Индекс потребительских цен в США превысил ожидания, цены на медь под краткосрочным давлением [Утренний обзор рынка меди SMM]

Рынок фьючерсов: Ночью медь LME открылась на уровне 9,396.5 долл./т, сначала колебалась в узком диапазоне, затем снизилась до 9,369.5 долл./т. В ходе сессии она резко выросла и достигла максимума 9,490 долл./т ближе к закрытию, после чего немного откатилась и закрылась на уровне 9,469 долл./т, увеличившись на 1.2%. Объем торгов составил 17,000 лотов, открытый интерес — 291,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 77,100 юаней/т, сначала колебался в узком диапазоне и снизился до 76,930 юаней/т, затем в течение сессии рос, достигнув максимума 77,610 юаней/т ближе к закрытию и в итоге закрылся на уровне 77,610 юаней/т, увеличившись на 1.07%. Объем торгов составил 24,000 лотов, открытый интерес — 181,000 лотов.

【Утренний обзор меди SMM】Новости: (1) Январская инфляция CPI в США превысила ожидания по всем показателям, поддерживая осторожную позицию ФРС США в отношении снижения процентных ставок. Данные показали, что необработанный годовой CPI за январь составил 3%, что является самым большим увеличением с июня 2024 года, в то время как сезонно скорректированный месячный CPI составил 0.5%, что выше ожиданий.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 12 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта 2502 котировались с дисконтом 20 юаней/т до премии 20 юаней/т, со средней ценой на уровне паритета, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Вчера рынок демонстрировал ограниченные колебания, так как разница цен между контрактами ближайшего месяца оставалась около 200 юаней/т. В сочетании с ожиданиями снижения запасов на дальние месяцы поставщики в основном предпочитали ожидать поставок или занимать позиции на дальние месяцы, что привело к слабой краткосрочной активности на спотовом рынке. Ожидается, что спотовые премии останутся относительно стабильными сегодня.

(2) Гуандун: 12 февраля спотовые цены на катодную медь #1 против ближайшего контракта котировались с дисконтом 90 юаней/т до премии 30 юаней/т, со средней ценой с дисконтом 30 юаней/т, увеличившись на 85 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. В целом предложение меди по низким ценам сократилось, что заставило поставщиков удерживать котировки, что привело к значительному росту спотовых премий.

(3) Импортная медь: 12 февраля цены на складские варранты варьировались от 58 до 72 долл./т, QP февраль, со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на коносаменты варьировались от 56 до 70 долл./т, QP март, со средней ценой, увеличившейся на 2 долл./т по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на EQ медь (CIF B/L) варьировались от 4 до 18 долл./т, QP март, со средней ценой без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Котировки ссылались на грузы, прибывающие в конце февраля и начале марта. Вчера на рынке было мало предложений грузов середины февраля, в то время как цены на коносаменты огнеупорной меди конца месяца оставались твердыми. Покупатели в основном переключили запросы на начало марта, с заметными ценовыми различиями между брендами.

(4) Вторичная медь: 12 февраля цены на сырье вторичной меди остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на медь без изоляции в Гуандуне составили 70,100-70,300 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 1,919 юаней/т, снизившись на 380 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене для прутков составила 920 юаней/т. Согласно опросу SMM, реализация политики "обратного выставления счетов" все еще варьируется по регионам, что вызывает трудности у компаний в провинциях с более строгим соблюдением в закупке сырья вторичной меди. Потребуется время для корректировок, прежде чем производство вернется к норме.

(5) Запасы: 12 февраля запасы катодной меди LME сократились на 1,650 т до 241,650 т. Запасы варрантов SHFE увеличились на 2,696 т до 83,999 т.

Цены: В макроэкономическом плане данные CPI за январь в США превысили ожидания по всем показателям, но Пауэлл предостерег от чрезмерной реакции и сохранил осторожную позицию в отношении снижения процентных ставок. До заявлений Пауэлла Трамп призвал ФРС США снизить ставки, заявив, что такой шаг дополнит предстоящие политики, что может вынудить ФРС скорректировать ставки в ответ на тарифные политики. Кроме того, через два часа после публикации данных Трамп и Путин провели телефонный разговор, договорившись о переговорах по завершению войны между Россией и Украиной. Эта новость значительно укрепила евро, оказала давление на доллар США и поддержала цены на медь. В фундаментальном плане рынок вчера демонстрировал ограниченные колебания. Разница цен между контрактами ближайшего месяца оставалась около 200 юаней/т, в сочетании с ожиданиями снижения запасов на дальние месяцы, что заставило поставщиков ожидать поставок или занимать позиции на дальние месяцы, с низкой готовностью к продажам. Со стороны потребления цены на медь откатились от максимумов, а интерес к закупкам со стороны downstream был умеренным, что привело к слабой краткосрочной активности на спотовом рынке. По ценам ожидается, что сегодня у цен на медь есть потенциал для дальнейшего роста.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлов SMM

【Вышеуказанная информация основана на данных рынка, собранных и всесторонне оцененных исследовательской группой SMM. Предоставленная информация предназначена только для справки и не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не заменять эту информацию независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】