[SMM Análise de Meio-Dia do Poder Computacional] H200 alugado à vista por 127.000, H100 listado em contrato fechado de cinco anos por 82.000

[Visão Geral do Mercado] O índice composto de preços de aluguel de poder computacional da SMM fechou hoje em 17,194 yuan/cartão·hora, inalterado em relação ao pregão anterior, recuando 6,8% em relação à máxima pós-feriado de 18,456 yuan registrada em 14 de outubro, marcando o segundo pregão consecutivo de estabilização após a revisão para baixo de 15 de outubro. Todas as 19 cotações de preços de referência ficaram estáveis em comparação com a sessão anterior. No lado da coleta de preços, surgiram duas pistas envolvendo cartões de ponta em grande escala: um lote de 128 unidades H200 quase à vista foi confirmado como alugado, com fontes do canal citando aproximadamente 127.000 yuan/unidade·mês; no mesmo período, um lote de 128 unidades H100 com contratos fechados de cinco anos foi listado em Shenzhen a 82.000 yuan/unidade·mês. Ambas as cotações incluem 6% de IVA.

[H200: 128 Unidades Quase à Vista Alugadas Rapidamente; Outras 256 Unidades do Mesmo Lote Indisponíveis no Mesmo Período] Em 16 de outubro, um canal confirmou que um lote de 128 unidades H100 bare-metal havia sido alugado. Esse lote era quase à vista, com ciclo de entrega de cerca de 20 dias incluindo transporte, e fontes do canal citaram aluguel mensal de aproximadamente 127.000 yuan por unidade, com a cotação incluindo 6% de IVA. Outro lote de 256 unidades H200 divulgado pelo mesmo canal no dia anterior, que poderia ser realocado para data centers designados, também foi confirmado como indisponível no mesmo período. Em comparação com a cotação do início de setembro de 111.000 yuan/unidade·mês para a mesma especificação de 128 unidades sob contrato fechado de longo prazo de cinco anos, esse lote era quase à vista com ciclo de entrega de cerca de 20 dias. Os dois têm estruturas de prazo de locação diferentes e não são diretamente comparáveis. As 384 unidades combinadas dos dois lotes foram absorvidas em cerca de uma semana, e o volume disponível de H200 à vista no lado do canal se reduziu rapidamente.

[H100: 128 Unidades em Shenzhen Listadas a 82.000 Yuan para Contratos Fechados de Cinco Anos] No mesmo período, outro revendedor de canal listou um lote de 128 unidades H100 em Shenzhen, com escala de 128 unidades e prazo de locação fechado de cinco anos, cotado a 82.000 yuan/unidade·mês incluindo 6% de IVA, com testes no local acordados após a assinatura. Essa cotação é cerca de 26% inferior à cotação de contrato de longo prazo do H200 de 111.000 yuan/unidade·mês para o mesmo prazo de locação (fechado de cinco anos). Os dois modelos são diferentes e não diretamente comparáveis; como referência horizontal, o preço de referência mensal do H100 no Delta do Rio Yangtzé de 14,32 yuan/cartão·hora converte para aproximadamente 82.500 yuan/unidade·mês (incluindo 13% de IVA), o que se aproxima desse preço de listagem, mas o tratamento tributário difere, servindo apenas como referência.

[Visão SMM] Primeiro, o índice composto e todas as 19 cotações de referência ficaram estáveis hoje, com o segmento de locação mensal estendendo sua estabilização após a revisão para baixo de 15 de outubro. No entanto, no lado da coleta de preços, a atividade em placas de ponta ficou concentrada — 384 unidades H200 em dois lotes foram absorvidas em cerca de uma semana, e um lote de 128 unidades H100 foi listado sob um contrato fechado de cinco anos. A coexistência de absorção de recursos em larga escala e demanda por travamento de preços, juntamente com um segmento de locação mensal estável, forma uma estrutura de "superfície estável, volume apertado". Segundo, as cotações dos dois líderes se enquadram em níveis diferentes: o preço quase à vista do H200 de 127.000 yuans/unidade·mês é cerca de 14% superior à cotação do contrato fechado de longo prazo de cinco anos da mesma especificação, correspondendo a um prêmio de liquidez para entrega em ciclo curto; a cotação fechada de cinco anos do H100 de 82.000 yuans/unidade·mês é cerca de 26% inferior à cotação do H200 para o mesmo prazo de locação, com a diferença de preço entre modelos persistindo. Combinado com o recuo de 6,8% do índice composto em relação à máxima pós-feriado, a SMM acredita que o suporte atual para placas de ponta vem mais do aperto no volume disponível do que de um deslocamento geral para cima no centro de preços. Vale acompanhar se o volume à vista disponível de H200 no lado do canal pode ser reabastecido e se a listagem fechada de cinco anos do H100 pode se converter em transações reais.