SMM Copper Market Morning Comment (Jul 31)

Индийские производители меди добиваются снижения НДС с 18% до 5%, ссылаясь на рост потребности в оборотном капитале на фоне рекордно высоких цен на медь.

Дефицит серной кислоты в Замбии становится всё более серьёзным ограничением для производства и рафинирования меди. Jubilee Metals сообщила о росте затрат на кислоту более чем на 200% в четвёртом квартале 2026 финансового года, при этом выпуск катодов на Sable снизился до 250 тонн с 361 тонны в третьем квартале. Правительственные данные также показали, что мелкомасштабное производство меди сократилось на 35,2% в годовом исчислении в первом полугодии 2026 года, что подчёркивает уязвимость сектора перед ограниченной доступностью кислоты и ростом затрат на переработку.

Селкирк Коппер Майнс обозначила возможность перезапуска ранее действовавшего медно-золото-серебряного рудника Минто в Юконе, Канада, после завершения предварительной экономической оценки, которая подтверждает начало производства концентрата во второй половине 2028 года. Предварительная экономическая оценка предусматривает срок эксплуатации рудника 13 лет на основе комбинированной открытой и подземной добычи, при этом проектная мощность переработки составляет в среднем 4100 тонн в сутки. На пике производства проект, как ожидается, будет выпускать около 27 200 тонн медного эквивалента в концентрате в год, что соответствует примерно 48 700 тоннам высокосортного медно-золото-серебряного концентрата в год. Первоначальные капитальные затраты, необходимые для возобновления производства, оцениваются в 186 млн канадских долларов. При использовании плановых цен исследования — 5,00 долл. США за фунт меди, 3600 долл. США за унцию золота и 50 долл. США за унцию серебра — предварительная экономическая оценка показывает посленалоговую чистую приведённую стоимость при ставке дисконтирования 7% в размере 494 млн канадских долларов, посленалоговую внутреннюю норму доходности 47,8% и срок окупаемости около 1,9 года с момента начала производства. Минто выигрывает за счёт значительной существующей инфраструктуры, оставшейся от прежней эксплуатации, включая обогатительную фабрику мощностью 4100 тонн в сутки, а также действующие объекты открытой и подземной добычи. Селкирк Коппер сообщила, что оценка существующей инфраструктуры и оборудования площадки показала, что большая их часть находится в хорошем рабочем состоянии и требует лишь незначительного внимания и восстановления. Компания нацелена на выпуск первого концентрата во втором полугодии 2028 года с последующим полным выходом на проектную мощность по добыче, переработке и производству концентрата к первому полугодию 2029 года. Начало технико-экономического обоснования запланировано на четвёртый квартал 2026 года, тогда же ожидается подача заявок на внесение изменений в разрешительную документацию. Селкирк Коппер заявила, что решение о перезапуске планируется принять после завершения технико-экономического обоснования и получения изменённых разрешений во втором полугодии 2027 года. Предварительная экономическая оценка по Минто описывает возможный путь возвращения ранее действовавшего медного производства на рынок к 2028 году, опираясь на существующую перерабатывающую и горнодобывающую инфраструктуру, что может снизить капитальные и строительные затраты по сравнению с проектом на новой площадке. Однако пиковый показатель 27 200 тонн в год представляет собой медный эквивалент в концентрате, а не только содержащуюся медь. Кроме того, перезапуск по-прежнему зависит от дальнейшей технико-экономической проработки, получения разрешений и реализации проекта, что делает продвижение к решению о перезапуске во втором полугодии 2027 года важной вехой, за которой стоит следить.