SMM Cobre Resumo Matinal | Quinta-feira, 22 de outubro de 2026

Durante a noite, tanto o cobre na LME quanto o cobre na SHFE fecharam em baixa, com o cobre na LME registrando liquidação de posições compradas e o cobre na SHFE registrando cobertura de posições vendidas. A contínua recuperação dos estoques de cobre na LME aliviou as preocupações com a oferta, enquanto a incerteza no Oriente Médio manteve o mercado cauteloso. Espera-se que os preços do cobre se consolidem em tom moderado, em uma faixa estreita, hoje.

1. Futuros durante a noite

O cobre na LME abriu a US$ 14.300/t, atingiu máxima de US$ 14.383/t e mínima de US$ 14.278,5/t, e fechou a US$ 14.370,5/t, em queda de 0,59%. O volume negociado foi de 16.800 lotes e o open interest foi de 262.000 lotes, queda de 2.551 lotes em relação ao pregão anterior, indicando liquidação de posições compradas.

O contrato mais negociado de cobre na SHFE, o 2611, abriu a 109.096 yuans/t, atingiu máxima de 109.640 yuans/t e mínima de 109.010 yuans/t, e fechou a 109.570 yuans/t, em queda de 0,15%. O volume negociado foi de 18.500 lotes e o open interest foi de 145.000 lotes, queda de 2.372 lotes em relação ao pregão anterior, indicando cobertura de posições vendidas.

2. Notícias

A mineradora canadense Teck Resources informou que recebeu um aviso de greve do sindicato United Steelworkers Local 7619 em sua mina Highland Valley Copper. O sindicato poderá iniciar a greve já às 8h, horário do Pacífico, de 24 de outubro, o que corresponde às 23h, horário de Pequim, de 24 de outubro.

O acordo coletivo na Highland Valley Copper expirou em 30 de setembro, e a mina permanece em operação. A Teck Resources possui planos de contingência para garantir a segurança da produção e a gestão ambiental durante qualquer ação trabalhista, e afirmou que continua comprometida em alcançar um acordo coletivo com o sindicato que equilibre os interesses dos funcionários e a continuidade das operações da mina.

3. Mercado à vista

1) Xangai

O sentimento de compra foi de 3,12, alta de 0,11 na comparação semanal; o sentimento de venda foi de 3,15, alta de 0,08 na comparação semanal.

Em 21 de outubro, os preços à vista do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato de cobre 2611 da SHFE foram reportados com prêmios de 620–800 yuans/t, com prêmio médio de 710 yuans/t, queda de 15 yuans/t em relação ao pregão anterior.

O contrato de cobre 2611 da SHFE fechou a sessão da manhã a 109.820 yuans/t, com o spread Back do mês seguinte em 640–680 yuans/t e perdas de importação do mês corrente em torno de 620–700 yuans/t.

Alguns warrants entregues continuaram a fluir para o mercado à vista, mas o volume liberado permaneceu relativamente limitado, sem pressão significativa sobre os prêmios à vista ainda. Depois que os fornecedores reduziram as ofertas para facilitar as transações, as cargas de preço mais baixo foram negociadas rapidamente, e as cotações de mercado ainda encontraram algum suporte.

A aquisição centralizada pela State Grid impulsionou a liberação de demanda de pedidos e compras em algumas empresas de processamento. O consumo melhorou durante o dia, mas o desempenho dos pedidos divergiu entre as empresas, e a aquisição geral permaneceu principalmente baseada na necessidade. Espera-se que os prêmios à vista de Xangai permaneçam altos.

2) Guangdong

o sentimento de aquisição ficou em 2,63, alta de 0,05 na comparação semanal; o sentimento de vendas ficou em 2,71, queda de 0,04 na comparação semanal.

• O cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 730 yuans/t, alta de 30 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.
• O cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 460 yuans/t, alta de 30 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.
• O cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 400 yuans/t, alta de 30 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior.

O preço médio do cátodo de cobre nº 1 em Guangdong foi de 110.460 yuans/t, alta de 820 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 110.265 yuans/t, também alta de 820 yuans/t.

A queda dos estoques locais levou os fornecedores a manter os preços firmes, e os prêmios à vista subiram ligeiramente. Deve-se prestar atenção se os estoques podem continuar caindo; se caírem, o centro dos prêmios pode se deslocar ainda mais para cima.

3) Cobre importado

• O preço médio do warrant foi de US$ 148/t, alta de US$ 10/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de cotação de US$ 140-156/t.
• O preço médio do B/L foi de 135 yuans/t, alta de 4 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de cotação de 130-140 yuans/t.
• O preço médio do cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 65/t, alta de US$ 2/t em relação ao dia de negociação anterior, com faixa de cotação de US$ 60-70/t.

As cotações foram baseadas em cargas com chegada de outubro até meados ou final de novembro.

4) Cobre secundário

Às 11h30 de 21 de outubro, os futuros fecharam a 109.820 yuans/t, alta de 550 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; os prêmios à vista médios ficaram em 710 yuans/t, queda de 15 yuans/t na comparação semanal.

Os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 400 yuans/t na comparação semanal, com o índice de sentimento de vendas subindo para 2,55 e o índice de sentimento de aquisição subindo para 2,09. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 2.656 yuans/t, um aumento de 75 yuans/t em relação à semana anterior; a diferença de preço entre o vergalhão de cátodo de cobre e o vergalhão de cobre secundário foi de 730 yuans/t.

A oferta de matérias-primas de cobre secundário com impostos incluídos no mercado foi limitada. Para algumas cargas sujeitas ao método de imposto simplificado de 3%, a carga tributária total pôde chegar a 7,2% ou até mais, elevando os custos de aquisição de matérias-primas para as empresas de vergalhão de cobre secundário e mantendo os preços do vergalhão de cobre secundário com um prêmio sustentado em relação aos futuros.

IV. Estoques

Em 19 de outubro, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões chinesas caíram 900 t em relação à segunda-feira anterior, permanecendo acima de 100.000 t; isso foi mais de 70.000 t abaixo do nível de mais de 180.000 t no mesmo período do ano passado.

Enquanto isso, os estoques de cobre da LME subiram 8% na semana, aliviando as expectativas de oferta restrita fora da China e exercendo alguma pressão sobre os preços do cobre.

V. Perspectiva de Preços

No front macro: os estoques de cobre da LME continuaram a aumentar, aliviando as preocupações do mercado com a oferta restrita. O ministro das Relações Exteriores do Irã declarou que atualmente não há razão para ver progresso nas negociações, enviando novos sinais de tensão do Oriente Médio, e o apetite geral por risco do mercado permaneceu cauteloso.

No lado dos fundamentos: alguns warrants entregáveis continuaram a fluir para o mercado, mas o crescimento ainda foi relativamente limitado, e a oferta doméstica disponível ainda não se tornou notavelmente mais folgada. A demanda mostrou melhora localizada, com pedidos da State Grid impulsionando a liberação de compras rígidas por algumas empresas de processamento, embora a diferenciação de pedidos entre as empresas tenha permanecido acentuada.

Avaliação geral: o crescimento dos estoques fora da China e o alívio das preocupações com a oferta pesaram sobre os preços do cobre, enquanto a oferta doméstica à vista permaneceu restrita e a demanda rígida melhorou um pouco, fornecendo certo grau de suporte aos preços. Espera-se que os preços do cobre se consolidem em tom moderado dentro de uma faixa estreita hoje, com os prêmios à vista de Xangai permanecendo em nível relativamente alto.

As informações fornecidas são apenas para referência e não constituem uma recomendação direta para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente.