Os preços do níquel se consolidaram em tom moderado nesta semana, estabilizando-se brevemente no meio da semana antes de voltarem a cair. O contrato de níquel SHFE 2611 mais negociado fechou a 115.040 yuans/t na sexta-feira, queda de 4.060 yuans/t na comparação semanal, um recuo de cerca de 3,4%. O contrato de níquel LME 3M também esteve sob pressão, com o último fechamento a US$ 15.250/t em 15 de outubro, queda de US$ 450/t em relação à sexta-feira anterior, um recuo de cerca de 2,9%. No mercado à vista, o preço médio semanal do níquel refinado SMM #1 foi de 119.610 yuans/t nesta semana, queda de cerca de 2.315 yuans/t em relação ao preço médio diário de negociação da semana passada (8 a 9 de outubro). Os prêmios do níquel refinado Jinchuan se ampliaram no geral, com a média subindo de 4.150 yuans/t na segunda-feira para 4.750 yuans/t na sexta-feira, alta de 600 yuans/t durante a semana. A faixa de prêmio para o níquel eletrodepositado mainstream se fortaleceu de -200 a 600 yuans/t para 0 a 600 yuans/t. O mercado à vista mostrou um padrão divergente de preços absolutos mais baixos juntamente com prêmios mais altos para algumas marcas.
No front macroeconômico, o evento-chave desta semana foi a divulgação dos dados mais recentes do CPI dos EUA. Em 14 de outubro, o Bureau of Labor Statistics dos EUA informou que o CPI de setembro subiu 3,7% na comparação anual, acima dos 3,4% anteriores; alta de 0,6% na comparação mensal, acelerando ainda mais em relação aos 0,4% anteriores. O núcleo do CPI subiu 2,6% na comparação anual, acima dos 2,4% anteriores; alta de 0,3% na comparação mensal, estável em relação à leitura anterior. Os preços da gasolina subiram 9,1% na comparação mensal, contribuindo com mais da metade do aumento mensal geral do CPI, indicando que essa rodada de recuperação da inflação foi impulsionada principalmente pelos preços de energia, enquanto a inflação subjacente não acelerou ainda mais na base mensal. A queda estagnada da inflação reforçou as preocupações do mercado sobre novos aumentos de juros pelo Fed dos EUA, com o dólar americano e os rendimentos dos títulos do Tesouro flutuando em níveis elevados, pressionando os preços do níquel. O recuo deles no final da semana proporcionou um alívio temporário. No mercado doméstico, o CPI de setembro subiu 0,9% na comparação anual, enquanto o PPI subiu 5,0% na comparação anual e 1,2% na comparação mensal, mas os aumentos de preços nos produtos industriais se concentraram principalmente nos materiais de produção, não sendo suficientes para sugerir uma recuperação completa na demanda de uso final.
No nível da indústria, as cotas suplementares do RKAB em 2026 estão sendo liberadas gradualmente, mas converter novas cotas em produção e embarques reais ainda leva tempo. Daqui para frente, a atenção deve se concentrar na retomada da produção das minas e na realização logística. Para produtos intermediários, as chegadas concentradas de enxofre nos portos impulsionaram a retomada dos cronogramas de produção em alguns projetos de MHP, enquanto a aceitação downstream das compras de sal de níquel permaneceu fraca, com a demanda ao longo da cadeia industrial ainda sem melhora clara.
No front de estoques, em 16 de outubro, o estoque de níquel na Zona Alfandegada de Xangai era de 1.900 toneladas, estável na comparação semanal. O estoque social doméstico de placas de níquel foi de 122.936 toneladas, cerca de 122.900 toneladas, queda de 602 toneladas na semana. O estoque doméstico continuou em leve redução, mas o nível absoluto permaneceu alto, oferecendo suporte limitado aos preços.
Os preços do níquel estão atualmente entre "expectativas de alta da inflação nos EUA e de aumento de juros pressionando os preços" e "prêmios spot mais fortes para algumas marcas e expectativas persistentes de interrupções na oferta da Indonésia." Os prêmios mais altos do níquel Jinchuan e a leve redução do estoque social oferecem algum suporte, mas o alto estoque e a fraca demanda downstream ainda limitam o espaço para recuperação. No geral, espera-se que o contrato de níquel mais negociado da SHFE 2611 se consolide em tom moderado na próxima semana, com foco nos sinais de política do Fed dos EUA, na concretização da oferta da Indonésia e nas mudanças nos estoques de níquel refinado.
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