Котировки на рудники снижены, глинозем может продолжить нисходящий тренд [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему 2.18

Рынок фьючерсов: В ночной сессии наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,429 юаней/т, достиг максимума 3,429 юаней/т, минимума 3,383 юаней/т и закрылся на уровне 3,401 юаней/т, снизившись на 0,82%. Открытый интерес составил 167,000 лотов, увеличившись на 4,173 лота. Спотовая цена: 17 февраля SMM котировал глинозем по цене 3,331 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.

Рынок руды: Со стороны спроса спотовые цены на глинозем продолжили снижаться, а глиноземные заводы уменьшили прием высокоценного боксита. По данным SMM, покупатели в целом сообщили о невозможности принять импортный гвинейский боксит по цене выше $100/т. Со стороны предложения поставщики скорректировали свои котировки вниз с высоких уровней. SMM узнал, что некоторые котировки поставщиков упали ниже $100/т. Однако, учитывая новые мощности по производству глинозема и жесткий спрос на производство глинозема, поставщики все же проявили некоторую склонность удерживать котировки. В последнее время новых сделок по бокситу не сообщалось, но как покупатели, так и продавцы снизили свои котировки, а цены на боксит откатились от максимумов. По состоянию на 17 февраля индекс импортного боксита SMM составил $98.23/т, снизившись на $9.28/т за неделю. Средняя цена CIF на гвинейский боксит SMM составила $97/т, снизившись на $11/т за неделю.

Динамика отрасли: 17 февраля за рубежом было продано 25,000 т глинозема по цене $510/т FOB Go Dau, Вьетнам, с отгрузкой в марте.

Ежедневный отчет о спреде спот-фьючерс: По данным SMM, 17 февраля индекс глинозема SMM был с дисконтом 73 юаней/т по сравнению с последней ценой сделки по наиболее торгуемому контракту на 11:30.

Ежедневный отчет по складским ордерам: 17 февраля общий зарегистрированный объем складских ордеров на глинозем увеличился на 40,524 т по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 95,500 т. В Шаньдуне общий зарегистрированный объем остался неизменным на уровне 4,513 т. В Хэнани общий зарегистрированный объем увеличился на 18,008 т до 18,000 т. В Гуанси общий зарегистрированный объем остался неизменным на уровне 0 т. В Ганьсу общий зарегистрированный объем остался неизменным на уровне 0 т. В Синьцзяне общий зарегистрированный объем увеличился на 22,516 т до 7.3 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 17 февраля цена FOB на глинозем в Западной Австралии составила $520/т, стоимость морской перевозки — $19.70/т. Продажная цена обменного курса USD/CNY составила около 7.27. Эта цена соответствует внешней цене продажи около 4,512 юаней/т в крупных внутренних портах, что на 1,181 юаней/т выше, чем внутренние цены на глинозем. Окно импорта глинозема оставалось закрытым.

Резюме: Со стороны предложения некоторые глиноземные заводы на севере Китая сообщили о проведении технического обслуживания на этой неделе, что может слегка повлиять на поставки глинозема в краткосрочной перспективе. Еженедельные коэффициенты загрузки мощностей по глинозему немного снизились на 0.33 процентных пункта. Со стороны спроса некоторые сокращения производства алюминия и мощности технологической трансформации в Сычуани и других регионах могут постепенно возобновить производство, увеличивая спрос на глинозем. Со стороны затрат из-за резкого снижения спотовых цен на глинозем глиноземные заводы значительно сократили прием высокоценного боксита, а поставщики боксита также снизили свои котировки. Цены на импортный боксит упали, что потенциально снижает затраты на производство глинозема. Однако текущие спотовые цены на глинозем в северном Китае ниже теоретической предельной себестоимости производства. В целом, масштабных сокращений производства глинозема пока не произошло, и спотовый рынок глинозема остается относительно насыщенным. Спотовые цены продолжили снижаться и могут сохранить нисходящий тренд в краткосрочной перспективе.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]