Ожидания снижения процентных ставок вызывают цепные нарушения, SHFE алюминий в итоге остается стабильным прошлой ночью [Резюме утреннего собрания SMM по алюминию]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки алюминиевой промышленности SMM

》Подпишитесь, чтобы получить доступ к историческим ценам на металлы SMM

13 февраля, утреннее собрание по алюминию SMM

Рынок фьючерсов: Ночью контракт SHFE алюминий 2503 открылся на уровне 20,530 юаней/т, с максимумом 20,590 юаней/т и минимумом 20,490 юаней/т, закрывшись на уровне 20,585 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим днем. Вчера LME алюминий открылся на уровне $2,635.5/т, с максимумом $2,637.5/т и минимумом $2,607/т, закрывшись на уровне $2,626/т, снизившись на $12.5/т или 0.47%.

Макроэкономика: (1) Данные по индексу потребительских цен (CPI) США за январь превзошли ожидания, что побудило трейдеров краткосрочных фьючерсов на ставки сократить ожидаемое снижение ставки ФРС США в этом году до около 26 базисных пунктов. (Негатив★★) (2) Трамп: Может подписать указ о взаимных тарифах в среду по местному времени. Перед выступлением Пауэлла Трамп призвал ФРС США снизить ставки, заявив, что этот шаг дополнит предстоящую тарифную политику. (Позитив★) (3) Второй день показаний Пауэлла: Последние данные показывают ослабление инфляционного давления, но цели еще не достигнуты; выразил некоторые опасения по поводу ликвидности казначейства; сокращение баланса еще далеко от завершения; ФРС США может потребоваться корректировка ставок в ответ на тарифную политику. (Позитив★) 

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, на 12 февраля запасы алюминиевых слитков в Гуандуне составили 202,400 т; в Уси — 286,700 т; в Гунъи — 120,000 т, с общим увеличением на 8,000 т по сравнению с предыдущим торговым днем. (Негатив★★) (2) По запасам алюминиевых заготовок в Китае, в Гуандуне зафиксировано 139,000 т, а в Уси — 64,300 т, с общим увеличением на 2,400 т. (Негатив★) (3) Chalco Logistics Group Central International Land Port Co., Ltd. получила одобрение на статус складской группы для поставок меди, алюминия и глинозема по фьючерсам. Первый склад находится по адресу: №17, Синьань Роуд, район Шанцзе, Чжэнчжоу, провинция Хэнань, с сертифицированной вместимостью 150,000 т для глинозема и 50,000 т для алюминия. Региональные скидки или надбавки для глинозема не установлены, для алюминия установлена скидка 120 юаней. Второй склад находится по адресу: №118, Таннан Роуд, район Лянси, Уси, провинция Цзянсу, с сертифицированной вместимостью 10,000 т для алюминия и 5,000 т для меди, без региональных скидок или надбавок для обоих. (Нейтрально)

Рынок первичного алюминия: Вчера утром контракт SHFE алюминий с ближайшим сроком поставки показал небольшое снижение центра, торговая активность на рынке постепенно восстанавливалась. После коррекции цен сделки немного улучшились. В частности, торговля в Восточном Китае была благоприятной, а спотовые скидки сократились. SMM A00 алюминий зафиксировал скидку 30 юаней/т к контракту SHFE алюминий 2502, сократившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 алюминиевый слиток был зафиксирован на уровне 20,540 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. На рынке Центрального Китая общая рыночная активность еще не полностью восстановилась, спотовые скидки сократились. Фактические рыночные сделки в основном проводились со скидкой 10 юаней/т к ценам SMM Центрального Китая. Вчера разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем составляла около 180 юаней/т. SMM Центральный Китай A00 алюминий зафиксировал 20,390 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Поставщики постепенно возобновили работу и производство, рыночная активность улучшилась по сравнению с прошлой неделей. Вчера прессованный алюминиевый лом UBC котировался по цене 15,150-15,900 юаней/т (без учета налога), а измельченный алюминиевый лом tense — по цене 16,650-17,950 юаней/т (жидкий алюминий, без учета налога). В краткосрочной перспективе фундаментальные показатели алюминиевого лома остаются слабыми как со стороны предложения, так и со стороны спроса. В настоящее время трейдеры алюминиевого лома постепенно возобновляют операции, а покупатели приобретают по мере необходимости, что улучшает рыночные сделки. В краткосрочной перспективе разница в цене между первичным металлом и ломом ожидается с колебаниями.

Вторичный алюминиевый сплав: Внутри страны цены SMM ADC12 оставались стабильными на уровне 21,200-21,400 юаней/т. На импортном рынке цены на зарубежный ADC12 находились в диапазоне $2,420-2,460/т, при этом прибыль от немедленного импорта ADC12 оставалась слегка положительной. На этой неделе рынок вторичного алюминия продолжил фазу восстановления, а коэффициенты загрузки мощностей заводов вторичного алюминия постепенно возвращались к нормальным уровням. Ускорение темпов возобновления работы вверх и вниз по цепочке способствовало росту рыночной активности, а закупки сырья производителями также постепенно возобновились. Поддерживаемые затратами и стимулируемые восстановлением спроса, а также ограниченным импортным предложением, цены на ADC12, как ожидается, продолжат колебаться вверх в краткосрочной перспективе.

Резюме: На макроэкономическом уровне после публикации данных по CPI за январь, которые превзошли ожидания, индекс доллара США кратковременно вырос, но в итоге закрылся с ростом на 0.05% на уровне 107.98, поскольку Трамп может вскоре подписать указ о взаимных тарифах. Санкции ЕС усилились, а тарифы США оказали давление, что привело к возможным структурным изменениям на мировом рынке алюминия в краткосрочной перспективе. Необходимо продолжать следить за изменениями в торговой политике США и ЕС, а также за тенденциями спроса на основных потребительских рынках. На фундаментальном уровне предложение алюминия сталкивается с новым давлением из-за возобновления производства, при этом ожидается медленный рост внутренней рабочей мощности в феврале. Средние спотовые цены на глинозем продолжили ослабевать, что привело к дальнейшему снижению затрат на алюминий. На данный момент затраты на алюминий упали ниже 17,200 юаней/т, а прибыль отрасли превышает 3,300 юаней/т. По запасам, после праздничного накопления запасы продолжают расти, и ожидается их быстрое увеличение в течение недели. По спросу, на этой неделе коэффициенты загрузки мощностей ведущих предприятий по переработке алюминия выросли на 5.7 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей до 56.8%. Хотя сейчас низкий сезон, коэффициенты загрузки мощностей предприятий по производству алюминиевых листов, полос, фольги, вторичных сплавов и экструзии увеличились, особенно у ведущих предприятий по автомобильной экструзии, которые ускорили возобновление работы, что поддерживает спрос. Кроме того, из-за финансовых ограничений и ограниченного количества заказов перед праздниками запасы были относительно низкими. После праздников может возникнуть некоторая тенденция к накоплению запасов. С окончанием праздников Китайского Нового года предприятия по переработке алюминия постепенно возобновляют работу и производство, и ожидается постепенное восстановление потребительской стороны. В ближайшей перспективе следует обратить внимание на влияние тарифных событий, изменения запасов алюминиевых слитков после праздников и темпы возобновления работы downstream. Ожидается, что SHFE алюминий будет колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.

【Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】