Угроза тарифов США материализуется, алюминий на SHFE колеблется [Краткий обзор фьючерсов на алюминий от SMM]

》Проверьте котировки, данные и анализ рынка алюминиевых продуктов SMM

SMM, 4 марта:

Сегодня наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,710 юаней/т, с максимумом 20,715 юаней/т и минимумом 20,595 юаней/т, закрывшись на уровне 20,630 юаней/т, снизившись на 0,43%. Объем торгов составил 79,000 лотов, открытый интерес — 190,000 лотов.

Комментарии SMM: В макроэкономическом плане данные по экономике США показали смешанные результаты. Кроме того, 25% тарифы, введенные Трампом на Канаду и Мексику, вступили в силу 4 марта без возможности переговоров, а также дополнительные тарифы, направленные на страны, использующие девальвацию валюты как средство санкций, вызвали рост настроений избегания рисков на рынке. Модель GDPNow ФРБ Атланты прогнозирует снижение роста ВВП США в первом квартале 2025 года на -2,8%, по сравнению с предыдущей оценкой -1,5%. В феврале индекс Caixin PMI для производственного сектора Китая составил 50,8, увеличившись на 0,7 процентных пункта по сравнению с январем, достигнув трехмесячного максимума. Внутренний индекс Caixin PMI для производственного сектора вернулся в зону роста, а предстоящие Две сессии повысили ожидания рынка относительно более мягкой политики для поддержки внутреннего спроса. В плане фундаментальных факторов поддержка со стороны затрат показала признаки стабилизации. В сочетании с устойчивым восстановлением производственных показателей в downstream-секторе перед традиционным пиковым сезоном "Золотой март и Серебряный апрель" внимание следует уделить устойчивости конечного потребительского спроса в марте. По состоянию на понедельник запасы алюминиевых слитков и заготовок в стране увеличились всего на 6,500 т, что свидетельствует о замедлении накопления запасов. Точка разворота запасов приближается, и ожидается, что давление со стороны предложения будет постепенно ослабевать. SMM считает, что под влиянием макроэкономических настроений и торговых ожиданий SHFE алюминий имеет больше шансов на рост, чем на снижение. Потенциальная эскалация тарифных вопросов и макроэкономические стимулы могут привести к неожиданному спросу, в сочетании с замедлением накопления запасов, что предполагает, что цены на алюминий, вероятно, будут колебаться на высоких уровнях.

Сегодня наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,369 юаней/т, с максимумом 3,371 юаней/т и минимумом 3,305 юаней/т, закрывшись на уровне 3,334 юаней/т, снизившись на 1,07%. Объем торгов составил 88,000 лотов, открытый интерес — 175,000 лотов.

Комментарии SMM: В последнее время внутренние спотовые цены на глинозем стабилизировались, главным образом благодаря увеличению экспортного спроса на глинозем и спросу на его перемещение в склады доставки, что поддержало цены на глинозем. В краткосрочной перспективе спотовые цены на глинозем в некоторых регионах немного выросли. Однако цены на глинозем за рубежом снизились, что фактически закрыло экспортное окно. Перемещение глинозема в склады доставки не может обеспечить устойчивый спрос, и рынок ожидает постепенного ввода в эксплуатацию новых мощностей по производству глинозема, что усиливает ожидания относительно свободного баланса спроса и предложения глинозема. В среднесрочной и долгосрочной перспективе спотовые цены на глинозем остаются под давлением. В краткосрочной перспективе спотовые цены на глинозем могут войти в фазу колебательных корректировок. Необходимо продолжать следить за рентабельностью экспорта глинозема и изменениями цен на бокситы.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]