широкое восстановление доллара США позже на этой неделе". В целом цены на олово на SHFE оставались в диапазоне 260,000-265,000 юаней/т. На спотовом рынке оловянных слитков вчера сделки были относительно вялыми, с закупками в небольших объемах по мере необходимости со стороны предприятий нижнего сегмента. Как предприятия нижнего сегмента, так и конечные пользователи проявляли ограниченную готовность к высоким ценам, большинство предприятий нижнего сегмента откладывали крупные закупки. Большинство трейдеров сообщили о разрозненных сделках в сочетании с небольшим количеством сделок с последующим ценообразованием вчера, что привело к общему низкому объему поставок.
Никель
Основной диапазон премий на спотовом рынке для никеля марки Jinchuan No. 1 составил 1,200-1,500 юаней/т, со средней премией 1,350 юаней/т, что на 75 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон премий/дисконтов для российского никеля составил от -200 до 0 юаней/т, со средней скидкой -100 юаней/т, что на 50 юаней ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.
Рынок фьючерсов: Цены на никель выросли после открытия сегодня. По состоянию на 11:30 цена закрытия составила 131,339 юаней/т, увеличившись на 1,46% по сравнению с ценой закрытия предыдущего торгового дня, с максимумом 132,500 юаней/т.
Спотовые премии/дисконты: Никель марки Jinchuan снизился на 75 юаней по сравнению с предыдущим торговым днем. Восстановление спроса оставалось слабее ожиданий рынка, что побудило трейдеров снизить цены для стимулирования сделок на спотовом рынке.
С технической и рыночной точки зрения фьючерсные контракты на никель на SHFE показали сильные результаты. Недавние рыночные настроения были относительно позитивными, и настроения продолжали играть доминирующую роль в формировании цен.
Цены на никелевые брикеты варьировались от 131,100 до 131,400 юаней/т, со средней ценой 131,250 юаней/т, что на 3,400 юаней/т выше по сравнению с ценой на спотовом рынке предыдущего дня. Никелевый сульфат оставался с дисконтом к рафинированному никелю.