Утренний комментарий SMM по базовым металлам SHFE (12 февраля)

ШАНХАЙ, 12 февраля (SMM) –

Медь

Ночью медь на LME открылась на уровне $9,358 за тонну, сначала колебалась в узком диапазоне, затем снизилась до $9,315 за тонну. В течение сессии цена поднялась, достигнув $9,366 за тонну к закрытию, и в итоге остановилась на уровне $9,356.5 за тонну, снизившись на 1,02%. Объем торгов составил 18,000 лотов, открытый интерес составил 288,000 лотов. Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2503 открылся на уровне 76,750 юаней за тонну, сначала снизился до 76,530 юаней за тонну, затем консолидировался в течение сессии и колебался в узком диапазоне к закрытию, достигнув 76,860 юаней за тонну перед окончательным закрытием на уровне 76,780 юаней за тонну, снизившись на 0,65%. Объем торгов составил 30,000 лотов, открытый интерес составил 178,000 лотов.

На макроуровне, в своих вступительных замечаниях на слушаниях в банковском комитете Сената, Пауэлл заявил, что, учитывая "общую силу" экономики, низкий уровень безработицы и инфляцию, которая все еще превышает целевой показатель ФРС в 2%, ФРС не спешит снова снижать краткосрочные процентные ставки, что привело к снижению цен на медь. Рынок также ожидает больше деталей о возможных торговых тарифах от Трампа. На фундаментальном уровне, по данным рыночных источников, из-за увеличения разницы в ценах между фьючерсными контрактами поставщики зарегистрировали большое количество запасов в качестве варрантов SHFE перед поставкой контракта SHFE на медь 2502. Спрос со стороны конечных потребителей полностью не восстановился, и, хотя запасы уменьшились, отгрузка остается зависимой от спроса. После праздничной активности спотовая торговля остается вялой. Что касается цен, рынок в основном занимает выжидательную позицию. Сегодня будут опубликованы данные по индексу потребительских цен США за январь, и ожидается стабилизация цен на медь.

Алюминий

Наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2503 открылся на уровне 20,610 юаней за тонну ночью, достигнув максимума 20,690 юаней за тонну и минимума 20,580 юаней за тонну, перед закрытием на уровне 20,635 юаней за тонну, снизившись на 40 юаней за тонну или 0,19% по сравнению с предыдущей сессией. Вчера алюминий на LME открылся на уровне $2,658.5 за тонну, достиг максимума $2,668 за тонну и минимума $2,631.5 за тонну, и закрылся на уровне $2,638.5 за тонну, снизившись на $22.5 за тонну или 0,85%.

Резюме: На макроуровне, усиление санкций ЕС и тарифное давление США, вероятно, вызовут структурные изменения на мировом рынке алюминия в краткосрочной перспективе. Необходимо продолжать следить за развитием торговой политики в Европе и США, а также за изменениями спроса на основных потребительских рынках. Вчера муниципальное правительство Шанхая провело встречу с иностранными финансовыми учреждениями для продвижения высокоуровневого открытия финансового сектора, что придало уверенности финансовому рынку. На фундаментальном уровне, давление возобновления производства в цепочке поставок алюминия вновь появилось, и ожидается, что внутренние производственные мощности будут медленно расти в феврале. Средние спотовые цены на глинозем продолжили снижаться, что привело к дальнейшему снижению затрат на алюминий. На данный момент производственные затраты на алюминий упали ниже 17,300 юаней за тонну, а прибыль отрасли превышает 3,300 юаней за тонну. Что касается запасов, после праздников накопление запасов продолжается, и ожидается их быстрое увеличение на этой неделе. Со стороны спроса, операционные показатели ведущих предприятий по переработке алюминия выросли на 5,7 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей до 56,8%. Хотя сейчас низкий сезон, операционные показатели предприятий по производству алюминиевых листов/пластин, полос и фольги, вторичных сплавов и экструзии увеличились, особенно для предприятий по производству автомобильной экструзии, которые ускоряют возобновление производства, что поддерживает спрос. Кроме того, из-за финансовых ограничений и ограниченного количества заказов перед праздниками запасы были относительно низкими, и после праздников может возникнуть некоторая тенденция к накоплению запасов. По мере завершения праздников Китайского Нового года предприятия по переработке алюминия постепенно возобновляют работу, и ожидается восстановление потребительского рынка. В ближайшей перспективе следует обратить внимание на влияние тарифных событий, изменения запасов алюминиевых слитков после праздников и темпы возобновления производства в нижнем звене. Ожидается, что SHFE алюминий будет колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.

