Китайская Северная Редкоземельная Компания: Механизм ценообразования для сделок с редкоземельным концентратом с группой Баоган остается стабильным, при этом средне- и долгосрочные соглашения составляют более 50% продаж редкоземельной продукции.

SMM Новости 4 марта:

Запись о деятельности по связям с инвесторами (17 февраля 2025 года), раскрытая компанией China Northern Rare Earth 3 марта, показывает:

Вопрос: Каков механизм ценообразования на сделки с концентратом редкоземельных элементов между компанией и Baotou Steel?

Ответ China Northern Rare Earth: Механизм ценообразования на сделки с концентратом редкоземельных элементов между компанией и Baotou Steel реализуется в соответствии с предложением о "Механизме ценообразования для регулярных связанных сделок с концентратами редкоземельных элементов и его выполнении за 2022 год и прогнозе на 2023 год", утвержденным на первом внеочередном общем собрании акционеров компании в 2023 году. С 1 апреля 2023 года, при неизменной формуле ценообразования на концентраты редкоземельных элементов, компания рассчитывает и корректирует цены на концентраты редкоземельных элементов на основе формулы ценообразования в первые десять дней первого месяца каждого квартала, повторно подписывает контракты на поставку или дополнительные соглашения на концентраты редкоземельных элементов и делает объявления. В настоящее время этот механизм ценообразования работает стабильно.

Вопрос: Влияет ли цикл запасов концентратов редкоземельных элементов на прибыль компании?

Ответ China Northern Rare Earth: В прошлом году цены на редкоземельные элементы были относительно стабильными, а цены на концентраты редкоземельных элементов также оставались стабильными на уровне около 16,000–20,000 юаней за тонну. Цикл запасов концентратов редкоземельных элементов оказал относительно небольшое влияние на прибыль за текущий период.

Вопрос: Будут ли общие контрольные показатели для легких редкоземельных элементов и показатели для плавки и разделения постепенно сосредоточены на компании? Каков ожидаемый рост показателей в этом году?

Ответ China Northern Rare Earth: Статья 10 "Положений о регулировании редкоземельных элементов" четко гласит: "Государство осуществляет общий контроль объемов и оптимизирует динамическое управление добычей редкоземельных элементов, их плавкой и разделением на основе таких факторов, как запасы ресурсов редкоземельных элементов и различия в их типах, развитие промышленности, экологическая защита и рыночный спрос". Государство выдает показатели в соответствии с факторами, указанными в "Положениях", такими как запасы ресурсов редкоземельных элементов и различия в их типах, развитие промышленности и т. д., чтобы осуществлять общий контроль объемов и оптимизировать динамическое управление добычей редкоземельных элементов, их плавкой и разделением. Конкретное увеличение показателей все еще требует комплексного учета рыночных условий и других факторов.

Вопрос: Существует ли разница между фактическим производством компании и общими контрольными показателями для редкоземельных элементов?

Ответ China Northern Rare Earth: Компания строго организует производство в соответствии с общими контрольными показателями, выданными государством, дополняя их небольшим количеством импортной руды для удовлетворения рыночного спроса.

Вопрос: Как компания распределяет показатели плавки и разделения среди своих дочерних компаний, ответственных за плавку и разделение редкоземельных элементов?

Ответ China Northern Rare Earth: Компания распределяет показатели плавки и разделения на основе таких факторов, как контроль производственных затрат и экологическая эффективность дочерних компаний. Показатели не распределяются предприятиям, не соответствующим экологическим стандартам.

Вопрос: Какова модель продаж редкоземельной продукции компании? Какова приблизительная доля долгосрочных соглашений и спотовых продаж?

Ответ China Northern Rare Earth: В настоящее время компания продает редкоземельную продукцию предприятиям по производству магнитных материалов через долгосрочные соглашения, розничные продажи и аукционы. Долгосрочные соглашения составляют более 50%.

Вопрос: В рамках деятельности компании в области редкоземельных магнитных материалов, какие типы продукции в основном продаются? Какие области применения и клиенты охвачены? Все ли сырье поставляется самостоятельно?

