[SMM Analysis] Produção de Metal Quente Atinge Fundo em Etapas, Preços do Minério Devem Parar de Cair e se Estabilizar na Próxima Semana

O minério de ferro permaneceu em baixa esta semana, com o contrato mais negociado I2701 caindo por quatro pregões consecutivos até a mínima de 667 yuans/t. Acumulou queda de 31 yuans em relação ao nível pré-feriado (30 de setembro). As cargas spot no Porto de Qingdao recuaram em conjunto, com futuros e spot enfraquecendo juntos. Os fundamentos mostraram um padrão de oferta reduzida e demanda fraca: no lado da oferta, embora os embarques globais tenham recuado das máximas e as chegadas aos portos da China tenham caído por três semanas consecutivas, os primeiros dados portuários pós-feriado mostraram que os estoques dos 35 portos da SMM aumentaram para 148,3 milhões de toneladas, um acúmulo de 2,85 milhões de toneladas em relação ao nível pré-feriado, impulsionado principalmente por finos grossos e minério granulado, com o ritmo de acúmulo claramente acelerando. No lado da demanda, a pesquisa da SMM com 242 siderúrgicas mostrou que a produção média diária de gusa caiu para 2,352 milhões de toneladas, queda de 36,2 mil toneladas em relação ao nível pré-feriado. Nesta semana, o impacto das manutenções de altos-fornos expandiu-se para 1,9011 milhão de toneladas, subindo por três semanas consecutivas, deixando o gusa em uma mínima do período. No entanto, após duas rodadas de cortes no preço do coque, o lucro spot do vergalhão integrado melhorou de -179,79 yuans/t antes do feriado para -68,12 yuans/t. Embora os lucros das siderúrgicas tenham se recuperado, a maioria das usinas permanece no prejuízo, o que está restringindo a demanda por matérias-primas.

Gráfico: Índice Spot Portuário MMI 61%

Fonte: SMM

Gráfico: O minério importado caiu mais acentuadamente, com o spread de preços entre minério doméstico e importado continuando a se ampliar

Perspectivas para a próxima semana

Perspectivas para a próxima semana, à medida que os lucros das siderúrgicas se recuperam e as manutenções de altos-fornos diminuem em etapas, espera-se que a produção de gusa atinja o fundo e se recupere levemente, fornecendo algum suporte aos preços do minério. No entanto, as expectativas de crescimento futuro da oferta permanecem fortes, e a crescente pressão dos estoques continuará limitando o potencial de alta, enquanto a queda nos fretes marítimos enfraquece ainda mais o suporte de custos. No geral, os preços do minério carecem de impulsores de alta e devem se mover lateralmente no curto prazo. Em termos de negociação, recomenda-se vender em recuperações como estratégia principal, com atenção especial à demanda de aço e ao impacto do sentimento das notícias macroeconômicas.