Goldman Sachs Sees Copper Price Fall in 6-12 Months

[Спотовая медь SMM в Шанхае] В перспективе на завтра доступные поставки спотовой катодной меди на шанхайском рынке по‑прежнему остаются ограниченными. После того как ранним утром прошли сделки по отдельным низкоценовым партиям, объём предложений быстро сократился. Готовность поставщиков удерживать цены и воздерживаться от дальнейших продаж усилилась. По мере приближения конца месяца некоторым потребителям и трейдерам в нижнем звене всё ещё требуется пополнить запасы с инвойсами, датированными текущим месяцем, однако предложение таких партий относительно ограничено, из‑за чего разрыв по инвойсам постепенно расширяется. В течение дня покупательские настроения продолжили восстанавливаться, что отражает сохраняющийся спрос на пополнение запасов и обеспечивает сильную поддержку спотовым премиям. Однако при высоких уровнях как цен на медь, так и премий, принятие высокоценовых партий со стороны нижнего звена может постепенно снижаться, а готовность «догонять» рост цен — сдерживаться. В целом, с учётом ограниченного предложения, спроса на инвойсы к концу месяца и жёсткой позиции поставщиков по ценам, ожидается, что завтра шанхайская спотовая медь к контракту 2609 сохранит премию, а общий ценовой центр, вероятно, останется устойчивым

26 августа фьючерсы на медь на COMEX с поставкой в сентябре выросли на 1,8% до $6,7270/фунт (около $14 830/т), превысив предыдущий рекорд в $6,7140/фунт, установленный 12 августа, и достигнув нового исторического максимума. Трехмесячные фьючерсы на медь на LME выросли до $14 437/т, приблизившись к историческому максимуму в $14 527,5/т, установленному в январе, при этом спред между COMEX и LME составил около $500/т. Ожидания рынка относительно возможного введения США 15%-ной пошлины на медные катоды с января 2027 года (повышение до 30% с 2028 года) нарушают глобальные потоки торговли медью. Данные показали, что в первом полугодии 2026 года США импортировали 889 800 т медных катодов, что на 2,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом 2025 год стал годом с самым высоким объемом импорта за всю историю — 1,6544 млн т за полный год. По состоянию на 24 августа запасы меди на COMEX достигли рекордных 676 104 т. Если объемы импорта США сохранят текущие темпы роста, рынки меди за пределами США фактически столкнутся с дефицитом предложения.