Замедление снижения глинозема, колебания и восстановление алюминия на SHFE [Краткий обзор фьючерсов на алюминий SMM]

》Проверьте цены на алюминиевую продукцию SMM, данные и анализ рынка

SMM, 18 февраля:

Сегодня наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2504 открылся на уровне 20,660 юаней/т, с максимумом 20,680 юаней/т, минимумом 20,585 юаней/т и закрылся на уровне 20,665 юаней/т, увеличившись на 0,02%. Объем торгов составил 58,000 лотов, открытый интерес — 222,000 лотов.

Комментарии SMM: Харкер из ФРС США заявил, что текущая экономическая ситуация поддерживает временное сохранение стабильной политики процентных ставок. Между тем, член Совета управляющих ФРС Боуман также отметил, что для дальнейшего снижения ставок требуется больше уверенности в снижении инфляции. Ожидается снижение инфляции, но сохраняются риски роста. Внутри страны председатель Си Цзиньпин подчеркнул, что частная экономика имеет широкие перспективы и большой потенциал, и сейчас подходящее время для того, чтобы частные предприятия и предприниматели проявили себя. Ожидается, что Две сессии укрепят макроэкономические ожидания. 14-е заседание Постоянного комитета 14-го Всекитайского собрания народных представителей пройдет в Пекине с 24 по 25 февраля для рассмотрения проекта закона о содействии развитию частной экономики и проекта поправок к Закону о гражданской авиации, представленных Госсоветом. За рубежом торговые барьеры усиливаются, но отечественные предприятия и рыночные настроения демонстрируют ограниченную реакцию. В краткосрочной перспективе глобальный рынок алюминия будет подвергаться структурным изменениям под влиянием политики, требуя постоянного внимания к изменениям в торговой политике Европы и США, а также к спросу на основных потребительских рынках. С точки зрения фундаментальных факторов, предложение алюминия сталкивается с новым давлением на возобновление производства. В феврале ожидается небольшое увеличение производственных мощностей алюминия в стране. Средняя спотовая цена на глинозем продолжает снижаться, что приводит к дальнейшему снижению затрат на алюминий, при этом поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать. Хотя как предложение, так и спрос увеличиваются, а восстановление спроса после праздников превзошло ожидания, фьючерсы на алюминий и спотовые цены остаются высокими, несмотря на отсутствие поддержки со стороны затрат. Что касается запасов, рынок все еще находится на этапе накопления запасов после праздников, и ожидается, что запасы будут быстро расти в течение недели. С точки зрения спроса, уровень загрузки мощностей ведущих отечественных предприятий по переработке алюминия значительно вырос на этой неделе, увеличившись на 5,7 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей до 56,8%, что в основном связано с возобновлением производства после празднования Китайского Нового года. Однако восстановление варьируется в зависимости от сектора. В будущем, с увеличением спроса на солнечные панели и полным возобновлением производства конечными потребителями, а также ограниченным ростом предложения, ожидается, что цены на алюминий останутся на высоком уровне в краткосрочной перспективе.

Сегодня наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,402 юаней/т, с максимумом 3,456 юаней/т, минимумом 3,400 юаней/т и закрылся на уровне 3,439 юаней/т, увеличившись на 1,12%. Объем торгов составил 99,000 лотов, открытый интерес — 157,000 лотов.

Комментарии SMM: С точки зрения предложения, некоторые глиноземные заводы на севере Китая недавно прошли техническое обслуживание, что может незначительно повлиять на краткосрочное предложение. Однако с постепенным вводом новых мощностей в стране и за рубежом ожидания избытка предложения усиливаются. С точки зрения спроса, алюминиевые предприятия в Сычуани и других регионах постепенно возобновляют производство, что стимулирует спрос на глинозем. Между тем, открытие экспортного окна для глинозема может перенаправить часть внутреннего предложения на международные рынки, что облегчит давление на предложение. С точки зрения затрат, резкое снижение цен на глинозем ослабило спрос на бокситы, что привело к снижению предложений от держателей и снижению цен на импортную руду, что уменьшило производственные затраты. Тем не менее, спотовые цены на севере Китая остаются ниже теоретической линии себестоимости. В целом рынок еще не столкнулся с масштабным сокращением производства, давление на снижение затрат сохраняется, спотовое предложение остается обильным, и цены, вероятно, останутся под давлением в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять независимое суждение этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]