Expectativas de alta de juros na reunião de outubro do Fed dos EUA se intensificam, contrato de estanho mais negociado na SHFE continua em queda na sessão noturna [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

Resumo Matinal de Estanho da SMM | Expectativas de alta de juros na reunião de outubro do Fed dos EUA aumentam, contrato de estanho mais negociado da SHFE cai na sessão noturna — 15 de outubro de 2026 (quinta-feira)

[Futuros]

O contrato de estanho mais negociado da SHFE SN2611 fechou a 372.820 yuans/t na sessão noturna, queda de 13.090 yuans ou 3,39% em relação à liquidação anterior de 385.910,com faixa na sessão noturna de 374.990–378.380, mínima de 371.200 e volume negociado de 95.800 lotes.

O LME 3M fechou a US$ 50.446/t, queda de US$ 1.321 ou 2,55%, enquanto o preço oficial de fechamento de 3 meses da LME ficou em US$ 51.767/t, queda de 2,71%.

[Estoques]

• O estoque de estanho da LME em 14/10 foi de 4.250 t, alta de 35 t em relação às 4.215 t do dia anterior; warrants ativos em 3.275 t e cancelados em 905 t.
• Os warrants de futuros de estanho da SHFE em 14/10 foram de 3.536 t, queda de 70 t em relação ao dia anterior (Xangai 708, Guangdong 2.704, Jiangsu 124 t).
• O relatório semanal mais recente da SMM sobre o estoque social de lingotes de estanho na China mostrou 8.750 t, um leve acúmulo pós-feriado de +117 t em relação a 30/09, com níveis absolutos ainda na faixa inferior do ano.

[Macro] As expectativas de alta de juros na reunião de outubro do Fed dos EUA aumentaram, com o CME FedWatch mostrando a probabilidade de alta de 25 pb em outubro nas máximas dos últimos meses. O Fed de Cleveland divulgou comentários hawkish, o dólar americano DXY >102 e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA flutuaram em níveis elevados, pressionando as avaliações de ativos de alto beta. O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 2,67% no intradiário, e a retração no sentimento da cadeia de computação de IA transmitiu-se diretamente às expectativas de demanda por estanho. As tensões no Oriente Médio permaneceram voláteis, e os cortes de produção da OPEP+ sustentaram os preços do petróleo em níveis elevados, fornecendo um piso para o estanho em vez de um impulso.

[Fundamentos] Oferta de minério: a retomada da produção no Estado de Wa, em Mianmar, permaneceu mais lenta do que o esperado, recuperando-se para 40–50%; a estação chuvosa e os controles de explosivos continuaram a interromper as importações de concentrado de estanho; as cotas/políticas de exportação da Indonésia permaneceram incertas; os riscos geopolíticos na RDC ainda tiveram impacto marginal sobre a LME. Fundição: a Tin Co. iniciou manutenção de rotina em 30/09 por no máximo 45 dias; as taxas de operação de estanho refinado nas províncias de Yunnan e Jiangxi recuaram para um nível baixo de 29,74%. Demanda: A taxa de operação das empresas de solda de estanho da SMM China foi de 72,8% em agosto (estável na entressafra); subiu para 79,1% em setembro (+5% em relação ao ano anterior). A solda de alta qualidade para servidores de IA e embalagens avançadas manteve resiliência, enquanto os pedidos de solda de estanho para eletrônicos de consumo tradicionais e eletrodomésticos tiveram recuperação limitada, com o pico da temporada de setembro ficando abaixo das expectativas. Importações: As importações de minério de estanho em agosto foram de 19.300 toneladas, um aumento de 14% em relação ao mês anterior e 88% em relação ao ano anterior.

[Mercado à vista] Após a forte queda do estanho na SHFE em 14/10, as consultas dos compradores foram relativamente ativas pela manhã, com transações a preços baixos; à tarde, os futuros aceleraram a queda e os fornecedores seguraram as vendas, mantendo as cotações com prêmio.