Ответ China Northern Rare Earth: С момента листинга компания расширила, дополнила и укрепила свою цепочку в высококачественных, высокодоходных отраслях через операции с капиталом. В последние годы она профессионально интегрировала четыре предприятия по производству магнитных материалов под своим управлением — Baotou Magnetic Material, Ningbo Zhanhao, Beijing Sanjili и Anhui Permanent Magnet — для создания компании Inner Mongolia Northern Rare Earth Magnetic Material Co., Ltd. (далее — Northern Magnetic Material), что повысило конкурентоспособность и способность к созданию ценности в индустрии магнитных материалов. Northern Magnetic Material специализируется на НИОКР, производстве и продаже высококачественных быстрозакаленных тонкополосных сплавов NdFeB и связанного NdFeB (порошок MQ) с мощностью 90,000 тонн. Она обладает передовым оборудованием для производства быстрозакаленных сплавов и современными автоматизированными и интеллектуальными производственными линиями, а также более чем 60 патентами, связанными с подготовкой быстрозакаленных сплавов. Ее высококачественная продукция широко используется в электромобилях, ветроэнергетике, сервоприводах, компрессорах кондиционеров, роботах, динамиках, жестких дисках, датчиках и других областях. Компания создала совместное предприятие Antai Northern Technology Co., Ltd. с Antai Technology и ее дочерней компанией Northern Magnetic Material, построив линию по производству магнитов для обогащения ассортимента продукции, улучшения качества продукции, расширения масштабов производства магнитных материалов, повышения прибыльности продукции и улучшения качества развития индустрии магнитных материалов. Она также совместно инвестировала с Ningbo Zhaobao Magnetic Industry Co., Ltd., Suzhou Tongrun Drive Equipment Co., Ltd. и Ningbo Xici Technology Development Co., Ltd. в создание Northern Zhaobao Magnetic Industry (Inner Mongolia) Co., Ltd., что повысило производственные мощности и технический уровень магнитных материалов, укрепило рыночную конкурентоспособность продукции и увеличило создание ценности в цепочке индустрии. Компания установила стратегические партнерства с несколькими предприятиями по производству магнитов, такими как JL MAG Rare-Earth, Ningbo Yunsheng, Zhenghai Magnetic Material и Zhongke Sanhuan, продолжая углублять и расширять зарубежные рынки. Сырье для Northern Magnetic Material частично поставляется самостоятельно, частично закупается извне.

Вопрос: Какова текущая ситуация с капитальными затратами компании? Есть ли планы на будущие дивиденды?

Ответ China Northern Rare Earth: Основные капитальные затраты компании в настоящее время связаны с инвестированием не более 7.8 миллиарда юаней в строительство проекта модернизации плавки редкоземельных элементов нового поколения. Другие инвестиции в капитал и технологические преобразования инфраструктуры продвигаются в соответствии с планом. Каждый год компания формирует инвестиционные планы на основе рыночных условий, собственного развития, финансового положения и связанных промышленных политик, реализуя инвестиции и строительство проектов в соответствии с планами.

Компания ценит доходность для акционеров, с накопленными дивидендами в размере 5.419 миллиарда юаней с момента листинга. С 2012 по 2021 год годовой коэффициент дивидендов компании превышал 30% в течение 10 лет подряд. Коэффициент дивидендов за 2023 год был ниже 30%, главным образом из-за сохранения нераспределенной прибыли для строительства проекта модернизации плавки. Компания будет придерживаться принципа "ориентированности на инвесторов" и в соответствии с "Уставом" и "Планом возврата акционерам (2023–2025)" будет комплексно учитывать такие факторы, как прибыльность компании, состояние денежного потока, этап развития и потребности в финансировании капитальных операций, чтобы формировать и реализовывать политику выплаты дивидендов наличными, создавая большую ценность для акционеров и инвесторов и повышая их чувство удовлетворенности.

Вопрос: Пожалуйста, расскажите о проекте модернизации плавки.