Свинец

Ночью свинец на LME открылся на уровне $1,998 за тонну. После объявления новых тарифных политик США опасения рынка по поводу экономических последствий торговых трений усилились. В сочетании с ястребиными заявлениями председателя ФРС, свинец на LME откатился от максимумов. Особенно в ходе европейской сессии запасы свинца на LME увеличились более чем на 3,000 тонн, что еще больше снизило торговый центр свинца на LME, приблизившись к $1,970 за тонну. К закрытию цена остановилась на уровне $1,976 за тонну, снизившись на 1,08%.

В последнее время китайский рынок находится в процессе восстановления после Китайского Нового года. На этой неделе ожидается увеличение предложения и спроса на свинцовые слитки. Хотя вторичные свинцовые плавильные заводы постепенно возобновляют производство, текущий спрос на рынке свинцово-кислотных аккумуляторов остается умеренным. Некоторые предприятия нижнего звена продолжают перерабатывать предыдущие запасы свинцовых слитков и аккумуляторов, что затрудняет быстрое соответствие потребностей в закупке свинцовых слитков с предложением от возобновленных производств на свинцовых заводах. Запасы свинцовых слитков накапливаются, спотовые скидки увеличиваются, и краткосрочные цены на свинец находятся под давлением, при этом разрыв между фьючерсными и спотовыми ценами сокращается.

Цинк

Ночью цинк на LME открылся на уровне $2,850 за тонну. В начале сессии цинк на LME колебался вокруг дневной скользящей средней, достигнув максимума $2,850.5 за тонну. В середине сессии цена стабильно снижалась, достигнув минимума $2,804.5 за тонну в ночной сессии. Затем цинк на LME восстановился выше дневной скользящей средней и в итоге закрылся ниже на уровне $2,827.5 за тонну, снизившись на $26.5 за тонну или 0,93%. Объем торгов увеличился до 9,179 лотов, в то время как открытый интерес снизился на 1,471 лот до 226,000 лотов. Ночью цинк на LME зафиксировал медвежью свечу, при этом 10-дневная скользящая средняя обеспечивала поддержку снизу. Рынок продолжал беспокоиться о влиянии новых тарифов США, при этом макроэкономические настроения оставались медвежьими. Индекс доллара США сначала вырос, а затем откатился, что привело к снижению центра цинка на LME.

Ночью наиболее торгуемый контракт SHFE на цинк 2503 открылся на уровне 23,610 юаней за тонну. В начале сессии SHFE цинк снизился до 23,475 юаней за тонну, затем медленно колебался вверх, достигнув максимума 23,645 юаней за тонну к концу сессии. В итоге он закрылся ниже на уровне 23,640 юаней за тонну, снизившись на 105 юаней за тонну или 0,44%. Объем торгов снизился до 47,308 лотов, в то время как открытый интерес увеличился на 1,292 лота до 92,832 лотов. Ночью SHFE цинк зафиксировал бычью свечу, при этом 10-дневная скользящая средняя образовала сопротивление сверху. Макроэкономические настроения также оказали давление на производительность SHFE цинка, а предприятия нижнего звена еще не полностью возобновили производство. Потребление цинковых слитков оставалось слабым, что обеспечивало недостаточную поддержку ценам на цинк, что привело к небольшому откату центра SHFE цинка.

Олово

Вечером 11 февраля Национальная платформа суперкомпьютерного интернета объявила о запуске программы "Ускорение партнеров экосистемы ИИ", предлагая такие стимулы, как три месяца бесплатного доступа к API DeepSeek и пул вычислительных ресурсов с десятками миллионов часов ядер. Согласно объявлению, платформа запустила полнофункциональную модель изображения DeepSeek и предоставляет три месяца бесплатного доступа к API DeepSeek для нуждающихся предприятий. Вчера цены на олово SHFE колебались вниз. К закрытию дневной сессии цена наиболее торгуемого контракта SHFE на олово стабилизировалась на уровне около 257,600 юаней за тонну. В ночной сессии цены на олово SHFE открылись ниже, но восстановились перед закрытием до уровня около 257,600 юаней за тонну. Постепенное снижение общего открытого интереса контрактов SHFE на олово также отражает постепенное снижение уверенности рынка среди быков. На спотовом рынке, по мере того как большинство предприятий нижнего звена и конечных пользователей постепенно возобновляют производство и операции, спотовые рыночные транзакции восстанавливаются, с общим улучшением торговой активности по сравнению с прошлой неделей.

Никель

Фьючерсный рынок: Цены на никель открылись ниже утром, снизившись на 1,7%, достигнув минимума 124,820 юаней.

Спотовые премии: Премия на никель марки Jinchuan немного снизилась, возможно, под влиянием укрепления доллара США за рубежом и тарифов администрации Трампа на импорт стали и алюминия, что усилило неопределенность на рынке. Спотовые премии/скидки на никель других марок на спотовом рынке в целом показали относительно небольшие изменения.