O contrato de estanho mais negociado na SHFE, SN2611, fechou a 375.980 yuans/tonelada na sessão noturna, queda de 0,37%. O estanho LME 3M fechou a US$ 50.384/tonelada, alta de 0,52%. O estoque da LME continuou caindo para 4.110 toneladas [Atas da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

Resumo matinal de estanho da SMM | O contrato de estanho mais negociado na SHFE, SN2611, fechou a 375.980 yuans/t na sessão noturna, queda de 0,37%; o estanho LME 3M fechou a US$ 50.384/t, alta de 0,52%; o estoque da LME caiu ainda mais para 4.110 t — segunda-feira, 19 de outubro de 2026

[Futuros] O contrato de estanho mais negociado na SHFE, SN2611, abriu a 378.190 na sessão noturna de sexta-feira, atingiu máxima de 380.590 e mínima de 375.240, e fechou a 375.980 yuans/t, queda de 1.390 yuans ou 0,37%. O open interest subiu ainda mais para 33.071 lotes, com volume de 72.743 lotes e giro de 27,498 bilhões de yuans. Os preços inicialmente dispararam em direção à marca de 380.000 antes de devolver parte dos ganhos, à medida que os comprados adicionaram posições para elevar o centro de preços. O estanho LME 3M fechou a US$ 50.384/t na sexta-feira, alta de US$ 259 ou 0,52%, após abrir a 50.600, atingir máxima de 51.250 e mínima de 50.000, com a proporção de warrants cancelados em 14,23%. As tendências da LME e da SHFE divergiram — o estanho da LME se estabilizou e se recuperou, enquanto o estanho da SHFE ficou levemente sob pressão, arrastado pela fraca carga spot doméstica.

[Macro] O IPC dos EUA em setembro subiu 3,7% na comparação anual, superando as expectativas. O presidente do Fed de Nova York, Williams, sinalizou um ritmo hawkish — mais um aumento de juros este ano e, em seguida, uma pausa em 2027. O dólar americano permaneceu firme, mas a inflação núcleo persistente e o investimento em infraestrutura de IA criam variáveis inflacionárias de longo prazo, o que é neutro a baixista para os preços do estanho.

[Spot] A faixa de cotação do estanho #1 da SMM na sexta-feira foi de 377.400 a 379.700 yuans/t. Os vendedores upstream mantiveram ofertas firmes, geralmente indispostos a vender abaixo de 400.000, com forte sentimento de espera no mercado e transações reais limitadas.

[Fundamentos] O estoque de estanho da LME caiu ainda mais para 4.110 t (-95), com a proporção de warrants cancelados em 14,23%, indicando aperto contínuo na circulação spot fora da China. Os warrants de futuros de estanho da SHFE ficaram em 2.860 t (-420), com os warrants domésticos continuando a diminuir. O suporte rígido do lado da oferta permanece: a retomada da produção no Estado de Wa, em Mianmar, está em apenas 40-50%, e a Yunnan Tin Co. iniciou paradas de manutenção em 30 de setembro por no máximo 45 dias. Do lado da demanda, a "temporada de pico de setembro-outubro" ficou abaixo das expectativas — vendas consecutivas em ações de chips dos EUA arrastaram para baixo as expectativas de solda para computação de IA, os usuários downstream resistiram aos preços altos com fraca disposição para recompor estoques, e o contrato de novembro manteve prêmios elevados, mas registrou negociações lentas.

[Resumo] Condições de oferta e demanda apertadas (estoques baixos + suporte do lado do minério) e um cenário macro pessimista (aumentos de juros agressivos + demanda fraca) estão em um cabo de guerra. O estanho da SHFE enfrenta resistência na marca de 380.000, com 370.000 servindo como suporte técnico. Espera-se que o mercado se consolide em tom moderado daqui para frente, aguardando confirmação do lado da demanda.