Ответ China Northern Rare Earth: Для полного, точного и всестороннего внедрения новой концепции развития, адаптации и построения новой модели развития, использования рыночных возможностей и дальнейшего повышения устойчивости цепочки поставок и уровня безопасности ресурсов редкоземельной индустрии Китая компания опирается на передовые концепции, технологии, оборудование и управление, чтобы построить сегмент индустрии плавки и разделения редкоземельных элементов в крупнейший в мире, технологически продвинутый, энергоэффективный и экологически чистый интеллектуальный зеленый завод. Это направлено на полное использование эффекта масштаба, содействие формированию интенсивной, модернизированной и базовой производственной модели, дальнейшее повышение ключевой конкурентоспособности компании и стимулирование высококачественного развития. В марте 2023 года, после утверждения на общем собрании акционеров компании, было решено инвестировать не более 7.8 миллиарда юаней через полностью принадлежащую дочернюю компанию Baotou Huamei Rare Earth Hi-Tech Co., Ltd. для реализации проекта модернизации плавки редкоземельных элементов.

Этот проект является крупнейшим по инвестициям, наиболее технологически продвинутым и с самым высоким уровнем зеленого развития проектом нового поколения в области добычи, обогащения и плавки редкоземельных элементов с момента основания компании. Это важная мера для компании по продвижению высококачественной, интеллектуальной и экологически чистой трансформации редкоземельной индустрии. Проект официально начался в апреле 2023 года, в его строительстве участвуют более 90 подразделений. После более чем 440 дней работы первая фаза была завершена и введена в эксплуатацию в октябре 2024 года. Этот проект заменяет устаревшие производственные линии новой мощностью, представляя собой ключевой элемент новых качественных производственных сил. Технология процесса, оборудование, экологическая защита и производственные мощности производственной линии лидируют в отрасли. Она может гибко переключать спецификации и модели продукции в зависимости от потребностей клиентов, максимально удовлетворяя спрос на различные сырьевые продукты. Через независимые инновации и внедрение технологий компания стремится создать современное, мирового уровня предприятие по производству сырья редкоземельных элементов, интегрирующее цифровизацию, интеллект и экологичность.

Далее компания продолжит ускорять завершение вспомогательных работ для первой фазы проекта, дополнительно оптимизировать оборудование и процессы, обеспечивать эффективную и бесперебойную работу производственной линии и заранее готовиться к строительству второй фазы на основе работы первой фазы и рыночных условий. После завершения всего проекта компания будет иметь мощность переработки 198,000 тонн/год смешанного концентрата редкоземельных элементов с содержанием 58.09% REO, что эквивалентно 115,000 тонн/год REO; мощность экстракции и разделения 107,000 тонн/год (в пересчете на REO); мощность осаждения и кристаллизации 140,000 тонн/год (в пересчете на REO); и мощность кальцинации 39,000 тонн/год (в пересчете на REO). После замены и интеграции новых и старых производственных линий проект положительно повлияет на общую операционную деятельность компании, контроль затрат и улучшение процесса переработки сырья.В настоящее время рынок редкоземельных металлов испытывает новый спрос со стороны таких отраслей, как робототехника. Компания сохраняет оптимизм относительно будущего отрасли. Проект модернизации экологически чистого плавления является проактивной мерой для содействия строительству «двух баз редкоземельных металлов» и служит моделью для трансформации и модернизации.

Квартальные корректировки цен на редкоземельный концентрат в сделках между China Northern Rare Earth и Baotou Steel всегда привлекали внимание рынка. В 2025 году цена на редкоземельный концентрат в сделках между China Northern Rare Earth и Baotou Steel в первом квартале была скорректирована до 18,618 юаней/т (сухая основа, REO=50%, без учета налога), что на 836 юаней/т выше по сравнению с предыдущим кварталом, увеличение составило 4,7%. Анализируя изменения цен на редкоземельный концентрат в 2024 году, можно отметить, что в первом квартале 2024 года цена немного увеличилась по сравнению с предыдущим кварталом; во втором квартале цена значительно снизилась; в третьем квартале цена немного уменьшилась, оставаясь практически на том же уровне; а в четвертом квартале цена выросла. Конкретно: в первом квартале 2024 года цена на редкоземельный концентрат была скорректирована до 20,737 юаней/т (сухая основа, REO=50%, без учета налога), что на 201 юань/т выше по сравнению с четвертым кварталом 2023 года, увеличение составило 0,98%. Во втором квартале 2024 года цена была скорректирована до 16,792 юаней/т (сухая основа, REO=50%, без учета налога), с корректировкой цены 335,84 юаней/т за каждое изменение REO на 1%. Это представляло снижение на 3,945 юаней/т по сравнению с первым кварталом 2024 года, снижение составило 19,02%. В третьем квартале 2024 года цена была скорректирована до 16,741 юаней/т (сухая основа, REO=50%, без учета налога), с корректировкой цены 334,82 юаней/т за каждое изменение REO на 1%. Это представляло снижение на 51 юань/т по сравнению со вторым кварталом 2024 года, снижение составило 0,3%. В четвертом квартале 2024 года цена была скорректирована до 17,782 юаней/т (сухая основа, REO=50%, без учета налога), с корректировкой цены 355,64 юаней/т за каждое изменение REO на 1%. Это представляло увеличение на 1,041 юань/т по сравнению с третьим кварталом 2024 года, увеличение составило 6,22%.

