Речь Пауэлла стабилизирует рыночные ожидания, цены на медь снижаются [Утреннее совещание по меди SMM]

Рынок фьючерсов: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 9,679 долларов за тонну, сначала достигнув максимума 9,691.5 долларов за тонну, а затем начала снижаться. После небольшого восстановления в ходе сессии она продолжила падение, достигнув минимума 9,564 долларов за тонну ближе к закрытию. Затем она немного восстановилась и в итоге закрылась на уровне 9,602 долларов за тонну, снизившись на 0.9%. Объем торгов составил 20,000 лотов, открытый интерес — 303,000 лотов. В прошлую пятницу вечером наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2504 открылся на уровне 78,440 юаней за тонну, сначала колебался и достиг минимума 78,330 юаней за тонну. Затем он вырос до максимума 78,910 юаней за тонну в ходе сессии, а ближе к закрытию снова начал снижаться, в итоге закрывшись на уровне 78,430 юаней за тонну, снизившись на 0.34%. Объем торгов составил 36,000 лотов, открытый интерес — 169,000 лотов.

【Утренний обзор меди от SMM】Новости: (1) Нефармовые платежи — в феврале количество рабочих мест в США составило 151,000, что немного ниже ожиданий рынка, а уровень безработицы составил 4.1%, что является самым высоким показателем с ноября 2024 года. После публикации данных трейдеры перестали рассчитывать на снижение ставки ФРС США в мае, теперь ожидая его возобновления в июне. Однако ожидается, что ФРС снизит ставки примерно на 75 базисных пунктов в этом году.

(2) ФРС США — Пауэлл: ФРС не спешит снижать ставки до тех пор, пока не станет яснее влияние политики Трампа. Эффекты тарифов в этот раз могут отличаться. ФРС не будет чрезмерно реагировать на один или два экономических показателя, которые превышают или не достигают ожиданий. Нулевая нижняя граница может больше не быть базовым сценарием, а долгосрочные инфляционные ожидания остаются ключевыми. Трамп: Скоро назначит заместителя председателя ФРС по надзору.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 7 марта спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта 2503 котировались с дисконтом 30 юаней за тонну до премии 20 юаней за тонну, со средней ценой с дисконтом 5 юаней за тонну, что на 10 юаней выше, чем в предыдущий торговый день. По мере приближения недели и срока поставки поставщики, вероятно, будут придерживаться котировок около паритета. Однако значительного роста спотовых премий и дисконтов ожидать не стоит из-за давления со стороны обильных складских варрантов.

(2) Гуандун: 7 марта спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с дисконтом 50 юаней за тонну до премии 20 юаней за тонну, со средней ценой с дисконтом 15 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом, несмотря на снижение запасов, цены на медь продолжали расти, а покупатели из числа конечных потребителей воздерживались от покупки по высоким ценам, что привело к ослаблению спотовой торговли.

(3) Импортная медь: 7 марта цены на складские варранты варьировались от 45 до 55 долларов за тонну (QP март), со средней ценой, увеличившейся на 11 долларов за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты варьировались от 62 до 90 долларов за тонну (QP апрель), со средней ценой, увеличившейся на 5 долларов за тонну. Цены на EQ медь (CIF коносаменты) варьировались от 8 до 20 долларов за тонну (QP март), со средней ценой, увеличившейся на 8 долларов за тонну. Котировки ссылались на грузы, прибывающие в середине-конце марта. 7 марта соотношение цен SHFE/LME против контракта SHFE на медь 2503 составляло около -1,350 юаней за тонну. Бэквордация на медь LME 3M-март составила 25.77 долларов за тонну, а 3M-апрель — 18.4 долларов за тонну, с бэквордацией с марта на апрель примерно 7.37 долларов за тонну. 7 марта предложения на EQ коносаменты и складские варранты значительно выросли, и на рынке было отмечено ограниченное количество сделок по стандартной огнеупорной меди. Некоторые трейдеры оставались осторожными в отношении роста премий и воздерживались от продажи своих запасов. В целом, рыночная активность снизилась по сравнению с предыдущим торговым днем, но сохранялись опасения по поводу ограниченного будущего предложения.

(4) Запасы: 7 марта запасы катодной меди на LME сократились на 1,850 тонн до 257,325 тонн. В тот же день запасы варрантов SHFE сократились на 1,654 тонн до 157,487 тонн.

Цены: На макроуровне на прошлой неделе непредсказуемая торговая политика Трампа усилила опасения по поводу рецессии экономики США. В сочетании с неоднозначными данными по нефармовой занятости за февраль (151,000, немного ниже ожиданий рынка, и уровень безработицы 4.1%, самый высокий с ноября 2024 года) рынок труда замедлился, а акции США оказались под давлением. В прошлую пятницу заявления Пауэлла были направлены на стабилизацию рыночных ожиданий, заявив, что ФРС не спешит снижать ставки до тех пор, пока не станет яснее влияние политики Трампа, что привело к откату цен на медь. На этой неделе ключевым фактором для рынка станут данные по инфляции в США. Фундаментально, цены на медь недавно колебались вверх, при этом предприятия конечного потребления в основном покупали по мере необходимости, а рыночные настроения оставались осторожными. Взгляд на эту неделю: по мере приближения срока поставки поставщики, вероятно, будут придерживаться котировок, удерживая цены на высоком уровне. Однако из-за давления со стороны обильных складских варрантов значительного роста спотовых премий и дисконтов ожидать не стоит. Что касается цен, зарубежные тарифы продолжают нарушать рынок, в то время как индекс доллара США остается низким. В сочетании с сильными ожиданиями внутренней политики общий настрой остается относительно позитивным. Ожидается, что сегодня цены на медь будут колебаться на высоких уровнях.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM

【Вышеприведенная информация основана на рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】