Индекс доллара США немного вырос в краткосрочной перспективе, алюминий на Шанхайской бирже сегодня колебался с повышением [Краткий обзор фьючерсов на алюминий SMM].

》Проверьте цены на алюминиевую продукцию SMM, данные и анализ рынка

SMM, 12 февраля:

Сегодня наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2503 открылся на уровне 20,530 юаней/т, с максимумом 20,640 юаней/т и минимумом 20,490 юаней/т, закрывшись на уровне 20,550 юаней/т, снизившись на 0,17%. Объем торгов составил 93,000 лотов, открытый интерес — 148,000 лотов.

Комментарии SMM: На макроуровне, после публикации данных по индексу потребительских цен за январь, которые превзошли ожидания, индекс доллара США резко вырос в краткосрочной перспективе, но в итоге закрылся с ростом на 0,05% на уровне 107,98 из-за возможного подписания Трампом исполнительного указа о взаимных тарифах. На фоне усиления санкций ЕС и давления тарифов США ожидается, что глобальный рынок алюминия в краткосрочной перспективе претерпит структурные изменения под воздействием политики. Необходимо продолжать следить за динамикой торговой политики ЕС-США и изменениями спроса на основных потребительских рынках. На фундаментальном уровне давление на возобновление производства алюминия вновь усилилось, и ожидается, что в феврале операционная мощность алюминия в стране будет медленно расти. Средняя спотовая цена на глинозем продолжила снижаться, что привело к дальнейшему снижению затрат на алюминий. Поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать, при этом затраты на алюминий в настоящее время упали ниже 17,200 юаней/т, а прибыль отрасли превышает 3,300 юаней/т. Что касается запасов, рынок остается в фазе накопления запасов после праздников, и ожидается, что запасы продолжат быстро расти на этой неделе. На стороне спроса операционная ставка ведущих предприятий по переработке алюминия выросла на 5,7 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей до 56,8%. Хотя сейчас не сезон, операционные ставки предприятий по производству алюминиевых листов, полос, фольги, вторичных сплавов и экструзии увеличились, особенно у ведущих предприятий по экструзии для автомобильной промышленности, которые ускорили возобновление работы, что поддерживает спрос. Кроме того, из-за финансовых ограничений и меньшего количества заказов перед праздниками предприятия по экструзии имели относительно низкие запасы, что может привести к некоторой тенденции к накоплению запасов после праздников. С окончанием праздников Китайского Нового года предприятия по переработке алюминия постепенно возобновляют производство, и ожидается постепенное восстановление потребительского рынка. В ближайшей перспективе внимание следует уделить влиянию тарифных событий, изменениям запасов алюминиевых слитков после праздников и темпам возобновления работы downstream-сектора. Ожидается, что SHFE алюминий будет колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.

Сегодня наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,366 юаней/т, с максимумом 3,392 юаней/т и минимумом 3,339 юаней/т, закрывшись на уровне 3,360 юаней/т, снизившись на 1,41%. Объем торгов составил 143,000 лотов, открытый интерес — 166,000 лотов.

Комментарии SMM: В целом, в краткосрочной перспективе операционная мощность глинозема продолжает расти, а предложение на спотовом рынке глинозема относительно обильное по сравнению с более ранними периодами. Цены на глинозем в стране продолжают снижаться, в то время как цены на спотовые сделки с глиноземом за рубежом стабилизировались. Модельные расчеты показывают, что убытки от импорта глинозема превышают 1,000 юаней, и экспортное окно для глинозема в стране может постепенно открыться. В краткосрочной перспективе нет четких ожиданий сокращения производства глинозема, и предложение остается стабильным. Некоторые сокращения производства алюминия или мощности технологической трансформации на юго-западе Китая могут постепенно возобновить производство, с небольшим восстановлением спроса. Однако это вряд ли изменит относительно обильное предложение на спотовом рынке глинозема. Необходимо продолжать следить за экспортом глинозема в стране, ценами на бокситы и условиями поставок.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]