Стимулирование потребления, алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже колеблется на высоких уровнях [Краткий обзор фьючерсов на алюминий SMM]

》Проверьте цены на алюминиевую продукцию SMM, данные и анализ рынка

SMM, 11 февраля:

Сегодня наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2503 открылся на уровне 20,582 юаней/т, с максимумом 20,780 юаней/т, минимумом 20,560 юаней/т и закрылся на уровне 20,675 юаней/т, увеличившись на 0,83%. Объем торгов составил 135,000 лотов, открытый интерес — 173,000 лотов.

Комментарии SMM: На макроуровне ЕС усилил санкции, а США оказали давление тарифами. В краткосрочной перспективе глобальный рынок алюминия претерпит структурные изменения из-за воздействия политики, что требует постоянного внимания к динамике торговой политики ЕС-США и изменениям спроса на основных потребительских рынках. Министерство иностранных дел Китая заявило, что в торговых войнах или тарифных войнах нет победителей. Государственный совет изучил меры по стимулированию потребления, что вселяет некоторую уверенность в рынок. На фундаментальном уровне давление на возобновление поставок алюминия вновь усилилось, ожидается, что в феврале операционная мощность алюминия в Китае будет медленно расти. Средняя спотовая цена на глинозем продолжила ослабевать, что привело к дальнейшему снижению затрат на алюминий. На уровне затрат поддержка продолжала ослабевать, затраты на алюминий упали ниже 18,000 юаней/т, а прибыль отрасли превысила 2,700 юаней/т. На уровне запасов продолжается этап накопления запасов после праздников, ожидается, что запасы быстро увеличатся в течение недели. На уровне спроса операционная ставка ведущих предприятий по переработке алюминия выросла на 5,7 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей до 56,8%. Хотя сейчас не сезон, операционные ставки предприятий по производству алюминиевых листов/пластин, полос и фольги, вторичных сплавов и экструзии увеличились, особенно у ведущих предприятий по экструзии для автомобильной промышленности, которые ускоряют возобновление работы, что поддерживает спрос. Между тем, из-за финансовых ограничений и меньшего количества заказов перед праздниками предприятия по экструзии запасли относительно меньше, что может привести к некоторой тенденции к накоплению запасов после праздников. С окончанием праздников Китайского Нового года предприятия по переработке алюминия постепенно возобновляют производство, и ожидается постепенное восстановление потребительского рынка. В ближайшей перспективе следует обратить внимание на влияние тарифных событий, изменения запасов алюминиевых слитков после праздников и темпы возобновления работы downstream-сектора. Ожидается, что SHFE алюминий будет колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе.

Сегодня наиболее торгуемый контракт на глинозем 2505 открылся на уровне 3,460 юаней/т, с максимумом 3,526 юаней/т, минимумом 3,398 юаней/т и закрылся на уровне 3,455 юаней/т, снизившись на 0,86%. Объем торгов составил 189,000 лотов, открытый интерес — 140,000 лотов.

Комментарии SMM: В целом, в краткосрочной перспективе операционная мощность глинозема продолжает расти, а предложение на спотовом рынке глинозема относительно обильное по сравнению с более ранними периодами, при этом цены на спотовые сделки продолжают снижаться. В краткосрочной перспективе нет четких ожиданий сокращения производства глинозема. Предложение остается стабильным, но некоторые сокращения производства алюминия или мощности, проходящие технологическую трансформацию в юго-западном Китае, могут постепенно возобновить производство, что приведет к небольшому росту спроса. Однако это вряд ли изменит ситуацию с относительно обильным предложением на спотовом рынке глинозема. Следует уделить дальнейшее внимание ценам на бокситы и условиям их поставок.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]