Importações de cátodos de cobre da China em setembro de 2026 se recuperam, importações líquidas sobem 29,38% em relação ao mês anterior [Análise SMM]

Notícias SMM de 21 de outubro:

De acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, a China importou 254.600 toneladas de cátodo de cobre em setembro de 2026, um aumento de 21,15% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 23,84% em relação ao mesmo período do ano anterior. As importações acumuladas de janeiro a setembro de 2026 atingiram 2,1383 milhões de toneladas, uma queda de 16,34% em relação ao ano anterior.

As importações de cátodo de cobre da China se recuperaram notavelmente em relação ao mês anterior em setembro, mas permaneceram acentuadamente menores em relação ao ano anterior em termos absolutos, abaixo do mesmo período dos anos anteriores. A recuperação mensal foi impulsionada por quatro fatores: 1. Cargas atrasadas em agosto devido ao congestionamento portuário causado por tufões chegaram gradualmente em setembro; 2. O spread de preços LC diminuiu no final de agosto, reduzindo os volumes de transbordo para os EUA; 3. A arbitragem de importação se recuperou um pouco; 4. O estoque social da China estava baixo, e os usuários a jusante tinham demanda rígida de reabastecimento durante a temporada de pico de consumo.

Por país de origem, a RDC permaneceu como o maior fornecedor em setembro, com 101.000 toneladas, representando 39,65%, um aumento de 45,71% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 16,69% em relação ao ano anterior. As importações da Rússia totalizaram 53.500 toneladas, representando 21,01%, um aumento de 188,65% em relação ao mês anterior e 17,90% em relação ao ano anterior, subindo para a segunda maior fonte. As importações do Chile foram de 17.500 toneladas, representando 6,87%, um aumento de 61,74% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 42,69% em relação ao ano anterior. A RDC e a Rússia juntas representaram 60,67%, indicando maior concentração das fontes de importação.

No lado das exportações, a janela de exportação abriu intermitentemente novamente no final de setembro, mas as exportações recuaram ligeiramente em relação ao mês anterior, enquanto cresceram em relação ao ano anterior, limitadas pelo forte aumento nos prêmios spot de cobre doméstico, baixo estoque social e oferta restrita nas fundições.

A China exportou 47.900 toneladas de cátodo de cobre em setembro de 2026, uma queda de 4,92% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 81,33% em relação ao ano anterior. As exportações acumuladas de janeiro a setembro de 2026 atingiram 456.900 toneladas, uma queda de 5,55% em relação ao ano anterior.

Por destino, as exportações de setembro foram principalmente para mercados de transbordo e do Sudeste Asiático: Taiwan, China 11.300 toneladas (23,49%, aumento de 23,28% em relação ao mês anterior), Tailândia 9.200 toneladas (19,29%, aumento de 30,92% em relação ao mês anterior), Vietnã 8.600 toneladas (18,00%, aumento de 200,34% em relação ao mês anterior) e Hong Kong, China 8.500 toneladas (17,69%, aumento de 25,40% em relação ao mês anterior). Esses quatro destinos juntos representaram 78,47%. As exportações para os EUA foram de apenas 2.700 toneladas (5,65%), uma queda acentuada de 85,36% em relação ao mês anterior.

No geral, as importações líquidas de cátodo de cobre da China em setembro de 2026 foram de 206.700 toneladas, um aumento de aproximadamente 29,38% em relação ao mês anterior, de 159.700 toneladas em agosto.

Olhando para o futuro, as cargas anteriormente congestionadas nos portos continuarão a chegar em outubro, mas os cronogramas de embarque permanecem instáveis durante o mês, e a arbitragem de importação é apenas intermitentemente lucrativa. Com incerteza significativa em torno do ritmo de implementação da política tarifária dos EUA e do spread de preços COMEX-LME, espera-se que o crescimento mensal das importações seja limitado. No lado das exportações, é improvável que a janela de exportação permaneça aberta e, com o baixo estoque da China e altos prêmios spot, as exportações serão limitadas pela oferta restrita.