Основы неоднозначны; ожидаются колебания цен на глинозем [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему, 19 февраля

В ночной сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,449 юаней/т, достиг максимума 3,449 юаней/т и минимума 3,408 юаней/т, закрывшись на уровне 3,420 юаней/т, что на 0,87% ниже. Открытый интерес составил 158,000 лотов, увеличившись на 1,424 лота. Что касается спотовых цен на глинозем, 18 февраля SMM глинозем был котирован по цене 3,329 юаней/т, что на 2 юаня/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.

Рынок руды: По состоянию на 18 февраля индекс импортного боксита SMM составил $98.23/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF на боксит из Гвинеи по данным SMM составила $97/т, также без изменений.

Обновления отрасли:

1. 18 февраля в Шаньдуне было зафиксировано 84,000 т глинозема по цене 3,340-3,350 юаней/т. В Хэнани было продано 3,000 т спотового глинозема по цене 3,400 юаней/т.

2. По данным SMM, с 19 февраля крупный завод по производству глинозема в Шаньдуне скорректировал закупочную цену на 32% ионно-мембранный жидкий каустик, снизив ее на 20 юаней/т с 930 юаней/т до 910 юаней/т на условиях завода с двумя счетами (эквивалентно примерно 2,844 юаней/т на 100%-ной основе).

Ежедневный отчет о разнице цен спот-фьючерс: По данным SMM, 18 февраля индекс SMM на глинозем показал дисконт в 91 юань/т по сравнению с последней ценой сделки по наиболее торгуемому контракту на 11:30.

Ежедневный отчет по складским ордерам: 18 февраля общее количество зарегистрированных складских ордеров на глинозем осталось неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 95,500 т. В Шаньдуне общее количество зарегистрированных складских ордеров на глинозем осталось на уровне 4,513 т. В Хэнани общее количество зарегистрированных складских ордеров осталось на уровне 18,000 т. В Гуанси и Ганьсу общее количество зарегистрированных складских ордеров осталось на уровне 0 т. В Синьцзяне общее количество зарегистрированных складских ордеров осталось на уровне 7.3 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 18 февраля цена FOB на глинозем в Западной Австралии составила $520/т, с тарифом на морскую перевозку $19.70/т. Продажная цена обменного курса USD/CNY составила около 7.30. Эта цена эквивалентна внешней цене продажи около 4,532 юаней/т в крупных внутренних портах, что на 1,203 юаня/т выше, чем внутренние цены на глинозем. Окно импорта глинозема остается закрытым.

Резюме: В целом, со стороны предложения некоторые заводы по производству глинозема в северном Китае сообщили о проведении технического обслуживания на этой неделе, что может незначительно повлиять на предложение глинозема в краткосрочной перспективе. Еженедельные коэффициенты загрузки мощностей по глинозему снизились на 0.33 процентных пункта. Со стороны спроса некоторые мощности по производству алюминия в Сычуани и других регионах, ранее находившиеся на стадии технологической модернизации, постепенно возобновляют производство, увеличивая спрос на глинозем. Со стороны затрат, из-за резкого снижения спотовых цен на глинозем, заводы по производству глинозема значительно сократили прием высокоценных бокситов, что привело к снижению котировок со стороны держателей бокситов. Цены на импортный боксит также снизились, что потенциально может снизить производственные затраты на глинозем. Однако текущие спотовые цены на глинозем в северном Китае ниже теоретической предельной себестоимости производства. В целом, крупномасштабное сокращение производства глинозема пока не произошло, и рынок спотового глинозема остается относительно обеспеченным предложением. Ожидается, что спотовые цены на глинозем будут колебаться в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]