SMM Price Outlook for Base Metals on SHFE (Sept. 7, 2017)

SMM узнала от команды рыночной аналитики крупного зарубежного горнодобывающего оператора, что количество осадков выше нормы и суровые погодные условия в некоторых частях Южной Америки в июле и августе нарушили графики добычи и технического обслуживания на ряде рудников. В сентябре работа предприятий в регионе улучшилась, однако предложение руды оставалось ограниченным. Некоторые медно-молибденовые рудники по-прежнему нуждаются в послепогодном техническом обслуживании, что может продолжать сдерживать поставки побочного молибдена из Чили и поддерживать повышенные цены на молибден за рубежом.

Заглядывая в завтрашний день, ожидается, что доступное предложение в Шанхайском регионе останется ограниченным. При этом у части перерабатывающих предприятий в нижнем звене цепочки по‑прежнему сохраняется предпраздничный спрос на пополнение запасов, поэтому спотовые премии продолжают получать сильную поддержку. Хотя небольшие объёмы импортной меди, зафиксированные по благоприятному соотношению цен SHFE/LME после более раннего открытия импортного окна, постепенно поступают на рынок, общий объём ограничен, и в краткосрочной перспективе их эффект по восполнению предложения, вероятно, будет относительно умеренным, что затруднит заметное ослабление текущего дефицита. Следовательно, завтра у спотовых премий, как ожидается, сохранится потенциал дальнейшего роста. Однако цены на медь уже находятся на повышенных уровнях, бэквордация между ближайшими и более дальними месяцами одновременно расширилась, а спотовые премии быстро выросли, что привело к заметному увеличению закупочных затрат для предприятий нижнего звена и конечных потребителей и может постепенно снизить их готовность принимать высокие премии. Если премии продолжат быстро расти, часть покупателей в нижнем звене может занять выжидательную позицию, объёмы закупок «точно в срок» сократятся, а торговая активность на рынке может снизиться. Участникам рынка рекомендуется отслеживать риск негативной обратной связи со стороны спроса на фоне совокупного воздействия высоких цен на медь, высокой бэквордации и высоких премий

[SMM Шанхай наличная медь] Забегая вперед на завтра, доступное предложение в Шанхайском регионе, как ожидается, останется ограниченным. В сочетании с сохраняющимся предпраздничным спросом на пополнение запасов со стороны некоторых перерабатывающих предприятий нижнего звена это продолжает оказывать сильную поддержку спотовым премиям. Хотя часть импортной меди, закупленной по выгодным соотношениям цен SHFE/LME после открытия импортного окна, постепенно поступает, общий объем ограничен. Ожидается, что в краткосрочной перспективе эффект пополнения рыночного предложения будет относительно скромным, и вряд ли удастся существенно ослабить текущую напряженность с поставками. В результате завтра у спотовых премий, вероятно, останется пространство для дальнейшего роста. Однако цены на медь уже находятся на повышенных уровнях, а бэквордация между фьючерсными контрактами одновременно расширилась. В сочетании с быстрым ростом спотовых премий закупочные издержки предприятий нижнего звена и конечных потребителей заметно выросли, и их готовность принимать высокие премии может постепенно снижаться. Если премии продолжат быстро расти, часть покупателей нижнего звена может перейти к выжидательной позиции, сокращая закупки точно в срок, и рыночная торговая активность может откатиться назад. Участникам рынка рекомендуется отслеживать риск негативной обратной связи со стороны спроса в условиях совокупного влияния высоких цен на медь, глубокой бэквордации и повышенных премий.