Цены на глинозем падают почти два месяца, в то время как цены на бокситы сталкиваются с существенным откатом [Анализ SMM]

SMM Новости 14 февраля:

С 11 по 16 декабря 2024 года индекс цен на глинозем SMM достиг почти двухлетнего максимума на уровне 5,769 юаней/т. Впоследствии спотовые цены на глинозем начали снижаться. По состоянию на 14 февраля 2025 года индекс цен на глинозем SMM снизился до 3,356 юаней/т, что составляет совокупное снижение на 2,413 юаней/т, опустившись ниже начальной точки роста цен на глинозем, начавшегося в августе 2024 года.

Во время снижения спотовых цен на глинозем цена его сырья, боксита, не показала годового снижения. Благодаря жесткому спросу на производство глинозема и новым проектам, фундаментальные показатели спроса и предложения боксита оставались в состоянии жесткого баланса. Поддерживаемые этими сильными фундаментальными факторами, цены на боксит продолжали расти некоторое время после начала снижения спотовых цен на глинозем. На данный момент цены на боксит остаются значительно выше уровней, наблюдавшихся в августе 2024 года и ранее, что привело к значительному сокращению маржи прибыли от глинозема.

Согласно ежедневным расчетам модели затрат и прибыли SMM, по состоянию на 14 февраля 2025 года теоретическая прибыль от глинозема сократилась до 104 юаней/т, что на почти 2,400 юаней/т меньше по сравнению с теоретической прибылью около 2,500 юаней/т в середине декабря. На этой неделе спотовые цены на глинозем в северном Китае упали до примерно 3,200-3,400 юаней/т, что примерно соответствует денежным затратам на производство глинозема из гвинейского боксита на уровне около $80/т в регионах Шаньси и Хэнань. В настоящее время теоретическая полная стоимость производства глинозема с использованием импортного боксита в Шаньси и Хэнане превысила недавние спотовые цены.

Глиноземные заводы в Шаньси и Хэнане вошли в убыточное состояние, а спотовые цены на глинозем в Шаньдуне также упали до уровня, близкого к себестоимости, что значительно снизило приемлемость высоких цен на боксит для глиноземных заводов. Поставщики боксита также снизили свои предложения, а цены на импортный боксит снизились под давлением. По состоянию на 14 февраля индекс цен CIF на импортный боксит SMM составил $98.23/т, что на $11.03/т меньше по сравнению с предыдущей неделей.

В настоящее время рынок боксита остается в состоянии переговоров между участниками верхнего и нижнего звеньев цепочки, и недавних сообщений о сделках с импортным гвинейским бокситом не поступало. Цены на глинозем еще не стабилизировались, и под давлением затрат глиноземным заводам может быть сложно принять гвинейский импортный боксит по цене выше $100/т. С точки зрения спроса и предложения, со стороны спроса наблюдаются только небольшие сокращения мощностей по производству глинозема или планы технологической трансформации в северном Китае, без масштабных сокращений производства глинозема. В сочетании с потребностью в сырье для последующих новых мощностей спрос на боксит остается высоким. Со стороны предложения ожидается, что импорт гвинейского боксита сохранит рост, но импорт австралийского боксита может снизиться из-за влияния сезона дождей, что приведет к общему жесткому балансу на рынке боксита. Поставщики боксита все еще демонстрируют стремление удерживать цены, и в настоящее время на рынке мало предложений ниже $100/т. В краткосрочной перспективе цены на импортный боксит могут войти в состояние колебаний.

(Вышеуказанная информация основана на рыночных данных и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять эту информацию независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)

Источник данных: SMM Нажмите на базу данных отрасли SMM для получения дополнительной информации

(Минсинь Го 021-51595800)