Прогноз производительности на 2024 год, ранее раскрытый China Northern Rare Earth, показывает: согласно предварительным оценкам финансового отдела компании, чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании за 2024 год, ожидается в диапазоне от 950 миллионов до 1,08 миллиарда юаней, что на 1,29–1,42 миллиарда юаней меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (данные официального раскрытия), что представляет собой снижение на 54,41%–59,90% в годовом исчислении. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, исключая нерегулярные доходы и убытки, ожидается в диапазоне от 820 миллионов до 950 миллионов юаней, что на 1,37–1,5 миллиарда юаней меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (данные официального раскрытия), что представляет собой снижение на 59,10%–64,71% в годовом исчислении.

Что касается основных причин снижения производительности в этом периоде, China Northern Rare Earth заявила: в 2024 году из-за таких факторов, как слабый рост мировой экономики и рост спроса в нижестоящих отраслях, не оправдавший ожиданий, общие цены на основные редкоземельные продукты, представленные продуктами Pr-Nd, колебались вниз, а средние цены снизились в годовом исчислении. На стороне предложения два выпуска общих квот на редкоземельные металлы, выданные государством, увеличились в годовом исчислении, но с более медленным темпом роста. Мощности по переработке редкоземельных ресурсов на рынке продолжали расширяться, а импортные руды оказывали влияние на предложение и спрос на рынке. Предложение редкоземельных продуктов на рынке оставалось стабильным с небольшим ростом. На стороне спроса конкуренция усилилась в основных областях применения, таких как нижестоящие редкоземельные магнитные материалы. Быстрое развитие таких отраслей, как электромобили, человекоподобные роботы и промышленные двигатели, а также реализация политики «программы модернизации крупного оборудования и замены потребительских товаров» и «реализация крупных национальных стратегий и развитие возможностей безопасности в ключевых областях» стимулировали потребление. Однако рост спроса и его стимулирующий эффект не оправдали ожиданий, что привело к общему слабому состоянию рынка редкоземельных металлов. Столкнувшись с неблагоприятной рыночной ситуацией снижения цен на редкоземельные продукты, компания сосредоточилась на своих годовых производственных и операционных целях, глубоко внедрила новую философию развития и построила новую модель развития. Она взяла на себя ответственность за основную роль в строительстве «двух баз редкоземельных металлов», достигнув новых результатов в высококачественном развитии. Компания усилила комплексное управление бюджетом, строго внедрила общие квоты контроля, оптимизировала свою операционную модель, еще больше улучшила коэффициент использования мощностей, активно обеспечивала поставки и стабилизировала цены, поддерживая здоровое и стабильное развитие отрасли. В 2024 году производство продуктов плавки и разделения редкоземельных металлов компании ожидается с ростом примерно на 1,63% в годовом исчислении; производство редкоземельных металлов — примерно на 20,78%; производство магнитных материалов — примерно на 10,42%; производство полировочных материалов — примерно на 0,26%; и производство водородных накопительных материалов — примерно на 19,78%. В областях применения будет достигнуто массовое производство редкоземельных постоянных магнитных двигателей. Компания усилит реформы маркетинговой системы, оптимизирует структуру продукции и достигнет рекордных продаж продуктов редкоземельных лантана-церия и Pr-Nd, с непрерывным увеличением доли рынка. Продажи функциональных материалов из редкоземельных металлов ожидается с ростом примерно на 7,40% в годовом исчислении, а объем торгов на бирже редкоземельных продуктов Баотоу — с ростом примерно на 11,37%, с продолжающимся улучшением влияния на цены. Компания усилит внутренний и внешний бенчмаркинг для улучшения производительности, углубит снижение затрат и повышение эффективности, снизив стоимость обработки на тонну редкоземельных металлов на 5,1% в годовом исчислении. Она усилит управление финансами, оптимизирует структуру финансирования и еще больше снизит совокупную стоимость финансирования процентных обязательств. Компания строго контролирует расходы на строительство ключевых проектов, увеличивает доходы и снижает расходы для улучшения качества операций. Ключевые строительные проекты и приобретения в цепочке поставок будут продвигаться упорядоченно. Первая фаза нового поколения экологически чистого проекта модернизации плавки редкоземельных металлов компании завершена и введена в эксплуатацию. Компания инвестировала в проект полигона для переработки ресурсов, чтобы обеспечить сильную поддержку для своих производственных и операционных процессов. Она реструктурировала Baotou Zhongxin Antai Magnetic Industry Co., Ltd., заполнив пробел в производстве редкоземельных металлов лантана-церия и используя взаимодополняющие преимущества для укрепления и расширения своей индустрии редкоземельных металлов. Компания создала новое совместное предприятие с Ningbo Zhaobao Magnetic Industry Co., Ltd. для строительства проекта высокопроизводительных магнитных материалов NdFeB, расширяя, дополняя и укрепляя цепочку для повышения своих возможностей в области магнитных материалов и технологического уровня. Кроме того, она сформировала совместное предприятие с Fujian Golden Dragon Rare-Earth Co., Ltd. для строительства проекта производственной линии по разделению редкоземельных оксидов, что еще больше усиливает контроль над редкоземельными ресурсами и возможности поставок сырьевых продуктов. Компания ускорит трансформацию и модернизацию в направлении высококлассного, цифрового и экологически чистого развития, углубит реформы и инновации, продвинет улучшения управления ESG, увеличит инвестиции в НИОКР, оптимизирует систему и механизм научных исследований, усилит оценку производительности и контроль рисков, а также ускорит строительство «двух баз редкоземельных металлов». Через комплексное планирование и скоординированные меры компания будет постоянно повышать качество и эффективность своего высококачественного развития, стремясь стать «ведущим мировым предприятием в области редкоземельных металлов». Несмотря на многочисленные усилия компании по смягчению воздействия неблагоприятных факторов на операционную производительность, снижение цен на редкоземельные продукты и другие факторы, как ожидается, приведут к снижению чистой прибыли, относящейся к материнской компании, в годовом исчислении в 2024 году.

