SMM, 3 de novembro: Os preços do chumbo caíram acentuadamente hoje. Até o fechamento das 15h, o contrato de chumbo SHFE 2612 mais negociado fechou a 15.765 yuans/t, queda de 345 yuans/t, ou 2,12%, após atingir a mínima intradiária de 15.760 yuans/t, o menor nível em quase três meses. Os futuros mostraram um padrão de quedas com aumento de posições, com o sentimento baixista sendo liberado de forma concentrada. No entanto, o mercado à vista foi limitado pelo baixo estoque, com as fundições mantendo os preços firmes e segurando as vendas, resultando em uma clara divergência entre as tendências dos futuros e do mercado à vista.
1. Lado da demanda: Consumo de baterias de chumbo-ácido enfraquece, taxas de operação a jusante recuam
O mercado de baterias de chumbo-ácido mostra sinais de desaceleração da alta temporada, com pedidos de usuários finais enfraquecendo. Em particular, desde outubro, a suspensão da certificação 3C para bicicletas elétricas pressionou os pedidos de suporte de veículos completos, e algumas empresas de baterias de chumbo-ácido implementaram cortes de produção ou férias. Até 29 de outubro, a taxa de operação composta semanal da SMM entre empresas de baterias de chumbo-ácido em cinco províncias foi de 70,93%, queda de 3,22 pontos percentuais em relação à semana anterior. As empresas a jusante desaceleraram seu ritmo de compras, enfraquecendo a demanda rígida por lingotes de chumbo, o que se tornou um dos fatores centrais que pressionam o chumbo SHFE. No entanto, os agentes a jusante ainda não tomaram medidas extremas, como cortes de produção em larga escala ou limpeza de estoques, e a demanda está passando por uma desaceleração gradual, em vez de uma contração abrupta.
II. Lado da oferta: Cargas importadas continuaram a chegar, limitando a oferta de chumbo primário
No final de outubro, o chumbo importado chegou sucessivamente e entrou no mercado à vista doméstico, complementando a oferta do mercado até certo ponto. As últimas cotações de chumbo importado contra o contrato SHFE 2612 estavam com descontos de 350-300 yuans/t, na saída do armazém no porto. Além disso, dados alfandegários mostraram que as importações de lingotes de chumbo da China (incluindo chumbo refinado, chumbo bruto, ligas, etc.) em setembro totalizaram 33.000 t, e as importações de outubro devem aumentar ainda mais, com a reposição de cargas externas trazendo potencial crescimento da oferta.
No entanto, o estoque de lingotes de chumbo permanece atualmente em um nível relativamente baixo. Até 2 de novembro, o estoque social total de lingotes de chumbo da SMM em cinco regiões era de apenas 19.300 t, um ponto baixo nos últimos 10 meses. Do lado da oferta, as fundições das principais marcas de entrega de chumbo primário permanecem em manutenção, e a produção de lingotes de chumbo e os recursos em circulação no mercado estão sujeitos a certas limitações. Embora a reposição de chumbo importado tenha aumentado, com a recuperação da oferta de chumbo primário ainda insuficiente, o mercado de lingotes de chumbo ainda não tem condições para um acúmulo significativo de estoques no curto prazo.
3. Mercado à vista: Queda acentuada dos futuros elevou os prêmios à vista, fundições seguraram vendas a preços baixos
Diferente da fraqueza contínua nos futuros, o mercado à vista mostrou certa resiliência. Após a queda acentuada dos preços do chumbo SHFE, as cotações dos fornecedores permaneceram relativamente firmes, e os prêmios à vista na verdade se ampliaram. Em Henan, por exemplo, hoje (3 de novembro), as cotações de chumbo primário na saída da fábrica contra o contrato SHFE 2612 estavam com prêmios de 80-100 yuans/t, um aumento notável em relação aos prêmios de 0-50 yuans/t de ontem.
Enquanto isso, algumas fundições de chumbo seguraram as vendas a preços baixos após o rápido recuo dos preços do chumbo, com algumas até suspendendo temporariamente os embarques, restringindo ainda mais a oferta no mercado à vista. Isso mostra que, embora a chegada de chumbo importado e o enfraquecimento do consumo a jusante tenham exercido alguma pressão sobre os preços do chumbo, a oferta à vista ainda não se tornou notavelmente ampla, dados os baixos níveis de estoque, e a ampliação dos prêmios à vista também reflete a aceitação limitada dos fornecedores em relação aos preços atuais.
IV. Perspectivas do mercado: Atenção à liberação do sentimento baixista, baixo estoque ainda sustenta os preços do chumbo
Pelo desempenho dos futuros, o chumbo SHFE está atualmente em tendência de baixa com aumento do interesse em aberto, à medida que fundos baixistas continuam a exercer pressão, e o sentimento do mercado de curto prazo permanece baixista. Daqui para frente, deve-se prestar atenção à liberação do sentimento baixista e às mudanças no interesse em aberto. Uma vez que a pressão de venda nos futuros diminua gradualmente, os movimentos dos preços do chumbo podem retornar à lógica fundamental. Nesse ponto, o baixo estoque, o progresso da retomada da produção nas fundições de chumbo e as mudanças nos prêmios à vista se tornarão bases importantes para julgar se os preços do chumbo podem se estabilizar.
Declaração de fonte de dados: Exceto por informações públicas, todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.
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