O backwardation se estreita em base mensal, juntamente com a oferta reduzida a preços baixos, os prêmios à vista podem parar de cair e se estabilizar [SMM cobre à vista de Xangai]

SMM, 13 de outubro:

Hoje, os preços à vista do cátodo de cobre #1 da SMM em relação ao contrato SHFE de cobre 2610 foram cotados com desconto de 60 yuans/t a prêmio de 100 yuans/t, com prêmio médio de 20 yuans/t, queda de 140 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. No início do pregão, o contrato SHFE de cobre 2610 abriu em baixa com um gap e depois oscilou fortemente, atingindo o fundo durante a sessão. Abriu perto de 111.450 yuans/t, depois caiu para cerca de 111.390 yuans/t antes de se recuperar rapidamente para perto de 111.610 yuans/t. Os preços do cobre então caíram novamente sob pressão, atingindo uma mínima de cerca de 111.270 yuans/t durante a sessão. Após consolidação nas mínimas, os preços se recuperaram gradualmente, com uma alta rápida perto do meio-dia, fechando a sessão da manhã em 111.500 yuans/t. O backwardation entre os contratos do mês atual e do mês seguinte ficou entre 710 yuans/t e 820 yuans/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE em relação ao contrato 2610 ficou entre uma perda de 1.260 yuans/t e uma perda de 1.110 yuans/t.

Durante o dia, o sentimento de venda de cátodo de cobre na região de Xangai foi de 3,57, alta de 0,07 em relação ao mês anterior, e o sentimento de compra foi de 2,91, alta de 0,06 em relação ao mês anterior. Dados históricos podem ser consultados no banco de dados. No início do pregão, os fornecedores inicialmente cotaram Lufang e JCC com prêmio de 120 yuans/t, enquanto Yuguang, Tiefeng, Zhongjin e Dajiang PC foram cotados com prêmios de 20 a 80 yuans/t. Os fornecedores então reduziram rapidamente suas cotações, com Lufang e outros cotados com prêmio de 50 yuans/t, e Zhongtiaoshan, Tiefeng, Zhongjin e Yuguang cotados com desconto de 50 yuans/t até paridade. Marcas de cobre não registradas, como Lamikal, TFM e KFM, foram cotadas com descontos de 220 a 180 yuans/t. Na segunda sessão, os fornecedores reduziram ainda mais suas cotações, com Xikuang e outros negociando com descontos de 100 a 80 yuans/t, placas de Jinchuan e Guixi cotadas com prêmios de 50 a 60 yuans/t, e cobre não registrado cotado com descontos de 280 a 220 yuans/t.

Olhando para amanhã, com a aproximação da entrega, o backwardation entre os contratos de cobre SHFE do mês atual e do mês seguinte mostrou sinais de convergência marginal, mas no geral permanece em um nível relativamente alto, e a disposição dos fornecedores em vender persiste. Depois que os prêmios à vista recuaram rapidamente para perto da paridade durante o dia, a disposição de alguns fornecedores em continuar vendendo a preços baixos diminuiu, e o sentimento de manter preços firmes e reter vendas está surgindo gradualmente. O potencial de queda adicional para os prêmios à vista pode ser limitado. No fechamento do meio-dia, o open interest no contrato de cobre 2610 da SHFE era de cerca de 20.000 lotes, e os warrants da SHFE estavam em cerca de 9.000 toneladas. Com a aproximação da entrega, ainda deve-se atentar aos riscos de volatilidade do mercado decorrentes de mudanças no open interest do mês próximo, nos volumes de warrants e no spread entre os contratos do mês atual e do mês seguinte. Do lado da demanda, as empresas de processamento downstream estão adotando principalmente uma postura de espera e realizando compras just-in-time, com disposição limitada para perseguir preços mais altos. No geral, se o backwardation entre os contratos do mês atual e do mês seguinte continuar a convergir, espera-se que a pressão sobre o mercado à vista diminua. Os prêmios à vista na região de Xangai devem parar de cair e se estabilizar amanhã, com possibilidade de leve recuperação.