Анализируя тенденцию цен на оксид Pr-Nd в 2024 году:

》Нажмите, чтобы посмотреть спотовые цены на редкоземельные металлы от SMM

》Подпишитесь, чтобы посмотреть исторические тенденции спотовых цен от SMM

Средняя цена на оксид Pr-Nd на 31 декабря 2024 года составила 398,000 юаней/т, по сравнению с 442,500 юаней/т на 29 декабря 2023 года, что отражает снижение на 44,500 юаней/т, или 10,06%. Среднегодовая дневная цена на оксид Pr-Nd в 2024 году составила 391,871.9 юаней/т, по сравнению с 529,274.79 юаней/т в 2023 году, что представляет собой снижение на 137,402.89 юаней/т, или 25,96% в годовом исчислении.

4 марта цены на рынке редкоземельных металлов продолжали незначительно колебаться. В частности, цена на оксид Pr-Nd скорректировалась до 439,000–442,000 юаней/т, оксид диспрозия немного снизился до 1,69–1,71 миллиона юаней/т, в то время как оксид тербия продолжил расти до 6,55–6,6 миллиона юаней/т. В целом торговая атмосфера на рынке редкоземельных металлов 4 марта была относительно вялой. Некоторые трейдеры активно предлагали низкие цены, в то время как заводы по разделению поддерживали твердые котировки. Однако с увеличением поставок по низким ценам от трейдеров сделки по высоким ценам стали более сложными. Металлургические заводы снизили свои котировки вслед за корректировкой цен на оксиды, а предприятия по производству магнитных материалов проявили низкую готовность к покупкам, с рыночными настроениями, склоняющимися к выжидательной позиции.