Тарифные нарушения сохраняются, центр цинка на LME снижается [Резюме утреннего совещания SMM]

Фьючерсный рынок: Ночью LME цинк открылся на уровне $2,846/т. В начале сессии LME цинк колебался вокруг дневной скользящей средней, достигнув максимума $2,847.5/т. Затем, с увеличением коротких позиций, LME цинк снизился ниже дневной скользящей средней. После небольшого восстановления он снова откатился, достигнув минимума $2,805/т ближе к концу сессии и закрылся на уровне $2,805.5/т, снизившись на $39.5/т или 1.39%. Объем торгов снизился до 94,430 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 2,377 лотов до 233,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE цинк 2504 открылся на уровне 23,500 юаней/т. Затем, с увеличением длинных позиций, SHFE цинк поднялся до максимума 23,670 юаней/т. Однако увеличение коротких позиций вызвало непрерывное снижение SHFE цинка, который в итоге закрылся на уровне 23,525 юаней/т, снизившись на 70 юаней/т или 0.30%. Объем торгов снизился до 56,889 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 2,308 лотов до 92,888 лотов.

Макро: Трамп объявил о расследовании в медной промышленности; британские СМИ сообщили, что Украина согласилась на соглашение о полезных ископаемых с США после того, как США отказались от потенциального дохода в $500 миллиардов; Трамп заявил, что санкции против России будут сняты в какой-то момент; потребительская уверенность в США в феврале зафиксировала самое большое месячное снижение за более чем три года; Трамп запустил иммиграционную золотую карту за $5 миллионов, а программа виз EB-5 будет отменена; премьер-министр Китая Ли Цян подчеркнул ускорение технологических инноваций в передовых и новых областях для лучшего развития новых производительных сил и продвижения высококачественного развития; Шэньчжэнь установил цель экономического роста на 2025 год на уровне 5.5%; DeepSeek ускоряет запуск своей модели R2 AI; Baidu приобрела YY Live за $2.1 миллиарда; Tesla объявила об обновлении функции автопилота для городских дорог.

Спотовый рынок:

Шанхай: В начале сессии рынок предлагал спотовые премии 0-10 юаней/т к средней цене, с меньшим количеством предложений против фьючерсов. Во второй торговой сессии обычные отечественные бренды предлагались с дисконтом 20-0 юаней/т к контракту 2503, Huize предлагался с премией 100 юаней/т к контракту 2503, Baiyin предлагался по цене контракта 2503, а высокопрайсовый бренд Shuangyan не имел предложений. Запасы на складах в Шанхае продолжали расти. Фьючерсный рынок показал значительное снижение по сравнению с предыдущим днем, что побудило некоторых трейдеров удерживать котировки и повышать спотовые премии. Хотя некоторые предприятия воспользовались низкими ценами для закупок, большинство предприятий закупали сырье на основе заказов, что привело к ограниченному общему улучшению сделок.

Гуандун: Наблюдались спотовые скидки в 10 юаней/т против Шанхая, что сократило разницу в ценах между Шанхаем и Гуандуном. В первой сессии поставщики предлагали скидки 55-25 юаней/т для Qilin, Mengzi, Huize, Danxia, Feilong и Lantian цинка. Во второй сессии Qilin и Mengzi предлагались с дисконтом 30-25 юаней/т к онлайн-цене. В целом, фьючерсный рынок открылся с разрывом вниз вчера, что повысило энтузиазм закупок у downstream. Многие предприятия пополнили запасы по низким ценам, увеличив заказы на покупку и слегка улучшив рыночные настроения. Спотовые премии и скидки также немного выросли по сравнению с предыдущим днем. Однако трейдеры сообщили, что спрос downstream еще полностью не восстановился, и нормализация займет время.

Тяньцзинь: Спотовые скидки в Тяньцзине составили около 20 юаней/т против Шанхая. К полудню Xinzi предлагался с дисконтом 0-20 юаней/т к контракту 03, Xikeng поставлялся с дисконтом 30-50 юаней/т к контракту 03, Bailin предлагался с дисконтом 10 юаней/т к контракту 03, а высокопрайсовый бренд Zijin предлагался с премией 0-20 юаней/т к контракту 03. Фьючерсный рынок вчера показал значительное снижение. В начале сессии downstream активно закупали, наблюдалось пополнение запасов. Трейдеры повысили премии на продажи, но спрос существенно не улучшился. Позже сделки ослабли, и премии с трудом росли, стабилизировавшись после небольшого увеличения. В целом рыночные сделки улучшились по сравнению с предыдущим днем.

Нинбо: Наблюдались спотовые скидки в 20 юаней/т против Шанхая, с основными котировками в Нинбо против контракта 2503. В первой сессии Yongchang и Qilin предлагались с дисконтом 30 юаней/т к контракту 2503, Honglu-V предлагался с премией 20 юаней/т к контракту 2503, а Huize предлагался с премией 50 юаней/т к контракту 2503. Во второй сессии котировки трейдеров остались неизменными по сравнению с первой сессией. Цинковые слитки продолжали поступать в порт Нинбо, пополняя местное предложение. Под давлением низких цен downstream предпочитали доставленные цинковые слитки, снижая сделки по самовывозу. Однако с падением фьючерсного рынка по сравнению с предыдущим днем некоторые downstream закупали по низким ценам, что привело к умеренной спотовой активности.

Социальные запасы: На 25 февраля запасы цинка на LME увеличились на 3,775 т до 164,775 т, рост на 2.34%. По данным SMM, на 24 февраля общий запас цинковых слитков в семи регионах, отслеживаемых SMM, достиг 145,600 т, увеличившись на 10,000 т по сравнению с 17 февраля и на 8,500 т по сравнению с 20 февраля, что указывает на рост внутренних запасов.

Прогноз цен на цинк: Ночью LME цинк зафиксировал медвежью свечу с поддержкой от нижней полосы Боллинджера. Зарубежные социальные запасы продолжали расти, оказывая давление на LME цинк. В настоящее время Трамп объявил о расследовании в медной промышленности, при этом официальные лица указали на его предпочтение тарифам перед квотами, что вызывает продолжающиеся тарифные нарушения. Между тем, массовое отключение электроэнергии в Чили затронуло более 98% населения, что побудило правительство объявить "чрезвычайное положение", что может повлиять на горнодобывающие операции. Ожидается, что LME цинк сохранит колебательный тренд в краткосрочной перспективе. Ночью SHFE цинк зафиксировал бычью свечу без нижней тени, сталкиваясь с сопротивлением от нескольких скользящих средних сверху и поддержкой от нижней полосы Боллинджера. Внутренний спрос остается неясным, конечное потребление еще не восстановилось. Кроме того, сохраняются ожидания роста внутренних перерабатывающих сборов. Ожидается, что SHFE цинк сохранит колебательные движения.