SMM Evening Comments (Jul 12): Shanghai nonferrous metals closed mostly higher as global markets sought fresh cues

Дефицит серной кислоты в Замбии становится всё более серьёзным ограничением для производства и рафинирования меди. Jubilee Metals сообщила о росте затрат на кислоту более чем на 200% в четвёртом квартале 2026 финансового года, при этом выпуск катодов на Sable снизился до 250 тонн с 361 тонны в третьем квартале. Правительственные данные также показали, что мелкомасштабное производство меди сократилось на 35,2% в годовом исчислении в первом полугодии 2026 года, что подчёркивает уязвимость сектора перед ограниченной доступностью кислоты и ростом затрат на переработку.

Селкирк Коппер Майнс обозначила возможность перезапуска ранее действовавшего медно-золото-серебряного рудника Минто в Юконе, Канада, после завершения предварительной экономической оценки, которая подтверждает начало производства концентрата во второй половине 2028 года. Предварительная экономическая оценка предусматривает срок эксплуатации рудника 13 лет на основе комбинированной открытой и подземной добычи, при этом проектная мощность переработки составляет в среднем 4100 тонн в сутки. На пике производства проект, как ожидается, будет выпускать около 27 200 тонн медного эквивалента в концентрате в год, что соответствует примерно 48 700 тоннам высокосортного медно-золото-серебряного концентрата в год. Первоначальные капитальные затраты, необходимые для возобновления производства, оцениваются в 186 млн канадских долларов. При использовании плановых цен исследования — 5,00 долл. США за фунт меди, 3600 долл. США за унцию золота и 50 долл. США за унцию серебра — предварительная экономическая оценка показывает посленалоговую чистую приведённую стоимость при ставке дисконтирования 7% в размере 494 млн канадских долларов, посленалоговую внутреннюю норму доходности 47,8% и срок окупаемости около 1,9 года с момента начала производства. Минто выигрывает за счёт значительной существующей инфраструктуры, оставшейся от прежней эксплуатации, включая обогатительную фабрику мощностью 4100 тонн в сутки, а также действующие объекты открытой и подземной добычи. Селкирк Коппер сообщила, что оценка существующей инфраструктуры и оборудования площадки показала, что большая их часть находится в хорошем рабочем состоянии и требует лишь незначительного внимания и восстановления. Компания нацелена на выпуск первого концентрата во втором полугодии 2028 года с последующим полным выходом на проектную мощность по добыче, переработке и производству концентрата к первому полугодию 2029 года. Начало технико-экономического обоснования запланировано на четвёртый квартал 2026 года, тогда же ожидается подача заявок на внесение изменений в разрешительную документацию. Селкирк Коппер заявила, что решение о перезапуске планируется принять после завершения технико-экономического обоснования и получения изменённых разрешений во втором полугодии 2027 года. Предварительная экономическая оценка по Минто описывает возможный путь возвращения ранее действовавшего медного производства на рынок к 2028 году, опираясь на существующую перерабатывающую и горнодобывающую инфраструктуру, что может снизить капитальные и строительные затраты по сравнению с проектом на новой площадке. Однако пиковый показатель 27 200 тонн в год представляет собой медный эквивалент в концентрате, а не только содержащуюся медь. Кроме того, перезапуск по-прежнему зависит от дальнейшей технико-экономической проработки, получения разрешений и реализации проекта, что делает продвижение к решению о перезапуске во втором полугодии 2027 года важной вехой, за которой стоит следить.

Consolidated Copper Corp (CCC) намерена возобновить открытую добычу на медном руднике Чуди на севере Намибии в начале 2027 года; для возвращения горных работ в строй потребуется около 30–40 млн долларов США капитальных затрат на развитие. В рамках планируемого перезапуска кучного выщелачивания ожидается, что Чуди выйдет на установившуюся производительность катодной меди более 14 000 тонн в год при первоначальном сроке эксплуатации рудника 10 лет. CCC рассчитывает завершить технико-экономическое обоснование перезапуска кучного выщелачивания в сентябре 2026 года, а открытую добычу планируется возобновить в начале 2027 года. Планируемый перезапуск касается именно открытой добычи на Чуди. Переработка меди была возобновлена в 2024 году с использованием существующих складских запасов, и по состоянию на июнь 2026 года CCC отчиталась о производстве более 7 600 тонн катодной меди, соответствующей спецификациям LME Grade A. Ранее, в период с 2015 по 2020 год, Чуди произвела около 75 000 тонн катодной меди, после чего была переведена на консервацию. На предприятии уже имеется значительная перерабатывающая инфраструктура, включая установку жидкостной экстракции и электролиза (SX/EW) мощностью 2,88 млн тонн в год. По данным CCC, капитальные затраты на перезапуск в размере 30–40 млн долларов США в основном покроют водоотведение, мобилизацию и демобилизацию горной техники, мобильную дробильную установку и обустройство площадки кучного выщелачивания. CCC также изучает более масштабное расширение, нацеленное на сульфидные ресурсы Чуди. Концепция предусматривает строительство флотационной фабрики мощностью 3 млн тонн в год наряду с действующей установкой SX/EW, что потенциально позволит увеличить среднегодовое производство примерно до 30 000 тонн медного эквивалента на протяжении более 10 лет. Расширение остаётся на стадии изучения и не связано с планируемым перезапуском кучного выщелачивания. Планируемое возобновление открытой добычи на Чуди может укрепить предложение меди в Намибии, обеспечив установившуюся производительность катодной меди более 14 000 тонн в год, если проект будет реализован по графику. Существующая инфраструктура SX/EW и относительно скромные капитальные затраты на перезапуск в размере 30–40 млн долларов США могут способствовать более быстрому возвращению к добыче по сравнению с освоением нового месторождения. Однако перезапуск в начале 2027 года остаётся целью компании, а завершение технико-экономического обоснования и последующая мобилизация горных работ — одними из ключевых этапов, за которыми стоит следить.